基金行業(yè)是一個高效率的行業(yè)，市場瞬息萬變，要求他們必須著力提高管理效率，否則股東和投資者都易選擇用腳投票。
管理效率高，對基金公司來說有什么好處？一般來說，一家管理效率高的基金公司經(jīng)營較穩(wěn)定，股東變化也不會很頻繁。這就意味著，它可舉全力管理好手中資產(chǎn)，而不用分散太多精力應(yīng)付經(jīng)營的變化和股東變換等事情。
《投資者報》數(shù)據(jù)研究部近日對基金公司的管理效率展開一輪深入研究，結(jié)果表明，諾安基金在60家基金公司中總體管理效率最高，規(guī)模最大的前10家基金公司中僅5家進(jìn)入效率排名前10；小型公司大部分位居中下游水平。
效率的計算方法
用哪些指標(biāo)可以看出基金公司在管理效率上的高低？目前，國內(nèi)還沒有標(biāo)準(zhǔn)的評判方法。
既然沒有標(biāo)準(zhǔn)，不妨先從效率的基本含義來判定。效率在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，是指最有效地使用社會資源以滿足人類的愿望和需要，更具體的解釋是給定投入和技術(shù)的條件下，經(jīng)濟(jì)資源沒有浪費，或?qū)?jīng)濟(jì)資源做了能帶來最大可能的滿足程度的利用。
計量效率的單位往往是單位投入產(chǎn)出比。
將這些定義放置于基金公司身上，可著重看兩個指標(biāo)：一是管理人的效率，二是管理資產(chǎn)的效率。
管理人效率的指標(biāo)可指向人均創(chuàng)造的凈利潤，資產(chǎn)管理的效率可體現(xiàn)在管理單位資產(chǎn)對企業(yè)凈利潤的貢獻(xiàn)。對這兩個指標(biāo)進(jìn)一步拆解，對人均凈利潤率影響的關(guān)鍵點是人均實現(xiàn)的管理費和人均費用；對管理單位資產(chǎn)效率影響最多的是單位資產(chǎn)的凈利潤和單位資產(chǎn)的費用。
《投資者報》將人均凈利潤、人均實現(xiàn)的管理費、人均費用、單位資產(chǎn)凈利潤和單位資產(chǎn)費用作為判定基金公司效率的5個指標(biāo)，以每個指標(biāo)占20%的權(quán)重計算，比較出60家基金公司的管理效率高低。
大公司不占明顯優(yōu)勢
基金公司管理效率排名最高的前10家中，有5家規(guī)模都為中型，排名第一的是資產(chǎn)管理規(guī)模為470億元的諾安?？傮w而言，規(guī)模小的基金公司管理效率偏低。
管理效率排名位居前10的基金公司依次是諾安、興業(yè)全球、博時、中郵創(chuàng)業(yè)、南方、民生加銀、華安、景順長城、廣發(fā)和大成。
資產(chǎn)管理規(guī)模最大的3家公司——華夏、易方達(dá)和嘉實，均未進(jìn)入效率最高前10名，分別位于第15、13和16名。
諾安基金公司管理的資產(chǎn)規(guī)模為470億元，實現(xiàn)的凈利潤高達(dá)3.2億元；其人員總數(shù)在同業(yè)內(nèi)算較少的，共109人，人均管理資產(chǎn)4.3億元，人均實現(xiàn)的管理費收入575萬元。
與諾安類似，管理效率高的中型規(guī)?；鸸镜墓餐攸c是，員工人數(shù)不太多，單位管理資產(chǎn)的費用控制較嚴(yán)。
需要提出的是，民生加銀基金公司雖然也進(jìn)入了管理效率前10名，但其凈利潤并不是由主營業(yè)務(wù)帶來的。從該公司各項數(shù)據(jù)可以看出，管理總資產(chǎn)40億元，全公司共66人，去年收取的管理費共1887萬元，實現(xiàn)的凈利潤卻達(dá)到5996萬元，顯然，凈利潤并非來自主營業(yè)務(wù)，而可能來自投資收益。
效率最低的10家基金公司依次是金鷹、浦銀安盛、金元比聯(lián)、諾德、中歐、天弘、信達(dá)澳銀、天治、摩根士丹利華鑫和東方。
小公司費用難降困局
小型基金公司普遍管理效率低下，一個重要原因是成本費用難降，沒有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。
管理效率最低的10家基金公司管理規(guī)模普遍在100億元以下，按當(dāng)前基金行業(yè)的平均水平，大約每管理100億元公募基金，需要33人。但這些公司對應(yīng)的人數(shù)均超過33。
10家公司中人數(shù)最多的是天弘，管理資產(chǎn)僅40億元，人員總數(shù)卻高達(dá)74人。另一家被人員拖累的基金公司是浦銀安盛，管理資產(chǎn)僅17億元，人員總數(shù)達(dá)62人，相當(dāng)于管理200億規(guī)模資產(chǎn)的人數(shù)。
基金公司的人員工資和獎金是公司費用的一個重要構(gòu)成，人員臃腫帶來的一個重要后果就是費用高企。
除人員拖累外，這些公司管理的基金業(yè)績普遍較低，大部分難以進(jìn)入同類基金業(yè)績排名的前1/2。此外，由于這些公司資產(chǎn)規(guī)模較小，在人均管理費收入上，也明顯不如大中型基金公司。（《投資者報》研究員 劉宗源）
|
