2009年哪些行業(yè)、個股值得投資者關(guān)注？據(jù)記者統(tǒng)計，醫(yī)藥、電信、建筑建材、零售、食品飲料行業(yè)以及10大金股最被業(yè)內(nèi)機構(gòu)關(guān)注和推薦，另外記者發(fā)現(xiàn)機構(gòu)選行業(yè)、選個股基本圍繞著政策扶持、業(yè)績增長明確、重組并購3條主線出發(fā)。
主題投資三條主線：政策扶持、增長明確、重組并購
投資政策扶持品種
首先要關(guān)注，“救”經(jīng)濟政策中受益的行業(yè)，包括財政政策相關(guān)的大基建行業(yè)(鐵路、隧道、水利、農(nóng)村建設(shè)等傳統(tǒng)基建，水泥、環(huán)保、電網(wǎng)、電力設(shè)備、工程機械等)，貨幣政策放松相關(guān)的房地產(chǎn)、消費品，制度性改革相關(guān)的大農(nóng)業(yè)、電力、水務(wù)、石化、醫(yī)藥，產(chǎn)業(yè)升級相關(guān)的3G、新能源等。
其次要關(guān)注“救”股市政策中受益的行業(yè)，包括央企增持、平準基金等金融制度創(chuàng)新的受益者，主要是占指數(shù)比重較大的一些行業(yè)，金融、石油石化等可能有階段性機會。
投資業(yè)績明確增長品種
上市公司的業(yè)績增長水平是股市上漲的基石。在經(jīng)濟處于快速下行周期，上市公司業(yè)績也面臨著零增長甚至是負增長的境地。這時，尋找那些未來業(yè)績增長預(yù)期明確的板塊或個股，就顯得尤為重要，以確定的成長性來化解對不確定性的擔憂，或許也可以有獲得超額收益的機會。
投資重組并購預(yù)期強烈品種
業(yè)內(nèi)機構(gòu)認為，2009年很可能出現(xiàn)如同1998年國企改革時期并購重組般的大機會，進入產(chǎn)業(yè)資本博弈新階段。股改完成、股票價值低估、地方財政缺錢、政策鼓勵，產(chǎn)業(yè)資本并購重組，通過二級市場進行戰(zhàn)略布局、行業(yè)整合的前提條件已經(jīng)具備。
機構(gòu)青睞五大行業(yè)：醫(yī)藥、建材、電信等可“超配”
超配行業(yè)推薦機構(gòu)
醫(yī)藥 中原證券 廣發(fā)證券國泰君安 國海證券 銀河證券 中信建投 中信證券 海通證券
電信 海通證券 廣發(fā)證券高盛高華 國泰君安 國海證券 中信建投 中原證券
建筑建材 中原證券 廣發(fā)證券銀河證券 長江證券 中信證券
零售 國泰君安 國海證券中原證券 海通證券
食品飲料 海通證券 高盛高華國泰君安 銀河證券
醫(yī)藥行業(yè)：2009年最被機構(gòu)看好的行業(yè)
在全球經(jīng)濟減速、國內(nèi)經(jīng)濟下行周期中，醫(yī)藥行業(yè)兼具必需品消費、政策主導(dǎo)下投資加大的兩大特征，眾多分析師都認為醫(yī)藥將是通縮情況下的必配品種。
從92家醫(yī)藥類上市公司2008年前三季報看，醫(yī)藥行業(yè)收入增長加速，盈利增長依然維持了較高的水平，利潤總額增長33%，歸屬于母公司的凈利潤增長37%，符合市場預(yù)期。以2006年以來的歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析，醫(yī)藥行業(yè)相對大盤的估值水平中位值約1.50，高位值在1.8-2.0，低位值在1.1-1.2。目前醫(yī)藥行業(yè)相對估值水平約1.60-1.65，基本處于估值中樞的上方，反映了市場對于醫(yī)藥行業(yè)看好的預(yù)期。光大證券預(yù)計，2009年醫(yī)藥行業(yè)盈利增長保持約25%。2008-2009年醫(yī)藥行業(yè)凈利潤復(fù)合增長率約29%，目前醫(yī)藥行業(yè)2008年動態(tài)PE約24x，2009年動態(tài)PE19x，因此從絕對成長看，醫(yī)藥行業(yè)估值已經(jīng)處于相對合理的水平。
