昨日下午,由富國基金主辦的第四屆富國論壇在上海舉行,會(huì)議期間本報(bào)記者就未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、經(jīng)濟(jì)刺激政策、股市等熱點(diǎn)話題采訪了玫瑰石顧問公司董事、原摩根士丹利亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠。對(duì)于市場(chǎng)預(yù)期的第二輪經(jīng)濟(jì)政策,他認(rèn)為目前出臺(tái)的基礎(chǔ)并不存在,對(duì)于當(dāng)前A股的不斷反彈,他表示對(duì)于“熊市反彈”難以持續(xù),部分炒作的中小市值股票已經(jīng)非常危險(xiǎn)。
目前出臺(tái)第二輪經(jīng)濟(jì)刺激政策可能性不大
記者:目前全球經(jīng)濟(jì)和中國經(jīng)濟(jì)都出現(xiàn)了復(fù)蘇的跡象,房地產(chǎn)和股市等資產(chǎn)價(jià)格也出現(xiàn)了較大幅度反彈,您是否認(rèn)為經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始復(fù)蘇?
謝國忠:在政府的救市努力下,只能說經(jīng)濟(jì)已經(jīng)回穩(wěn)了。下一步經(jīng)濟(jì)要發(fā)展,僅靠投資刺激是難以拉動(dòng)的,最終是要在一個(gè)正確健康的發(fā)展模式下,讓企業(yè)有錢賺,老百姓家庭財(cái)富增長,真實(shí)需求有所恢復(fù),才能說明整體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展。經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下一輪增長周期,需要新的驅(qū)動(dòng)力,無論是生物科技還是新能源,目前還都是概念。
目前是通過暫時(shí)釋放流動(dòng)性,只能減緩泡沫萎縮的過程,把泡沫再吹大解決不了問題。印多了鈔票,等到通脹出來,逼央行收信貸,第二輪危機(jī)就來了。我預(yù)計(jì)2009年下半年,全球經(jīng)濟(jì)將會(huì)企穩(wěn),但2010年,泡沫破滅的速度會(huì)超過政府制造泡沫的速度,資產(chǎn)價(jià)格很有可能再次下跌。全球經(jīng)濟(jì)會(huì)第二次下挫。
記者:現(xiàn)在有很大呼聲,讓中國政府出臺(tái)第二輪經(jīng)濟(jì)刺激政策,您覺得可能性和潛在效果如何?
謝國忠:第二輪刺激政策我認(rèn)為只是概念,第一輪經(jīng)濟(jì)刺激政策,地方政府配套資金還沒有解決。今年一季度,銀行貸款已經(jīng)放出了近5萬億,放出去的錢,還沒有創(chuàng)造需求。風(fēng)險(xiǎn)在不斷積累,繼續(xù)加錢,可能性很小。
錢要花在刀口上面,花在改革、改變?cè)鲩L模式上面。如果單靠刺激經(jīng)濟(jì),但經(jīng)濟(jì)增長模式?jīng)]有改變,就只能維持。我的改革建議有三點(diǎn),一個(gè)是要把中國推向世界,擴(kuò)大開放；第二個(gè)是“藏富于民”,創(chuàng)造國內(nèi)的消費(fèi)需求；第三是城市化建設(shè)。
真正牛市來臨為時(shí)尚早
記者:近期A股出現(xiàn)了較大幅度的反彈,部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為可以反彈到3000點(diǎn),對(duì)此您怎么看?A股能否走出獨(dú)立行情?
謝國忠:目前A股很多股票已經(jīng)非常危險(xiǎn)。從經(jīng)驗(yàn)來看,熊市運(yùn)行要三年時(shí)間,這次泡沫崩潰的影響更大,泡沫破滅之后,比過去的要多。A股經(jīng)每一天波動(dòng)和周邊市場(chǎng)關(guān)系不是很大。從較長周期看,其實(shí)是同步的。
我們的市場(chǎng)往往會(huì)出現(xiàn)追漲殺跌,熊市反彈,受周邊人影響,很多老百姓又跳進(jìn)來。這是最危險(xiǎn)的時(shí)候,現(xiàn)在公司贏利大幅度下降,小股票的估值很高。現(xiàn)在盲目投資,可能會(huì)虧大錢的。
美國昨日股市大跌,大家發(fā)現(xiàn)贏利變好只是個(gè)例。熊市反彈多則6個(gè)月,少則6個(gè)星期。我認(rèn)為只有當(dāng)中國把錢轉(zhuǎn)向家庭,美國把銀行國有化,真正牛市才會(huì)來臨。
記者:那您認(rèn)為再次大跌導(dǎo)火索是什么?
謝國忠:目前因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)政策面還有預(yù)期,所以不會(huì)出現(xiàn)大跌的情況,但是一旦出現(xiàn)通脹,央行收回流動(dòng)性,情況就會(huì)發(fā)生改變。
記者:現(xiàn)階段您對(duì)投資者的投資建議是什么?
謝國忠:我看好黃金、能源股、基建股。
黃金牛市還在繼續(xù),但是大漲不要追,大回調(diào)可進(jìn),買黃金不要買黃金股票,黃金類公司太小,容易被炒過頭,風(fēng)險(xiǎn)大。買石油,應(yīng)該買石油股票,盤子大。石油期貨市場(chǎng)交投非常活躍,有虛高的成分。石油需求還在萎縮,我認(rèn)為石油價(jià)格正常價(jià)格是60美元,價(jià)格會(huì)在40美元到80美元之間波動(dòng)。。
對(duì)于房市,我認(rèn)為應(yīng)有20倍的市盈率。租金回報(bào)率在5%,是投資房地產(chǎn)的底線,現(xiàn)在看起來房子還是很貴,因?yàn)椴簧俚禺a(chǎn)下跌,租金回報(bào)率還不到2%。
記者:對(duì)于G20新一輪峰會(huì)即將討論的超主權(quán)貨幣議題,您有什么預(yù)期?
謝國忠:我覺得,在脫離一個(gè)大的經(jīng)濟(jì)體領(lǐng)域和政府時(shí)想建立一套貨幣是不容易的。
美聯(lián)儲(chǔ)不斷印鈔票,美元貶值的壓力很大,我認(rèn)為現(xiàn)在持有美國國債風(fēng)險(xiǎn)很大。我認(rèn)為外匯儲(chǔ)備中美元資產(chǎn)的合適的比例是,美國國債占30%,指數(shù)基金占70%。(記者賈肖明/南方日?qǐng)?bào))
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