5月30日，距證監(jiān)會《關(guān)于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》公開征求意見截止的時間6月5日(下周五)還有6天,證監(jiān)會新聞發(fā)言人曾在新聞發(fā)布會上表示,意見稿結(jié)束征求意見且正式發(fā)布后即會安排新股發(fā)行,并將在主板率先啟動。6月5日征求意見截止后,下一步證監(jiān)會就會正式公布IPO改革方案。國泰君安最新報告預(yù)計,按上述進度估計,意味著新股發(fā)行(即IPO)在7月份即可重啟,這早于市場的普遍預(yù)期。
目前市場各界最熱議話題就是,IPO到底應(yīng)如何改？未來將怎樣深刻影響整個市場？即將到來的6月股市,又會作出如何反映？中小投資者怎么認識其中風(fēng)險？
業(yè)界關(guān)注五大焦點
●“麻袋賬戶”現(xiàn)象會否重現(xiàn)？
證監(jiān)會征求意見稿新方案規(guī)定,投資者申購新股時要有千分之一申購上限,而有業(yè)內(nèi)人士表示,千分之一的比例太小,按這一比例,如果申購小盤股的話,算下來每個賬戶最高只能申購1萬股。如何防止通過多頭開戶規(guī)避千分之一比例限制的問題,否則“麻袋賬戶”的現(xiàn)象又會出現(xiàn)。
●如何破解“打新”熱潮？
清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院副院長廖理認為,新股市場化定價有助于縮小一二級市場的價差,降低申購新股的收益,緩解投資者對“打新”的追捧。
●如何選首批“吃螃蟹”公司？
業(yè)內(nèi)人士認為,重啟IPO應(yīng)該有一個緩沖的過程,應(yīng)當(dāng)選擇受周期性影響小、業(yè)績比較穩(wěn)定的公司先發(fā),這樣容易讓投資者逐漸接受。
●上市首日會否設(shè)漲跌幅限制？
目前,新股上市首日沒有漲跌幅限制。不過分析師鄧利認為,A股歷來有炒新的傳統(tǒng),而新股遭暴炒的現(xiàn)象是與交易制度有關(guān)系的,為此,他也建議在新股上市當(dāng)日設(shè)漲跌幅限制。鄧利表示,新股上市首日蘊含很大風(fēng)險,管理層有必要對此進行一定的引導(dǎo)。
●改革如何落到實處？
安信證券董事長牛冠興認為,從投行具體業(yè)務(wù)來說,希望操作和細則上能夠繼續(xù)跟進。清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院副院長廖理也認為,如果把發(fā)行的定價權(quán)完全交給券商,就需要一個非常詳細的操作性指引。
兩類公司將受益
券商股:IPO重啟以及未來可能持續(xù)涉及資本市場完善的改革(例如創(chuàng)業(yè)板、股指期貨、融資融券等)都對券商有利,關(guān)注中信證券等券商股的交易性機會。
參股潛在IPO目標的上市公司。這些公司將受益于股權(quán)投資的市值提升。因為IPO重啟將是證券公司業(yè)績的催化劑。IPO重啟時間早于預(yù)期,使得承銷業(yè)務(wù)對證券公司業(yè)績貢獻也將超出預(yù)期。
6月操作指引:關(guān)注兩大時段
IPO新規(guī)正式發(fā)布之時
聯(lián)合證券策略報告顯示,IPO發(fā)行日之前,市場往往會出現(xiàn)中級調(diào)整,新股開閘后下跌幅度并不明顯,振蕩時間上可能持續(xù)1~3個月。所以,投資者要警惕證監(jiān)會正式公布IPO改革方案后、新股正式開閘前,市場的短期調(diào)整。
五月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布前后
6月中旬,國家統(tǒng)計局將會公布CPI等一系列宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。廣發(fā)證券認為,假如基本面數(shù)據(jù)稍遜于預(yù)期,那么,在IPO和宏觀經(jīng)濟低于預(yù)期的雙重壓力下,市場短期估值壓力將更趨于明顯,A股行情推動力將漸現(xiàn)不足。
欲達到的階段目標
增強價格形成機制市場化力度,淡化對新股定價的窗口指導(dǎo)。
股份分配向有意向購股的中小投資者適當(dāng)傾斜,提高其中簽率,緩解巨額資金申購新股狀況。(李成)
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