高盛表示，該行業(yè)受外部需求沖擊的影響相對較小，并且其長期增長潛力和題材吸引力仍保持完好。
對醫(yī)藥企業(yè)而言，國海證券表示，健全醫(yī)療衛(wèi)生體系和加強基層醫(yī)療機構(gòu)建設(shè)將著重于農(nóng)村衛(wèi)生服務(wù)體系和國家基本藥物制度的建立，將對醫(yī)藥企業(yè)有重要影響。具備大規(guī)模生產(chǎn)高質(zhì)量能力藥品的普藥以及相關(guān)企業(yè)將可能獲得更多的市場份額，獲得穩(wěn)定增長的收益。
電信行業(yè)：3G實質(zhì)性推動明顯
我國電信業(yè)正處于從成長期步入成熟期的階段，其自身的行業(yè)特征體現(xiàn)出比經(jīng)濟周期更大的影響性，在當前經(jīng)濟下行期間，電信行業(yè)無疑具備較好的防御價值。從估值方面看，電信業(yè)已經(jīng)處于歷史估值底部區(qū)域，3G及增值業(yè)務(wù)將是明年運營商價值增長的實質(zhì)性推動因素。
高盛稱，由于競爭加劇、利潤率下降，整個行業(yè)正在經(jīng)歷估值向下重估的過程。然而，相對于其他行業(yè)而言，電信業(yè)盈利的可預(yù)見性依然較高，最近的股價回調(diào)可能提供了具吸引力的買入水平。
通信設(shè)備業(yè)方面，電信重組推動新一輪電信投資高潮即將出現(xiàn)，預(yù)計2008-2010年電信投資總額將在8000億元左右，巨大的投資規(guī)模將使得通信設(shè)備相關(guān)產(chǎn)業(yè)獲得明顯的增量收益。此外，近期政府接連啟動經(jīng)濟刺激政策，加大、鼓勵投資重新走到臺前，中信證券認為，在這種經(jīng)濟和政策環(huán)境下，有關(guān)電信業(yè)的投資管制會有所放開，預(yù)計的電信業(yè)投資不會受到政策明顯打壓。
上海證券表示，該行業(yè)本身受經(jīng)濟周期影響較小，因此具有新的增長機遇。同時在3G投資過程中電信設(shè)備的需求日益明確，對行業(yè)景氣回升有積極的刺激作用。
建筑建材行業(yè)：基建政策最大受益者
政府日前批準了四川地震災(zāi)區(qū)恢復(fù)重建規(guī)劃，加上近日市場上傳言的有關(guān)交通部的5萬億元的基建投資計劃，近期關(guān)于政府加大基建投資力度的消息不絕于耳，對于建筑材料板塊特別是水泥股來說，無疑是重大利好。
建材行業(yè)主要包括水泥、玻璃、建筑用鋼材等細分產(chǎn)業(yè)。其中水泥、建筑用鋼材等細分產(chǎn)業(yè)受到國家保經(jīng)濟增長的相關(guān)政策刺激而迅速成為市場關(guān)注的焦點。尤其是在2008年11月10日，國家出臺了十項擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的措施，其中有五條就涉及到水泥等為代表的建材行業(yè)，比如說加快建設(shè)保障性安居工程，加大對廉租住房建設(shè)支持力度，加快棚戶區(qū)改造，實施游牧民定居工程，擴大農(nóng)村危房改造試點；再比如說加快鐵路、公路和機場等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重點建設(shè)一批客運專線、煤運通道項目和西部干線鐵路，完善高速公路網(wǎng)，安排中西部干線機場和支線機場建設(shè)，加快城市電網(wǎng)改造。
這些因素的出臺有望直接改善市場參與各方對水泥、玻璃、建筑用鋼材的行業(yè)需求預(yù)期，尤其是水泥與建筑用鋼材，因為未來大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將迅速帶來這些產(chǎn)品的市場需求。
國海證券預(yù)計，國家擴大內(nèi)需的政策將明顯改善水泥行業(yè)的景氣程度，2009年水泥市場有望出現(xiàn)在需基本平衡或供應(yīng)略有過剩的局面。
