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2012年一季度宏觀經(jīng)濟形勢: 連續(xù)五季度放緩
關(guān)鍵詞： 宏觀 宏觀經(jīng)濟 上漲 增速 經(jīng)濟
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（二）量增價跌，貨幣政策顯相對寬松跡象
新增貸款規(guī)模有所擴大，貸款同比增速出現(xiàn)反彈跡象。2011年3月末，人民幣貸款余額57.25萬億元，實現(xiàn)同比增長15.7%，增速較1月份高出0.7個百分點。一季度，新增人民幣貸款2.46萬億元，同比多增2170億元，其中，3月份新增貸款規(guī)模再次突破萬億元關(guān)口，達到10112億元。貸款適度放松，有助于當(dāng)期企業(yè)流動性的困境。
圖20：新增貸款及貸款當(dāng)月同比增長率
資料來源：wind資訊。
資金價格相對下降。銀行業(yè)間同業(yè)拆解利率是資金供求顯著指標(biāo)，央行通過公開市場業(yè)務(wù)，可以對此施加一定的影響，因而對利率具有一定的先導(dǎo)作用。2011年開始，政策緊縮致使銀行業(yè)間同業(yè)拆解利率大幅飆升，銀行業(yè)間同業(yè)拆解利率波動的頻率和波幅較大。但從走勢上看，2011年年底2012年年初，雖然資金價格有所波動，但總體上看，已處于周期下行通道。
圖21：上海銀行間同業(yè)拆借利率走勢圖（%）
資料來源：wind資訊。
往期宏觀經(jīng)濟形勢分析報告:
- 2012年5月宏觀經(jīng)濟形勢: 小周期企穩(wěn)跡象顯現(xiàn)
- 當(dāng)前經(jīng)濟形勢: 主要宏觀經(jīng)濟指標(biāo)全面趨弱
- 2012年一季度宏觀經(jīng)濟形勢: 連續(xù)五季度放緩
- 2012年1-2月宏觀形勢: 外需風(fēng)險不減 內(nèi)需減速加深
- 2011年12月宏觀形勢：投資放緩 進口大幅下降超預(yù)期
- 2011年11月宏觀形勢月報:經(jīng)濟和物價加速放緩 政策需適度預(yù)調(diào)微調(diào)
- 2011年10月宏觀形勢月報:政策拐點可期
- 2011年9月宏觀形勢:投資出口放緩 通脹拐點確認(rèn)
- 2011年8月宏觀形勢月報:經(jīng)濟增長與物價雙放緩
- 2011年7月宏觀形勢月報:通脹水平已經(jīng)見頂
- 2011年6月宏觀形勢月報:控物價與調(diào)結(jié)構(gòu)將成重點