中國經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)警
2007年四季度中國宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測分析報告
2007年三季度中國宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測分析報告
2007年二季度中國宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測分析報告
2007年一季度中國宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測分析報告
2008年一季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測分析報告
導(dǎo)讀：進(jìn)入2008年一季度，國際、國內(nèi)突發(fā)事件不斷，我國經(jīng)濟(jì)面臨更為復(fù)雜的內(nèi)外環(huán)境。2007年第四季度美國經(jīng)濟(jì)增長率由第三季度的4.9%下滑至0.6%，這意味著次貸危機(jī)已傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，美國經(jīng)濟(jì)疲軟拖累世界經(jīng)濟(jì)降溫的趨勢更加明顯。今年1月中旬以來，一場歷史罕見的雨雪冰凍災(zāi)害肆虐我國，截至2月12日已造成直接經(jīng)濟(jì)損失1111億元。經(jīng)定性定量分析，支撐我國經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快增長的主要因素沒有改變，國內(nèi)極端氣候災(zāi)害的影響短暫有限，只要充分認(rèn)識外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性和多變性，科學(xué)把握宏觀調(diào)控的節(jié)奏和力度，一季度經(jīng)濟(jì)增長率仍可達(dá)到10.5%左右，回落到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行較為正常的綠燈區(qū)的上部。值得重視的是國際輸入型和國內(nèi)綜合型通貨膨脹壓力仍然較大，防止物價由結(jié)構(gòu)性上漲轉(zhuǎn)變?yōu)槊黠@通貨膨脹需要付出更多努力。
07年中國經(jīng)濟(jì)增長加速勢頭得到抑制 財政收入大幅增長
1.經(jīng)濟(jì)增長加速的勢頭得到初步抑制
2007年上半年，我國經(jīng)濟(jì)增長速度明顯加快，從一季度的11.1%提高到二季度的11.9%，隨著國家宏觀調(diào)控實施力度的加強(qiáng)，尤其是7月份開始實行的調(diào)整出口退稅率的措施，對抑制出口過快增長起到了較為明顯的作用，8月份開始出口增速明顯回落，出口增速從1-7月份的28.6%回落到8-12月份的22.5%，回落6.1個百分點(diǎn)；導(dǎo)致凈出口增速大幅度下降,從1-7月份的80%回落到8-12月份的23.5%，回落56.6個百分點(diǎn)。凈出口增速的大幅度下降，抵消了下半年投資和消費(fèi)品零售額增速加快的影響，減緩了社會總需求擴(kuò)張的步伐，使得GDP增速在三季度開始回落到11.5%，四季度進(jìn)一步回落到11.2%。
2.新增就業(yè)人數(shù)創(chuàng)近年新高
。2007年城鎮(zhèn)新增就業(yè)1204萬人，比全年目標(biāo)900萬人高出300萬人以上，完成全年目標(biāo)任務(wù)的134％。其中下崗失業(yè)人員再就業(yè)人數(shù)515萬人，完成全年目標(biāo)任務(wù)的103%,為近年來最高。由于新增就業(yè)人數(shù)增長較快，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率繼續(xù)下降，2007年底城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.0%，比2006年底下降0.1個百分點(diǎn)。
在就業(yè)人數(shù)大幅度增長和國家一系列增加居民收入政策的影響下，城鄉(xiāng)居民收入保持較快增長。2007年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入13786元，比上年增長17.2%，扣除價格因素，實際增長12.2%，比2006年加快1.8個百分點(diǎn)。農(nóng)村居民人均純收入4140元，比上年增長15.4%，扣除價格因素，實際增長9.5%，比2006年加快2.1個百分點(diǎn)。
