重大重組仍然是泄密溫床
雖然股票停牌前放量上漲已逐漸成為A股市場上司空見慣的事情，但在業(yè)內(nèi)人士看來，近期A股市場重組案例增多，是誘發(fā)停牌前大漲的主要原因。
誘因一：央企整合和整體上市
央企整合和整體上市，無疑是今年資本市場的重頭戲，而這一領(lǐng)域也成為疑似內(nèi)幕交易的重災(zāi)區(qū)，從上面案例來看，渝開發(fā)和*ST祥龍兩公司就明顯與此有關(guān)。
“國資委對(duì)央企整合下的‘死命令’或許是最近重組爆發(fā)的導(dǎo)火索。”國金證券分析師何來維博士稱，近段時(shí)間積極展開重組的股票有很大一部分有著國資背景，由于央企整合的大限將至，這些企業(yè)也明顯加快了整合的步伐。
按照國資委的要求，到2010年底，中央企業(yè)減少到80-100家，努力培育30-50家具有國際競爭力的大公司大企業(yè)集團(tuán)。資料顯示，央企從2008年初的151家調(diào)整到目前尚有125家。而之前的頻率是平均每年整合10家，但按照之前國資委的硬性規(guī)定，今年余下時(shí)間的硬性指標(biāo)是25家，今年下半年整合家數(shù)將超過以往任何一年，這也意味著，重組將成央企上市公司的重要關(guān)鍵詞。
“在區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)劃出臺(tái)的背景下，地方政府推動(dòng)國資企業(yè)整體上市的動(dòng)力非常足，只是節(jié)奏的問題。”一位私募基金人士對(duì)記者表示。今年國務(wù)院批準(zhǔn)了多個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)劃，而在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，融資平臺(tái)是不容忽視的問題，因此，推動(dòng)地方國資企業(yè)上市成為非常重要的題材。據(jù)統(tǒng)計(jì)，滬深兩市累計(jì)649家A股公司的實(shí)際控制人為地方國資、地方國有企業(yè)和地方政府。
不僅是地方政府，上市公司大股東對(duì)于推動(dòng)資產(chǎn)整合也是動(dòng)能十足。目前A股市場很多國資背景的企業(yè)都是“大集團(tuán)，小公司”的模式，很多上市公司資產(chǎn)只是集團(tuán)很小的一部分。若大股東通過認(rèn)購定向增發(fā)股份方式向上市公司注入資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)大集團(tuán)的整體上市，一方面能夠減少關(guān)聯(lián)交易，另一方面集團(tuán)還能得到大量價(jià)值不菲的股份。
誘因二：ST類公司保殼
ST類公司保殼所誘發(fā)的重組也是容易導(dǎo)致泄密的重要原因。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，目前兩市共有ST類公司141家，其中*ST公司更是多達(dá)78家，對(duì)于這些公司來說，借助重組注入新的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或許是他們惟一的出路。大量的ST公司重組熱情高漲，也增加了泄密的可能，上述提到的7家案例所涉及的公司中，有3家就是ST公司。
“大多數(shù)的ST類公司本來在公司治理方面就存在很多的不足，更容易發(fā)生內(nèi)幕消息泄密的問題。”一市場觀察人士如是說。
近期，證監(jiān)會(huì)正在醞釀出臺(tái)新規(guī)提高ST公司重組門檻的消息滿天飛。主要內(nèi)容包括已暫停上市的*ST公司，要想脫帽摘星恢復(fù)上市將向IPO標(biāo)準(zhǔn)看齊；借殼暫停上市股必須是同行業(yè)企業(yè)，如果不是同行業(yè)企業(yè)，就要按照IPO條件，還要壓縮重組時(shí)間。
齊魯證券市場部經(jīng)理李曉偉表示，這一消息很可能促進(jìn)ST類股票加速整合力度。一方面，該新規(guī)還未正式實(shí)施，很多ST股都想在新規(guī)出臺(tái)之前趕快完成重組，盡量不要被監(jiān)管審核關(guān)在重組門外；另一方面殼資源的日漸貶值也使得大多想賣殼為生的ST股不得不加快步伐，多種因素疊加，近期ST公司重組積極性大幅提高。
“重組題材向來都是A股市場的‘常青樹’，尤其在弱市中，各路游資和基金會(huì)更加不遺余力地打探‘消息’以借題炒作。在2008年的大熊市中，依然有一些股票能在向下的洪流中逆市上揚(yáng)，而這些獨(dú)樹一幟的股票大多都有重組概念。”廣州證券分析師唐齊龍表示說，不過他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，這些重組收益基本上是水中月、鏡中花，所謂的重組存在著很大的不確定性，而且通常需要花費(fèi)幾年的時(shí)間，一不小心投資者的錢就會(huì)因?yàn)橥Ｅ贫鵁o法周轉(zhuǎn)。要吃到重組這塊“美味蛋糕”，撞運(yùn)氣的成分更多一些。即使是某些得到“消息”的機(jī)構(gòu)，也有吃啞巴虧的時(shí)候，更何況是普通投資者了。
專家：應(yīng)凈化市場為國際板開路
今年是中國證券市場建立20周年，如今滬深A(yù)股總市值超過25萬億元，已經(jīng)超過日本，成為繼美國(15.08萬億美元)之后的全球第二大市值市場。在不少專家看來，在我國資本市場快速發(fā)展的同時(shí)，監(jiān)管層更應(yīng)該加強(qiáng)資本市場的監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易等不正之風(fēng)，為接下來即使推出的國際板創(chuàng)造一個(gè)良好的資本市場環(huán)境。
長期以來，監(jiān)管層在打擊內(nèi)幕交易的過程中，最大的困難就是法律上的舉證問題，內(nèi)幕交易本來就存在很大的隱蔽性，這給監(jiān)管層取證造成了極大的困難，這也造成了內(nèi)幕交易的不法分子因此愈發(fā)猖獗。
|
