繼前一周大幅上揚之后，A股市場上周漲勢趨緩，走出了縮量震蕩、小幅上升的行情。而伴隨著股市陷入震蕩格局，上周，超三成開放式基金凈值下挫。從近期的情況來看，市場重心逐漸從中小盤股轉移到基本面比較確定、漲幅相對較小的藍籌股板塊行業。因此，專家建議投資者重點關注側重大盤藍籌的股基，同時可選擇性地配置側重“滯漲”行業板塊的基金產品。
市場震蕩調整開基三成下跌
上周公布的4月份經濟數據喜憂參半，一方面經濟繼續呈現向好的勢頭，擴大內需系列政策措施在逐步發力，另一方面經濟形勢依然嚴峻，外需持續疲弱，企業生產意愿仍然不高。
而受到大盤指數震蕩加劇，上周開放式基金凈值也出現了一定程度的波動，其中指數型基金由于平均倉位超過了90%，因此波動幅度也最大。股票型基金今年年初以來一直以加倉為主，雖然近期平均倉位有所降低，但仍然達到80%以上，因此波動幅度也較為明顯。只有混合型基金，因為平均倉位較低，凈值的波動幅度最小。
具體而言，上周排名靠前的基金中，重倉持有煤炭、鋼鐵、汽車以及地產等大盤權重股的基金占一定數量，博時、交銀、大成系基金普遍體現出大盤股的投資風格。長盛100、易方達50等指數基金則主要受益于跟蹤標的指數的上漲。另外天治系基金上周表現較為靠前，雖然周內基金倉位回調較多，但重倉個股的良好表現依舊對基金收益產生了積極影響。與此同時，上周排名靠后的基金中中小盤個股配置比例較大的基金占絕大多數，這在金鷹系及易方達中小盤等基金中體現得最為明顯。
債市小幅回暖債基普遍上漲
與股市的幾家歡樂幾家愁相比較，上周債券市場則出現難得的較大漲幅，其中國債、企債以及可分離債等指數均出現今年以來難得一見的明顯上漲。受此影響，上周在普通債券基金當中，除了銀河收益債券微跌了0.04%之外，其余全部上漲。此外，在6只保本基金當中，南方旗下的兩只保本基金凈值仍處下跌之中。
國金證券基金研究中心總監張劍輝認為，上周債市回暖主要是由資金面推動。此外，債券市場經過數月的調整，做空動能也釋放得比較充分，在資金面的配合下，比較容易出現反彈。
對于債券市場的投資機會，博時信用債券基金擬任基金經理過鈞認為，盡管不少全球主要經濟體在第一季度繼續降息，由于中國宏觀經濟情況好于他國，以及財政政策效應開始顯現，法定利率基本已無下調空間，債券市場政策性利好基本出盡，整個國家信用品種債券出現了較大的調整。但過鈞同時表示，不過，由于經濟面的好轉以及企業盈利的恢復預期，企業信用債券出現了較為紅火的行情，與國債金融債的利差逐步縮小。
從基本面上看，過鈞認為，盡管管理層大舉輸入流動性導致股市出現回暖，但實體經濟是否能在目前點位支撐股市估值還存在不確定性。由于債券在近期出現較大調整，單純從估值來看，信用債券收益率和股市市盈率比較，已不再像年初具有明顯劣勢，意味著市場如果進一步調整，信用債市場可能在短期內具有一定的投資機會。
QDII告別強勢微跌
根據眾祿基金網的統計顯示，上周由于海外市場調整，該類基金平均下跌1.96%。其中重倉香港市場中國概念股的海富通中國海外精選、華寶興業海外中國成長相對抗跌，按照復權單位凈值增長率統計，分別下跌0.68%和0.91%，下跌幅度小于1%，而將資產分別配置在全球投資組合和香港投資組合的基金包括銀華全球核心優選、南方全球精選平均下跌幅度在2%之上。
交銀施羅德環球精選價值基金經理鄭偉輝在接受記者采訪時表示，“從目前看來，美國市場資金相當充裕，投資海外市場的QDII今年以來也首度跑贏A股基金，全球股市曙光已然顯現。”
公開數據顯示，在美國，過去9個星期中，有8個星期美國股市是上漲的。與此同時，3月份以來，受益于周邊市場的觸底反彈，國內QDII基金漲勢強勁，漲幅超逾10%；4月份，QDII基金一舉取得11.54%的月漲幅，09年以來首次跑贏A股基金。5月初的這周，QDII基金繼續領跑，全周漲幅7.32%，至此，QDII基金已經連續5周上漲，今年以來漲幅超過20%。
在談到未來的投資機會時，鄭偉輝認為，中國、美國的經濟都或已度過最壞的時刻，經濟從最糟糕到相對穩定，目前正處于恢復之中，市場流動性寬裕，目前還有很多資金正準備進入股市，未來全球主要股市不乏機會。不過，經歷前期一定程度的反彈后，目前到了更注重精選個股的階段。(敖曉波)
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