2、石油
2009年石油價格走出先跌后升的格局。在2008年7月達到每桶147美元的歷史高點之后，石油價格持續下挫，至2009年1月達到每桶33美元的低位。之后，石油在經濟危機中逆勢上揚，2009年6月又一次達到每桶73美元的高位。
在經濟危機需求衰退的背景之下，石油價格2009年上半年內攀升了30美元，不能不說是通貨膨脹預期使然，也是各國政府大規模刺激計劃和美元貶值的結果。石油價格的攀升對黃金形成了很好的支撐。
3、黃金實物需求與投資需求（黃金ETF）
印度是世界最大的黃金進口國。印度的黃金進口本年一直低迷：1月進口黃金1.8噸，2月和3月沒有進口，4月因佛陀滿月節進口增加至20噸，5月進口又下滑至18噸，6月進口為12噸。前6個月印度總計進口黃金51.6噸，而去年同期為139噸。高價格仍然是阻擋黃金購買的主要原因。
世界黃金協會報告顯示，第一季度世界黃金實物需求減少24%，而黃金投資需求增加248%。第二季度黃金實物需求依然疲軟，而黃金投資需求SPDR黃金信托存量的增長勢頭自6月1日達到最高之后也有所放緩。
SPDR黃金信托的存量2009年上半年呈現穩步上升態勢，2009年1月2日為780.23公噸，2009年6月30日為1120.50高點，半年中增倉340.27公噸，或43.6%。SPDR黃金信托的存量于2009年6月1日達到歷史高點，1134.03公噸。投資需求強勁是支撐黃金價格持續在高位徘徊的主要原因。
三、下半年國際現貨黃金價格走勢預測
在全球金融經濟危機的大背景下，黃金價格維持在歷史高位的牛市之中。黃金價格的走勢繼續受世界經濟、美元、石油、通貨膨脹以及利率水平的影響。各國為應對金融經濟危機，紛紛降低利率，美國聯儲的利率為0%-0.25%，英國利率為0.5%，歐洲央行利率為1%，日本利率為0.1%，歷史記錄水平的低利率使得投資黃金的機會成本明顯相對降低，也維持了投資黃金的強勁需求。盡管2009年上半年通貨緊縮的壓力突出，各國主要精力集中于刺激經濟反轉衰退，但是通貨膨脹預期一次又一次抬頭。美國聯儲多次明確表態認為通貨膨脹壓力將會保持壓制，令黃金價格沖高缺乏動能。美元的貶值是黃金價格提升的直接驅動力。
黃金大牛市的格局仍在繼續。6、7月份的黃金需求淡季也沒能把黃金價格從高位上拉下來。2009年下半年和2010年，全球經濟的復蘇可能遭受反復與倒退，滯漲可能出現。這些風險對黃金價格沖擊歷史記錄形成有力支撐。黃金價格新一輪的沖高必然伴隨通貨膨脹預期的再次抬頭和美元的持續貶值。預期黃金價格將在2009年末通貨膨脹滯漲抬頭和美元貶值時再次沖擊每盎司1000美元的大關。（西漢志黃金研究專家組成員：鄭鵬）
|
