中期難以突破2400-2700
⊙國(guó)金證券
我們判斷經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍將環(huán)比回暖，這會(huì)給短期的A股市場(chǎng)一定的支持。但同時(shí)A股市場(chǎng)的上漲已反應(yīng)了這種回暖預(yù)期，未來(lái)更加取決于經(jīng)濟(jì)超預(yù)期的表現(xiàn)。目前A股市場(chǎng)的重心轉(zhuǎn)移到對(duì)經(jīng)濟(jì)回暖持續(xù)時(shí)間和程度的判斷上，未來(lái)的主要變化在于：1、投資可能會(huì)在三季度出現(xiàn)峰值，而消費(fèi)有望在三季度見(jiàn)底；2、通脹預(yù)期的形成與發(fā)酵；3、貨幣政策可能的調(diào)整。
我們認(rèn)為，中期從盈利能力角度看難以突破2400-2700點(diǎn)區(qū)域。策略上需要逐步關(guān)注產(chǎn)業(yè)輪換的要求，逐步降低投資品配置，提高消費(fèi)服務(wù)類配置（通脹免疫＋區(qū)域消費(fèi)＋出口型消費(fèi)）。其中，出口數(shù)據(jù)的略微復(fù)蘇有助于我們提出的出口型消費(fèi)機(jī)會(huì)的表現(xiàn)。本周我們建議關(guān)注年報(bào)行情下具有高分紅收益率的公司。我們統(tǒng)計(jì)了年報(bào)中披露將要分紅的上市公司，高速公路行業(yè)整體分紅收益率較高。
反彈可持續(xù)關(guān)注資產(chǎn)注入
⊙宏源證券
4月份前兩個(gè)交易周市場(chǎng)確實(shí)表現(xiàn)得滿園春色，后續(xù)這種強(qiáng)勢(shì)反彈仍可持續(xù)。我們認(rèn)為當(dāng)前A股市場(chǎng)股東比較熱衷的增發(fā)方式，即資產(chǎn)注入換取上市公司股權(quán)就是對(duì)A股公司的增持。且這種增持操作可實(shí)現(xiàn)鎖定增持價(jià)格和巨量買入的雙重優(yōu)點(diǎn)，傳遞了產(chǎn)業(yè)資本對(duì)A股公司的看法。根據(jù)我們前期對(duì)這種增發(fā)的追蹤，這樣的資產(chǎn)注入換股權(quán)的操作多集中在地產(chǎn)、煤炭和有色等三大板塊。因此，應(yīng)該在關(guān)注地產(chǎn)、煤炭和有色板塊時(shí)，資產(chǎn)注入個(gè)股值得重點(diǎn)關(guān)注。
延續(xù)4月份配置方向：三大領(lǐng)域繼續(xù)相伴“偉大的企業(yè)”：新能源、生物醫(yī)藥、裝備制造；區(qū)域振興、并購(gòu)整合，跨越式成長(zhǎng)：上海國(guó)資整合、央企整合之軍工板塊、區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興之濱海新區(qū)，浦東新區(qū)，成渝新區(qū)，海西概念；通脹預(yù)期受益的資源類板塊：有色金屬、煤炭、地產(chǎn)。
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