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2013年02月07日09:34 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

（一）主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，財(cái)政整頓滯后。2012 年以來(lái)，美國(guó)房地產(chǎn)

市場(chǎng)持續(xù)改善，金融部門去杠桿化基本完成，能源行業(yè)和高科技行業(yè)

增長(zhǎng)強(qiáng)勁，通脹壓力減小。財(cái)政整頓滯后帶來(lái)的政策不確定性影響了

投資和消費(fèi)的持續(xù)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不穩(wěn)。受政府支出減少及出口下滑

等因素影響，第四季度GDP 環(huán)比折年率初值下降0.1%，全年實(shí)際GDP

增長(zhǎng)率初值為2.2%。短期內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨政府支出削減談判

等政策不確定因素影響。同時(shí)，疲軟的就業(yè)市場(chǎng)可能繼續(xù)拖累市場(chǎng)信

心恢復(fù)。

專欄 3 美國(guó)“財(cái)政懸崖”問(wèn)題及前景分析

“財(cái)政懸崖”主要是指2013 年初美國(guó)一系列減稅優(yōu)惠政策到期，同時(shí)多項(xiàng)

減赤措施也將啟動(dòng)，會(huì)使美國(guó)財(cái)政赤字曲線狀如懸崖?！柏?cái)政懸崖”問(wèn)題涉及的

政策變動(dòng)主要包括四個(gè)方面的內(nèi)容，一是小布什政府推出的減稅政策到期，二是

奧巴馬政府推出的工薪稅優(yōu)惠政策到期，三是奧巴馬政府推出的臨時(shí)失業(yè)救濟(jì)金

政策結(jié)束，四是根據(jù)《2011 年預(yù)算控制法案》制定的“自動(dòng)減赤程序”被觸發(fā)。

“財(cái)政懸崖”產(chǎn)生的根源是美國(guó)政府與國(guó)會(huì)都意識(shí)到債務(wù)的不可持續(xù)而必須

大幅削減赤字，但政治極化導(dǎo)致兩黨不能達(dá)成合理的減赤方案，而是被迫形成了

激進(jìn)的減赤局面。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）預(yù)測(cè)，在上述收入和支出政策變

化的情形下，美國(guó)2013 年的財(cái)政赤字削減量將達(dá)到GDP 的5.1%，2013 年第四季

度實(shí)際GDP 將同比萎縮0.5%，失業(yè)率將回升至9.1%。基金組織和世界銀行均認(rèn)

為，美國(guó)的“財(cái)政懸崖”是世界經(jīng)濟(jì)的主要不確定因素之一。

鑒于“財(cái)政懸崖”對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的巨大負(fù)面影響，美國(guó)會(huì)兩黨在大選結(jié)束后立

即就該問(wèn)題的解決方案進(jìn)行磋商。解決該問(wèn)題的關(guān)鍵在于兩黨能否就未來(lái)10 年

的減赤方案達(dá)成一致，而核心分歧在于兩黨對(duì)增收減支的傳統(tǒng)理念不同。民主黨

希望取消對(duì)富人的稅收減免，并通過(guò)增加稅收來(lái)削減赤字，而共和黨堅(jiān)持將稅收

減免惠及富人，并要求大幅削減政府支出，尤其是福利支出。經(jīng)過(guò)多輪艱難的博

弈和交鋒，兩黨在年末的最后一刻終于達(dá)成一個(gè)“分步走”的解決方案，主要內(nèi)

容包括對(duì)年收入45 萬(wàn)美元及以上的家庭增稅，并延長(zhǎng)對(duì)低收入階層的減稅和失

業(yè)救濟(jì)。同時(shí)，“自動(dòng)減赤程序”中的開(kāi)支削減計(jì)劃生效時(shí)間被延后兩個(gè)月等。

美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)測(cè)，該方案將使未來(lái)10 年美國(guó)的財(cái)政赤字比“財(cái)政

懸崖”情景下增加4 萬(wàn)億美元（不包括6000 億美元額外債務(wù)利息支出），美減赤

任務(wù)依然艱巨。雖然“財(cái)政懸崖”在最后時(shí)刻得以暫時(shí)避免，但美國(guó)財(cái)政不可持

續(xù)的狀況依然沒(méi)有得到根本解決。美國(guó)債規(guī)模已于2012 年年末觸抵債務(wù)上限，

財(cái)政部隨即采取臨時(shí)措施予以應(yīng)對(duì)。2013 年1 月下旬，美國(guó)國(guó)會(huì)投票通過(guò)了暫

時(shí)延緩執(zhí)行債務(wù)上限的法案，允許政府在2013 年5 月19 日前根據(jù)需要繼續(xù)發(fā)債

以償付債務(wù)本息，但發(fā)債規(guī)模必須嚴(yán)格按照支出所需而定。從當(dāng)前美國(guó)政治極化

的現(xiàn)實(shí)來(lái)看，未來(lái)兩黨在支出削減方案的談判和債務(wù)上限上調(diào)等問(wèn)題上的博弈仍

將繼續(xù)，由此帶來(lái)的政策不確定性將持續(xù)影響美國(guó)和全球金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

歐債危機(jī)形勢(shì)一波三折，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響日益加深。受歐債危

機(jī)困擾，前三季度各季歐元區(qū)實(shí)際GDP 環(huán)比為零或負(fù)增長(zhǎng)。9 月6 日，

歐央行推出二級(jí)市場(chǎng)直接貨幣交易計(jì)劃（OMT）后，歐債危機(jī)形勢(shì)出

現(xiàn)緩和，但歐元區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍十分疲弱。12 月，歐元區(qū)綜合采購(gòu)經(jīng)

理人指數(shù)（PMI）降至47.2，已連續(xù)第11 個(gè)月位于50 榮枯線以下。

失業(yè)率不斷攀升，11 月達(dá)11.8%，創(chuàng)歐元區(qū)成立以來(lái)的歷史新高。綜

合物價(jià)指數(shù)（HICP）降至2.2%。12 月，歐央行預(yù)計(jì)2012 年歐元區(qū)實(shí)

際GDP 增長(zhǎng)率將下降0.4%-0.6%。

受內(nèi)外需萎縮影響，日本經(jīng)濟(jì)下滑。第一季度日本經(jīng)濟(jì)大幅反彈，

隨后出現(xiàn)急速下滑。大地震和海嘯過(guò)后的重建效應(yīng)持續(xù)消退，家庭消

費(fèi)者信心指數(shù)持續(xù)下降，顯示日本國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求不足。同時(shí)，外需萎

縮和國(guó)內(nèi)能源進(jìn)口需求增加，致使貿(mào)易持續(xù)出現(xiàn)大幅逆差。此外，2012

年通過(guò)的消費(fèi)稅改革法案在新政府時(shí)期仍有較大變數(shù)，政府債務(wù)積累

可能繼續(xù)增加并推升財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）預(yù)測(cè)，

2012 年年末，日本政府債務(wù)總規(guī)模將達(dá)1122.6 萬(wàn)億日元，占同期GDP

的236.6%。

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