3.財政收入大幅度增長，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益明顯改善
經(jīng)濟(jì)的快速增長，帶動各項稅收和國家財政收入繼續(xù)高速增長。根據(jù)國家稅務(wù)總局的快報數(shù)據(jù)，2007年全國稅收收入（不包括關(guān)稅、耕地占用稅和契稅，未扣減出口退稅）累計完成49449億元，比上年增收11813億元，增長31.4%。
與此同時，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益也得到了明顯改善。1-11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)實現(xiàn)利潤22951億元，比上年同期增長36.7%，增幅比2006年同期提高6.0個百分點(diǎn)。工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)209.92，同比提高21.6點(diǎn)。更為可喜的是，以前年份企業(yè)利潤的增長集中于少數(shù)幾個行業(yè)，而2007年統(tǒng)計分類的39個行業(yè)全部贏利，是近年來少見的局面。
4.總需求增長結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯變化，消費(fèi)貢獻(xiàn)度7年來首次超投資
由于居民收入的快速增長帶動消費(fèi)快速增長，2007年三大需求增長的結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯變化，2001年以來投資對GDP增長的貢獻(xiàn)度高于消費(fèi)的貢獻(xiàn)度這一狀況被扭轉(zhuǎn)，消費(fèi)增長對GDP增長的貢獻(xiàn)度達(dá)到4.4個百分點(diǎn)，投資增長對GDP增長的貢獻(xiàn)度為4.3個百分點(diǎn)。下半年消費(fèi)增長的加快，在下半年凈出口增速大幅度下降的情況，對于保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長起到了良好作用。
08年一季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測:GDP增速降至10.5% CPI漲幅升至6.9%
1.消費(fèi)將保持較快增長，但增速較四季度有所回落
預(yù)測一季度消費(fèi)品零售額的增長將在上年四季度高增長的基礎(chǔ)上有所回落，名義增速將達(dá)到18%左右，比上年四季度回落1.1個百分點(diǎn)；但由于一季度價格漲幅繼續(xù)提高，實際增速約為11.7%，比四季度回落1個百分點(diǎn)左右。一季度消費(fèi)品零售額名義增長率比2007年一季度提高3.1個百分點(diǎn)，實際增速減慢1個百分點(diǎn)。
2.固定資產(chǎn)投資將保持較快增長
雪災(zāi)對投資的負(fù)面影響要大于對投資的正面影響，估計一季度投資增長將有所下降，預(yù)計一季度全社會投資增長20%左右，城鎮(zhèn)投資增長21%左右，增速比2007年四季度回落約4個百分點(diǎn)。
3.出口增速繼續(xù)回落，凈出口增速明顯下降
外部需求、匯率、出口退稅和利用外資都將出現(xiàn)不利于出口增長的因素，盡管1月份出口增速出現(xiàn)了反彈，但出口增速下降的趨勢很可能沒有發(fā)生改變，一季度出口增速將下降到20.5%左右。
同時，考慮到國內(nèi)需求繼續(xù)保持較快擴(kuò)張勢頭，實際匯率的升值也有利于進(jìn)口的擴(kuò)大，我國大宗進(jìn)口商品石油、植物油等產(chǎn)品的價格較上年同期出現(xiàn)較大漲幅，因此，進(jìn)口將繼續(xù)保持較快增長。但考慮到國內(nèi)需求擴(kuò)張勢頭也有所減弱，進(jìn)口增速可能會有所回落，預(yù)計一季度進(jìn)口增速為23%左右。
按照上述分析，2008年一季度進(jìn)口增速將超過出口增速，但由于上年同期我國外貿(mào)順差規(guī)模較大，短期進(jìn)口增速超過出口增速，還難以扭轉(zhuǎn)外貿(mào)順差較大的狀況，但外貿(mào)順差的增速將繼續(xù)大幅度下降，預(yù)計一季度外貿(mào)順差增速將下降到9.4%左右，比四季度外貿(mào)順差增速下降2.7個百分點(diǎn)，比2007年一季度近乎翻番的增速下降得就更多。
4.工業(yè)生產(chǎn)的出口訂單需求下降，工業(yè)增加值增長減速
