上周大盤繼續強勁上漲，煤炭、有色等資源股領漲大盤，值得注意的是，石化雙雄一改平穩走勢加速上攻：中石化和中石油一周漲幅高達23.12%和10.90%。以石化雙雄為代表的權重股發威，加速股指上揚，投資者擔心07年大盤6124點的見頂一幕或將重現，恐慌情緒抬頭，周五盤中股指一度快速跳水。
但筆者認為，短期的沖高回落仍屬于正常技術調整范圍之內，中期仍然沒有出現見頂跡象，流動性充裕以及經濟加速回升仍然是推動股指中期上漲的兩大動力。雖有局部過熱現象，但與07年全面估值泡沫相比，仍然屬于相對合理范圍。
發行相互“對沖”
市場對股指未來走勢的擔憂，主要集中在隨著股指加速上漲，管理層開始通過增加股票供給平抑市場狂熱情緒。不可否認，近期新股發行節奏明顯加快，繼中國建筑這一大盤股發行完畢之后，光大證券也獲得發行批文，擬發行不超過5.2億股A股，預示著新股發行開始提速。創業板的開設也開始提速，中國證監會此前披露的摸底調查結果稱，符合條件并有意向的創業板公司有五十至一百家，估計創業板一旦開設，首批上市公司很有可能在幾十家，短期會對資金供求關系造成影響，從而抑制了主板的過快上漲。主板新股發行節奏加快以及創業板的提速，表明管理層希望通過加大股票供給抑制過快的上漲速度。
但我們也關注到新基金發行同樣在提速。目前新基金發行也處于密集期，從需求面上保證股指上漲必要的資金支持。當然，如果管理層一旦對發行規模進行控制，也很有可能導致股指的調整。
牛市不言頂
股指突破3000點后，大盤呈現急速上揚態勢，權重板塊一枝獨秀導致股指虛假繁榮，引發多數個股調整。我們注意到，前期始終走勢平穩的權重指標股尤其是石化雙雄在消息面并未有重大利好刺激下強勁拉升，股指輕松突破3100、3200、3300點，上周五逼近3400點。不過市場的賺錢效應反而出現下降，因此引發加速趕頂的憂慮，部分資金出現離場跡象。按照市場慣例，每次指標股強勁拉抬之際，便會有關于拉指數出貨的嫌疑。
從短期走勢看，股指持續沿5日均線加速上揚，市場熱度同步升溫，在大盤沒有出現明顯的向下拐點之前，我們仍然無法預測大盤到底能夠漲到多高。“牛市不言頂”的股諺告訴我們，只要股指沒有破位——具體指擊穿今年以來的上升趨勢線30日均線，投資者就應繼續保持做多策略。上周五盤中一度出現跳水，但我們仍然認為籌碼出現松動也是合理的，畢竟長達半年多的上漲已經積累了太多的獲利盤。退一步講，即使大盤出現調整，向下的空間也極為有限，3000點一線將構成較強支撐。隨著全球經濟回暖，主要股市相繼創出年內新高，道指突破9000點，恒生指數突破20000點都為國內A股構成良好的外部環境。
關注滯漲權重股
在操作策略上，由于出現指數繁榮現象，指數型基金將成為能夠同步獲取大盤上漲的受益品種。權重指標股仍然是投資者需要重點關注的對象，中國聯通、長江電力等漲幅仍然相對滯后，投資者可以重點關注。
行業方面，煤炭、有色仍有上漲空間，適合激進的投資者繼續跟進。穩健的投資者則可以關注行業景氣度回升，前期漲幅相對較小的行業，如券商、化工、交通運輸、造紙、電子元器件等。券商股中東北證券、中信證券分別代表成長與價值兩種方向；化工股則可以關注燃料與化肥，如浙江龍盛與云天化；交通運輸關注中遠航運與海南航空；造紙、電子元器件則可以關注太陽紙業、萊寶高科。
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