2003-2009：應變全球化
2003年以來，由于中國金融業改革開放的進一步深化，加入世貿組織后中國與全球經濟的聯動性增強，金融工作的難度增加。
正是從這一年起，我國經濟開始進入新一輪上升周期，貨幣信貸增速明顯，固定資產投資增勢強勁、物價上漲明顯。從2003年至2007年，GDP增長每年都在9%以上，2007年，更是高達11.9%。與此同時，貿易順差也由2003年的320億美元增加到2007年的2622億美元。
一個結果就是，外匯儲備規模的快速增長，外匯占款的持續擴大，使央行不得不投放基礎貨幣，而長期的流動性過剩必然導致貨幣貶值，容易引發資產泡沫風險。基于此，央行開始多管齊下化解流動性風險。2003年4月至2008年5月，央行共發行票據15.5萬億元；從2003年1月至2008年6月25日，先后15次上調存款準備金率共8.5個百分點，達到17.5%。
然而，隨著金融危機的爆發和蔓延，金融環境再次生變。對此，《瞭望》新聞周刊綜合多位權威人士觀點，金融危機對中國金融業的影響主要表現在兩個方面：
其一，金融環境更加復雜，貨幣政策調整的難度加大。2008年，貨幣政策從“穩健”到“從緊”再到“適度寬松”的蛻變，就是市場變化復雜性的直觀顯現。
其二，中國金融強國之路啟程。今年3月，國務院常務會議審議并原則通過關于推進建設上海國際金融中心的意見，對此，業內人士認為，國際金融危機正是中國金融業由大到強的升華機會。（張輝）
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