2008年一季度工業(yè)生產(chǎn)的訂單需求將會對企業(yè)生產(chǎn)的增長產(chǎn)生不利影響。但從訂單和社會總需求變化情況來看，工業(yè)生產(chǎn)仍然會保持在較快增長的狀況。
根據(jù)需求和供給兩方面的情況，我們預(yù)計一季度規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)增速將回落到16.4%左右，比上年同期的18.3%回落約1.9個百分點(diǎn)。
5.因雪災(zāi)對部分產(chǎn)品的供給影響較大，居民消費(fèi)價格漲幅將進(jìn)一步提高
因雪災(zāi)對農(nóng)副產(chǎn)品的供給影響較大，南方一些地區(qū)受災(zāi)期間的價格較災(zāi)前上漲一倍以上，個別地區(qū)上漲幅度更大，即便是在沒有受災(zāi)的北京等地，因受交通運(yùn)輸不暢和運(yùn)輸成本提高的影響，蔬菜價格在春節(jié)前后較災(zāi)害來臨之前也上漲了一倍左右，其它一些地區(qū)的價格也有所上漲。考慮到2007年1季度價格的基數(shù)較低，預(yù)計2008年一季度消費(fèi)價格漲幅將進(jìn)一步提高，居民消費(fèi)價格總體漲幅將在6.9%左右。
一季度許多重要生產(chǎn)資料的國際價格保持在較高水平上，將會對國內(nèi)價格水平產(chǎn)生明顯影響甚至起到?jīng)Q定性作用。從國內(nèi)價格的變化情況來看，上年四季度生產(chǎn)資料和工業(yè)品出廠價格出現(xiàn)了較快上漲的情況，加上災(zāi)害對生產(chǎn)資料的供應(yīng)產(chǎn)生了較大的不利影響，短期內(nèi)可能會繼續(xù)加速上漲，預(yù)計一季度國內(nèi)生產(chǎn)資料購進(jìn)價格和工業(yè)品出廠價格漲幅都將繼續(xù)上升，漲幅分別達(dá)到8.5%和6.4%。
2008年一季度主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測表
6.經(jīng)濟(jì)增長率延續(xù)去年下半年以來回調(diào)走勢，由偏快轉(zhuǎn)向過熱的風(fēng)險有所減緩
由于一季度農(nóng)業(yè)生產(chǎn)大省都在不同程度上受到災(zāi)害的影響，一季度農(nóng)業(yè)生產(chǎn)增速將繼續(xù)下降，估計同比增速為2.5%左右。根據(jù)工業(yè)生產(chǎn)和投資減速的情況，估計一季度第二產(chǎn)業(yè)增加值將增長12.3%，比上年同期降低0.9個百分點(diǎn)。由于一季度消費(fèi)品零售額增速將有所下滑，股市行情在1月份較為低迷，相比2007年1月份成交量有所增長，但增幅明顯下降，由于2007年2、3月份成交量較大，2008年一季度成交量很難出現(xiàn)增長，即使有所增長，幅度也會比較低，金融服務(wù)業(yè)的增加值增速不會很高，較上年同期可能會有所降低。由于受雪災(zāi)影響較大，運(yùn)輸業(yè)也難以出現(xiàn)明顯增長，運(yùn)輸業(yè)增加值增速也難以明顯提高。因此，總體來看，第三產(chǎn)業(yè)增加值的增速可能較上年同期有所下降，估計將下降到9.6%左右。據(jù)此估計，2008年一季度GDP增速將下降到10.5%左右。改革開放以來，我國年均經(jīng)濟(jì)增長率大體為9.7%，8.7%至10.7%為正常運(yùn)行的綠燈區(qū)，2008年經(jīng)濟(jì)增長率回落到這一區(qū)域上沿，經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過熱的風(fēng)險有所減緩。
中國經(jīng)濟(jì)接近過熱紅燈區(qū) 專家提四大政策建議
根據(jù)對一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢的預(yù)測分析，應(yīng)該繼續(xù)執(zhí)行中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出的穩(wěn)健財政政策和從緊貨幣政策，根據(jù)國內(nèi)外環(huán)境變化適當(dāng)把握政策調(diào)整的時機(jī)、節(jié)奏和力度，促使國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康發(fā)展。
1．吸取2003年治理SARS沖擊的經(jīng)驗，避免高估雪災(zāi)的負(fù)面影響
