近半個月來A股在歐洲債務危機、國內地產調控、銀行融資資金收緊等“空軍”襲擊下大幅跳水，跌幅已高達15%，令不少投資人心生恐懼，不知后市何去何從。記者為此采訪了華泰柏瑞、國海富蘭克林、建信基金、中郵基金四大基金公司的投資總監或基金經理，他們普遍比較樂觀，盛極而衰，否極泰來，當前市場已經明顯處于低風險區域。從市場情緒博弈角度來看，也已慢慢接近臨界點。
風險：盛極而衰 否極泰來
汪暉這位有著15年證券投資經驗的老兵，現在的身份是華泰柏瑞投資部總監兼華泰柏瑞量化先行基金擬任基金經理，在大跌當日，他就很明確指出，“盛極而衰，否極泰來”是股票市場波動的真諦，若從一個較長的時間周期來看，當前市場已經明顯處于低風險區域，投資者要重視否極泰來的投資機會。
“現在是新基金發行的好時機。從歷史經驗看來，市場低迷時發行的新基金往往能給投資者帶來意外收獲。”汪暉表示。
面對當前市場大幅震蕩，新基金首募規模日漸下滑的現象，汪暉有著自己獨到的見解：“今年的市場情況與2004年、2008年的情況非常類似，都是一個否極泰來、機遇重現的時期。市場低迷期發行的基金具有低成本介入機會，中長期表現可能更優。而且通常新基金有六個月建倉期，比較容易把握市場機會。”
從歷史數據看，眾多在股指下行通道中成立的新基金，成立來有著不俗的業績表現。以汪暉管理的華泰柏瑞價值增長為例，該基金成立于市場極度低迷的2008年7月16日，到今年一季度末，超越業績比較基準約40%；晨星數據顯示，截至2010年5月11日，該基金成立以來的凈值增長率為43.7%，業績表現良好。
回顧今年來綿綿無期的調整，汪暉認為，“從今年的市場行情來看，持續不斷的調整，既不是經濟問題，也不是業績問題，而是政策問題。宏觀政策全面收緊，是本輪市場調整的根本原因。現在看來，政策的影響還將持續，比如宏觀刺激政策的退出、貨幣政策的進一步收緊等，下半年對市場影響最大的因素仍然是政策。”
反轉：時機為時不遠
“近期股市下跌很多，一些股票的投資價值都凸顯出來，這是挑選優質股的較好時機。特別是前期一些公司質地比較好但價格貴的公司，經歷這一波下調之后，目前應該是不錯的投資時機。”國海富蘭克林基金研究總監徐荔蓉表示。對于近期“跌跌不休”的市場，徐荔蓉還是比較樂觀，在他看來，后期市場調整空間可能有限，投資的安全邊際較高，可以說是投資的不錯時機。“從市場博弈角度來看，由于目前大部分投資者看空，負面積累已越來越多，可遇見的反轉的時機已為時不遠；另一方面從市場情緒博弈角度來看，也已慢慢接近臨界點，當大家都退出的時候，也正是機會到來的時候。”徐荔蓉說。
建信基金旗下首只產品建信恒久價值基金自成立以來累計凈值增長率達178.34%，記者于近日采訪了該基金的基金經理卓利偉。他表示，近期A股經過一輪的調整后，系統性風險得到了一定的釋放，但滬深兩市對于嚴厲的地產調控新政、提高存款準備金率等一系列政策仍然反應激烈。A股市場未來的震蕩空間成為投資者關注的新焦點。對此，卓利偉表示，雖然投資者很難預測市場下跌的具體幅度，但系統性風險正在逐漸釋放。
方向：大跌后鎖定主題投資
國內外復雜的經濟形勢，為中短期內的A股市場增加了不確定因素：從海外市場來看，各國經濟復蘇情況不一，歐洲主權信用危機猶存，美國經濟恢復勢頭強勁；從國內市場來看，房地產新政增加了市場對政策退出的擔憂，A股估值的結構化泡沫難以維持。
發行期僅僅7個工作日就結束首募的中郵核心主題股票型基金認為，今后一段時間內，A股出現趨勢性、系統性投資機會的概率很低，但仍然存在階段性、結構性投資機會，而近期國內A股市場的深幅調整，也給新基金帶來了建倉布局的大好時機，精選個股的主題投資將成為獲取超額收益的主要手段。
“看好經濟轉型，主要布局非周期性行業是華商基金產品表現抗跌、并且業績不錯的重要原因。”正在發行的華商產業升級基金擬任基金經理胡宇權表示。該基金是業內第一只專注致力于挖掘戰略新興產業和產業升級投資機會的股票型基金。
對于目前的市場情況，胡宇權表示：“在地產調控、貨幣緊縮和外圍市場動蕩之下，A股出現了一些回調，但是我們不用悲觀，在經過4月中旬的調整之后，市場的風險已經大大釋放。”胡宇權表示，隨大盤在近期的調整中釋放了大量系統性風險后，目前，很多上市公司的投資價值在調整中已經顯現出來，一些公司基本面和行業基本面沒有發生變化的公司在回調時值得關注，現在可能正是建倉這類公司的良好時機。(王文清)
|