零售行業(yè)：估值處于低位
零售企業(yè)今年增勢尚可，盈利指標有所改善。今年1-10月，社零總額同比增速創(chuàng)10年來同期新高。不過目前經(jīng)濟環(huán)境并不理想，預(yù)期居民收入增速放緩、消費者信心指數(shù)回落，企業(yè)利潤增速下滑。未來政策轉(zhuǎn)向刺激消費，受益于此零售行業(yè)仍將受益，如果刺激政策采取逐步增強的策略，那么零售行業(yè)受益的次序?qū)⒁来螢槌小⒓译娺B鎖、百貨。
連鎖超市企業(yè)由于主營生活必需品，剛性需求較強，受經(jīng)濟波動影響較小；“統(tǒng)一采購、集中分銷”的經(jīng)營模式，具有較強的統(tǒng)一采購規(guī)模優(yōu)勢，有通過擴張部分抵御行業(yè)景氣回落的能力。家電連鎖企業(yè)的長期成長能力已經(jīng)得到確立，一旦行業(yè)景氣度企穩(wěn)，業(yè)績未來將迎來第二次高增長。而我國百貨銷售規(guī)模和經(jīng)營效率仍有較大的提升空間，正處于長周期的上行階段，不過短期受經(jīng)濟增速下滑、收入增速放緩、居民財產(chǎn)性損失增加等因素的影響，我國百貨業(yè)正處于中短期見頂回落階段。
國泰君安表示，目前，商貿(mào)零售行業(yè)的估值溢價已經(jīng)大幅降低。一批公司的重估價值已經(jīng)遠遠高于目前股價，對產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)具有明顯吸引力，戰(zhàn)略投資者通過二級市場收購的成本要低于其建設(shè)成本。當前和今后一個時期，并購重組將會在商業(yè)板塊頻頻發(fā)生。在目前市場估值偏低背景下，零售類公司尤其是我們關(guān)注的重點公司在未來兩到三年仍然能夠保持穩(wěn)定持續(xù)增長，使得其在下滑經(jīng)濟周期下能夠成為投資者感興趣的較好的投資品種。
食品飲料：經(jīng)濟下滑更需注重防御
在城市化和消費升級的大背景下,需求剛性以及民生政策對食品飲料等基礎(chǔ)消費品繼續(xù)提供有利的支持。從行業(yè)成長性來說，我國食品飲料行業(yè)工業(yè)增加值與農(nóng)業(yè)增加值的比例在0.22左右，顯示出我國農(nóng)業(yè)深加工比例處于較低階段，具有較大的發(fā)展空間，而且我國仍處于城市化和消費升級的過程中，居民生活水平的提高特別是農(nóng)村居民在城市化進程中的消費升級，將成為確保食品飲料行業(yè)成長的關(guān)鍵因素。
從估值的角度看，食品飲料板塊估值水平處于歷史底部,2008年食品行業(yè)的平均市盈率已低于20倍,2009年預(yù)期市盈率為16倍。鑒于消費升級和城市化大環(huán)境,食品飲料行業(yè)今后五年收入增長仍有望維持在20%以上，因此投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)。
國泰君安指出，食品飲料行業(yè)具有弱周期特性，業(yè)績可預(yù)測性相對較好，在通縮背景下具備安全性，他們更看好中低端大眾消費品中的肉制品、啤酒以及處于消費升級中的葡萄酒。
國海證券認為，必需性消費品子行業(yè)走規(guī)模制勝路線，相關(guān)公司的業(yè)內(nèi)收購和內(nèi)部資源整合將有助于提升盈利能力。而嗜好性消費品子行業(yè)盈利提升的主動力來自于產(chǎn)業(yè)升級帶來的產(chǎn)品提價，這一動力短期將有所弱化。因此，應(yīng)該堅持將行業(yè)的強勢龍頭、確定性強的盈利預(yù)期及抗周期性、穩(wěn)健的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、超過15%的ROE和良好的股息率或強大的潛在分紅能力作為選擇個股的標準。 (記者 高菲 實習生 鄭曉靜/新快報）
|
