冀洪濤 現任鵬華基金管理有限公司研究部總經理、投資決策委員會委員。經濟學碩士，10年證券從業經驗。曾任巨田基金投資管理部總監兼巨田資源優選基金基金經理，鵬華基金專戶理財投資總監。
“今年與去年的區別是，去年賣完股票不愿意進來，今年是賣完股票舍不得走，都在想如果下跌10%再買回來。”鵬華基金研究部總經理、基金普惠的基金經理冀洪濤這樣風趣的形容今年與去年市場氣氛的不同。
他認為股市走強的必要條件已經具備，但在2700點的關口，估值較低、業績增長穩定的大盤藍籌相對于那些前期漲幅過大的中小盤股票，會更有吸引力，投資者應該警惕市場發生風格轉換。
關注七大主線
冀洪濤認為目前的行情是不差錢的行情，在寬松的貨幣政策推動下，市場流動性相當充裕，考慮到去年5月-10月M2逐月小幅回落，未來M2同比可能將繼續維持在歷史高位區間。因為實體經濟偏冷，資金也傾向于轉向虛擬經濟，“貨幣缺口消失是股市走牛的必要條件，流動性過剩將催生結構性的投資機會。”
此外，世界宏觀經濟寒冰初化，國內政策紅利不斷，“你見過哪個國家每個月都會出臺振興計劃嗎？每周都會出臺扶持產業發展的具體計劃嗎？”冀洪濤判斷國內實體經濟復蘇有望進一步加速。
從估值水平看，冀洪濤認為估值仍然處在合理水平。目前市場對滬深300一致預期2009年PE和PB分別為19倍和2.4倍，PE還未回到歷史上均值20倍的水平，PB略微超過歷史均值2.2倍。從相對估值的角度，除了鋼鐵、保險和造紙等少數行業之外，大部分行業的相對PE處于歷史低位，鋼鐵、公路、航運、銀行、證券、鐵路、通信的相對PB處于歷史低位。
在接下來的投資中，冀洪濤關注到的重要利好還有：港股ETF年內可能登陸上交所，A-H聯動增加，金融、保險等價格倒掛板塊將受益；新能源振興規劃即將出臺，總投資將超過3萬億元，通脹預期推動資源品價格不斷攀升。
他介紹說，目前市場總體還算理性。結構性估值泡沫和估值洼地都存在，投資以把握結構機會和由下至上精選個股為主。他由此提出了值得關注的七大主線：通脹預期配置主線，資源＋資產仍會持續；包括工程機械、家電、智能電網、３Ｇ等在內的投資拉動和內需反彈；新能源低碳經濟，比如風核電、光伏產業、新能源汽車產業；鋼鐵等低估值板塊的環比數據改善；東北、成渝、中部地區等區域振興；低價股、題材股、資產注入等在內的主題性參與；大盤藍籌、商業、醫藥、食品飲料等方向的風格轉換。
人口紅利和城市化仍值得期待
在上一輪牛市中，人口紅利和城市化是激動人心的市場推動力之一。但股市暴跌之后，這兩個要素幾乎不被投資者提起。鵬華基金研究部總經理冀洪濤在杭州的演講中“舊事重提”，認為人口紅利和城市化仍然值得期待。
“投資思路一定要看長遠，中國的股市從長遠來看有很大的機會。”冀洪濤強調說，中國人口在不斷的增加，不斷完成新的消費升級，在此過程中會產生多樣化的需求，從而推動經濟不斷發展；另外就是城市化的進程，從北京、深圳、上海等大城市來看，中國的城市化程度很高，但是全國范圍的城市化程度很低，城市化的進程是城市人口不斷年輕化、勞動力不斷升級的過程，這里面還有很多值得發現和投入的空間，城市化的進程會改變人們的預期，也會對經濟形成新的推動力。
在關注長期的同時，他也提醒說，目前大盤股與小盤股之間的相對收益差距已經到了近年的高點，歷史上當到達此時，往往會出現大小盤風格的轉變，所以存在風格轉變的可能。如果流動性持續充裕，有新資金持續入場，則出現轉變的可能會加大。(記者 易非 杭州報道)
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