全國一季度實現原保險保費收入4541.4億元，同比增長38.6%，其中壽險業首季實現保費收入3291.8億元，同比大幅增長39.5%，這一增幅較去年同期提高了28.8個百分點，也高于去年全年12%的增長水平，正如市場預期，今年首季壽險保費收入“明顯提速”。
來自保監會一季度的經營數據顯示，全國一季度實現原保險保費收入4541.4億元，同比增長38.6%，其中壽險業首季實現保費收入3291.8億元，同比大幅增長39.5%，這一增幅較去年同期提高了28.8個百分點，也高于去年全年12%的增長水平，正如市場預期，今年首季壽險保費收入“明顯提速”。
防止“反彈”
根據官方公布的最新數據，今年一季度全行業實現健康險保費184.55億元，同比增長31.2%；人身意外傷害險保費70.5億元，同比增長20%，均低于壽險保費近40%的增長速度。
“今年以來，分紅保險快速發展，普通壽險產品占比下降較大，意外險業務發展相對緩慢。”就在日前召開的一季度保險監管工作會議上，保監會主席吳定富指出，今年來，壽險產品出現“過于集中”的趨勢。
更引人關注的是，吳定富同時披露，一季度期交業務出現了“短期化趨勢”，在一季度的期交業務中，10年期及以上業務占比下降了16.4個百分點；此外，一季度出現了“渠道發展不平衡”的趨勢，即銀保業務占比上升，個人代理業務、公司直銷業務增長“相對緩慢”。
今年前兩個月的經營數據顯示，全行業壽險保費同比增長42%，與今年首月保費增速相當，推高保費的決定因素，是銀郵渠道代理業務的再度升溫，很多公司銀郵渠道保費增速在年初已經達到100%以上，市場一度預期，全年壽險保費增速有望達到35%以上，直追2008年。
“一季度壽險保費提速有水分。”東方證券資深分析師王小罡稱，一季度銀保業務中躉交業務的占比仍然高達84%，部分保險公司仍然依靠銀保渠道較低利潤率的產品來撐規模，這樣的增長和提速，“沒有意義”，但他預測稱，全行業一年新業務價值的增長速度能夠達到20%，仍屬正常的增長水平。在業內看來，一季度壽險保費的“明顯提速”，是在全行業持續調整業務結構、去年同期基數相對較低的背景下實現的高速增長，但其中并不排除個別企業、個別地區在“開門紅”策略下加速占有市場而出現的“人為提速”。
“當前保險業結構調整基礎仍不牢固。”吳定富直言，監管機構要密切關注保險業發展中存在的矛盾和問題，認真履行監管職責，防止保險業結構調整出現“反彈”。
太保領銜“三巨頭”
根據一季度的經營數據，基于舊會計準則，中國人壽、中國平安、中國太保首季分別實現壽險保費收入1169億元、509.8億元和310.4億元，分別較去年同期增長12.4%、28.5%和56.1%，其中太保壽險保費增速位居“三巨頭”首位，高于行業39.5%的增長速度，并較去年同期的保費增速實現了“轉負為正”。
相比之下，中國人壽今年首季保費12.4%的同比增速，較去年同期1.8%的增幅也有了明顯提升；中國平安今年首季28.5%的同比增速，則較去年同期43%的同比增速，出現了明顯下滑。業內分析稱，主要原因仍在于“三巨頭”不同的轉型壓力和結構調整策略，由此帶來了去年同期保費基數影響的迥異。
根據《保險合同相關會計處理規定》，以分紅險為主打的業務結構，使中國人壽首季壽險保費確認率達到94.35%，為同業中最高。正如中國人壽2009年年報顯示，因堅持業務結構的深入調整，并壓縮低利潤率的銀保、團體渠道業務，發展利潤率較高的個人長期期交型業務，中國人壽2009年總保費收入增長放緩，但換來了2009年新業務價值27.2%的高速增長，以及產品價值利潤率的大幅提升。
今年前兩個月的保費數據同樣揭示了這一過程：中國人壽、中國平安、中國太保壽險保費分別增長了15%、35%和57%，中國太保壽險保費增速快于國壽和平安。
“這是去年結構調整的必然結果，也是資本充足條件下業務拓展的需要。”國泰君安分析師彭玉龍在報告中稱，今年銀保重啟，平安和國壽都將大量資本消耗在股權收購方面，銀保渠道的拓展將“比較謹慎”，而太保資本極其充足，并將戰略定位于“專注保險主業”，在面臨新華、泰康的競爭壓力之下，太保業務的發展速度將超越上市同行，市場占有率提高。
“錯配風險”與“收益壓力”
最新數據顯示，截至3月末，保險公司資金運用余額達3.95萬億元，較年初增長了5.7個百分點，業內普遍認為，隨著今年承保業務的快速增長，投資業務亟待跟進，資產配置壓力明顯增大。
從投資構成來看，截至一季度末，銀行存款投資占比達29.3%，較年初上升了1.2個百分點；債券投資占比達50.9%，較年初微幅下調了0.05個百分點；權益類投資占比達16.5%，較年初則下降了2.1個百分點。
顯然，在目前保險投資渠道相對有限的情況下，基于當前資本市場的振蕩格局，未來的收益狀況并不容樂觀，保險商對權益類投資也秉持相對謹慎的態度，提高固定收益類資產的配置比例，降低權益類資產占比，三大保險上市公司一季度均選擇較為保守的投資策略，以規避投資風險。
數據顯示，今年一季度，保險資金實現投資收益466.3億元，平均收益率為1.23%，與去年同期水平基本持平；其中壽險業實現利潤總額達108.9億元，同比增長38.06%；財產險業務實現承保利潤23.6億元，同比增加了52.6億元。
“今年保險資產管理面臨復雜的金融市場形勢，保險資產面臨著錯配風險和收益壓力。”一季度監管工作會議上，吳定富已經向全行業發出上述警示，他強調，監管層將本著審慎監管和穩步推進的思路，堅持“三不”原則(即不允許投資居民住房、商業房地產以及參與房地產開發)，適時出臺保險資金投資不動產的辦法，在辦法出臺前，未經批準，保險公司嚴禁投資相關領域。
業內預期，隨著中央房地產政策的趨緊和樓市調控政策的密集出臺，保險資金進入不動產投資領域仍是堅持“三不”原則，但其他另類投資渠道有可能放開，如PE投資和股權投資，包括加大基建投資力度等。
中國人壽副總裁劉家德此前表示，2010年將適當提高債券配置比例，逐步加大高等級信用債的配置力度，適度加大協議存款的投資比重，權益類投資將以估值為基礎，關注稍縱即逝的投資機會；中國太保相關負責人稱，在今年信貸緊縮的大環境下，投資基礎設施項目上將迎來很大機會；中國平安則表示，今年將保持保守投資策略，多物色優質的企業債券。（記者 方華）
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