2008年以來，席卷全球的金融危機(jī)給世界經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重沖擊。從美國的次貸危機(jī)到引發(fā)全球性的金融危機(jī)，變化之快，來勢之猛，影響之大，不能不引起人們深刻的反思。
在這次全球金融危機(jī)中，各國的金融體系均受到不同程度的影響，資本市場和投資銀行受到的影響最大，在分析其影響和原因的同時(shí)，我們還注意到一個(gè)現(xiàn)象，在這次金融危機(jī)中，資本市場的場內(nèi)產(chǎn)品，包括基礎(chǔ)產(chǎn)品和衍生產(chǎn)品，盡管價(jià)格也出現(xiàn)大幅度波動(dòng)，但對(duì)金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響要小得多，從目前的情況看，這些市場也具有較強(qiáng)的自我修復(fù)能力。這從一個(gè)側(cè)面說明，有監(jiān)管的、公開透明的資本市場在經(jīng)濟(jì)全球化的過程中，仍然將發(fā)揮重要的作用。
我國金融業(yè)改革開放以來取得了巨大的成就，逐步建立了適應(yīng)商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融宏觀調(diào)控體系、金融組織體系和金融市場體系。但同時(shí)我們也清醒地看到，我國金融業(yè)的發(fā)展同實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，同發(fā)達(dá)國家金融體系相比都還有大的差距。在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，我國金融業(yè)必須加快改革，加快發(fā)展，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更好的金融服務(wù)。
作為經(jīng)濟(jì)金融體系的重要組成部分，在經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程中，我國資本市場的穩(wěn)定健康發(fā)展正面臨新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。
一要不斷完善市場機(jī)制，充分發(fā)揮市場發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能。在經(jīng)濟(jì)全球化的過程中，隨著我國不斷擴(kuò)大開放，會(huì)有越來越多的企業(yè)通過各種渠道、各種方式參與到國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中。我國企業(yè)在參與國際經(jīng)濟(jì)合作中，不可避免地會(huì)遇到資產(chǎn)定價(jià)問題。而不同的市場，不同的投資者，由于種種原因，對(duì)同一資產(chǎn)給出的價(jià)格會(huì)有不同，有時(shí)甚至出現(xiàn)較大的差距。這就要求我國資本市場要適應(yīng)全球化的要求，在改革發(fā)展中，不斷培育完善市場機(jī)制，形成高效透明的、更加市場化的定價(jià)機(jī)制，使我國企業(yè)在參與國際合作中有更為合理的價(jià)格參照體系。這是我們前幾年推進(jìn)股權(quán)分置改革和當(dāng)前推進(jìn)發(fā)行制度不斷完善的重要原因。
二要發(fā)揮資本市場的經(jīng)濟(jì)發(fā)展"助推器"作用，促進(jìn)"擴(kuò)內(nèi)需、保增長"。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)的市場化程度已相當(dāng)高。國家推出一系列擴(kuò)大內(nèi)需的政策措施，在增加國家投資的同時(shí)，也在積極拉動(dòng)民間投資需求。資本市場作為公開、便捷的公眾投資場所，具有將社會(huì)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)為長期投資的功能，通過滿足不同市場主體的投融資需求，有效引導(dǎo)民間資金流向政府鼓勵(lì)項(xiàng)目和符合國家產(chǎn)業(yè)政策的領(lǐng)域，促進(jìn)投資、消費(fèi)、出口，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。
三要發(fā)揮資本市場的資源配置作用，推動(dòng)"調(diào)結(jié)構(gòu)、上水平"。結(jié)構(gòu)問題是我國經(jīng)濟(jì)中的突出問題。近年來，資本市場加速了資金、技術(shù)、人才等社會(huì)資源向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中，有力促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2005年到2007年，上市公司并購交易涉及金額從2550億元增長到7580億元，年均增長率達(dá)72%；上市公司并購交易金額已占我國全部并購交易金額的三分之二。在全球經(jīng)濟(jì)新的一輪調(diào)整過程中，資本市場應(yīng)當(dāng)在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、提高自主創(chuàng)新能力，促進(jìn)城鄉(xiāng)、區(qū)域和經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展中發(fā)揮更大的作用。
四要發(fā)揮資本市場支持中小企業(yè)發(fā)展的作用。我國中小企業(yè)已達(dá)4000多萬家。在中小企業(yè)的金融支持體系中，資本市場可以與創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)基金、銀行信貸、信用擔(dān)保、科技保險(xiǎn)等支持措施良性互動(dòng)，在中小企業(yè)投融資服務(wù)鏈條中起到樞紐作用。2004年至2008年，中小企業(yè)板公司營業(yè)收入年均增長28.8%，凈利潤年均增長18.4%。相信隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，資本市場將進(jìn)一步加大對(duì)高科技、創(chuàng)新型中小企業(yè)支持力度。
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