在估計雪災(zāi)對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響時，應(yīng)該吸取2003年應(yīng)對SARS沖擊的經(jīng)驗。從事后來看，2003年上半年爆發(fā)的SARS疫情也并沒有阻擋我國經(jīng)濟(jì)快速增長的步伐。如果現(xiàn)在重新評估2003年SARS對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的負(fù)面影響和政府為減少SARS沖擊所采取的經(jīng)濟(jì)手段，可以發(fā)現(xiàn)，2003年SARS疫情爆發(fā)后，當(dāng)時對其負(fù)面影響的判斷偏悲觀了些，為保證經(jīng)濟(jì)增長勢頭，采取了一系列刺激手段，從而在2003年出現(xiàn)信貸猛增的局面，并推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在2004年上半年轉(zhuǎn)向“過熱”。有鑒于此，我們對當(dāng)前的雪災(zāi)損失也不宜估計得過于嚴(yán)重。在沒有明確斷定我國經(jīng)濟(jì)增長周期發(fā)生根本改變的前提下，仍應(yīng)強(qiáng)調(diào)防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過熱，防止物價由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹的“雙防”目標(biāo)，堅持貨幣政策的從緊取向。不應(yīng)因雪災(zāi)的短期影響而改變政策基調(diào)。
2.繼續(xù)實施穩(wěn)健財政政策，加大財政對災(zāi)后建設(shè)和社會保障支出
鑒于雪災(zāi)和外部環(huán)境惡化只是使得經(jīng)濟(jì)從偏快增長向正常狀態(tài)轉(zhuǎn)變，不宜因雪災(zāi)和外部環(huán)境的改變而明顯放松財政政策。由于2008年是新一屆地方政府執(zhí)政的第一年，地方政府的投資沖動比較強(qiáng)烈，放松財政政策容易引發(fā)投資的快速增長。因此，在保證財政支出總量適度增長的前提下，建議針對雪災(zāi)對南方局部地區(qū)公共設(shè)施造成嚴(yán)重破壞的狀況，加大財政在交通、電力、供水、供氣等設(shè)施方面的投入，加快災(zāi)后建設(shè)進(jìn)度，盡快恢復(fù)災(zāi)區(qū)的生活和生產(chǎn)用水、電、氣的供應(yīng)。加大對災(zāi)區(qū)居民的救濟(jì)支出和低收入居民的社會保障支出，解決居民生活中的困難。
3.堅持從緊貨幣政策方針，但可暫停出臺進(jìn)一步緊縮的措施
受災(zāi)害對部分產(chǎn)品供給的不利影響，一季度消費(fèi)價格的漲幅可能會繼續(xù)提高。由于價格是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的滯后指標(biāo)，價格上漲是前幾年經(jīng)濟(jì)增長偏快的滯后反映。同時，考慮到災(zāi)害對產(chǎn)品供求和價格的不利影響是暫時性的，因此，即使一季度價格漲幅有所提高，暫時不宜再出臺提高利率等緊縮性政策。從資本市場的變化情況來看，由于近期美國股市繼續(xù)大幅度下行，考慮到中外股票市場之間的聯(lián)動關(guān)系，為了避免國內(nèi)股市出現(xiàn)劇烈振蕩，也應(yīng)該暫停加息等緊縮措施。但仍要嚴(yán)格控制貨幣供應(yīng)量增長，繼續(xù)通過上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并搭配公開市場操作的方式大力對沖流動性，加強(qiáng)窗口指導(dǎo)和道義勸說，引導(dǎo)商業(yè)銀行控制信貸投放。
4.全面把握各種因素的影響，保持進(jìn)出口穩(wěn)定增長
由于面臨不斷惡化的國際環(huán)境，以及前期人民幣升值的滯后影響，我國出口增速在2008年可能出現(xiàn)明顯下降。再者，由于2008年我國開始對外資企業(yè)實行提高稅率的政策，新勞動法的實施也會對外資企業(yè)生產(chǎn)成本有一定影響，這些因素對出口的影響存在較大的不確定性，因此，應(yīng)該全面分析各項政策因素對進(jìn)出口的影響，把握未來政策出臺的時機(jī)和力度，避免進(jìn)出口增速較大幅度的波動及其對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生較強(qiáng)的不利影響。
（國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部課題組組長：范劍平 副組長 祝寶良
課題組成員：王遠(yuǎn)鴻 張永軍 牛犁 祁京梅
李若愚 閆敏 徐平生 劉玉紅
執(zhí) 筆： 張永軍）
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