2008年A股市場將呈階段性、局部性繁榮，在昨日召開的年度投資策略會議上，長江證券向來自100多家機構(gòu)的近400位代表闡述了上述觀點。在此次會議上，長江證券、長江承銷保薦公司、長江期貨公司、長江控股和參股的長信基金、諾德基金集體亮相，長江金融控股集團初具雛形。
長江證券通過對當(dāng)前的中國經(jīng)濟所面臨的世界經(jīng)濟環(huán)境的深入研究，發(fā)現(xiàn)以美國經(jīng)濟為中心的世界經(jīng)濟共生模式面臨著美國信用的危機，而這種危機在次貸危機、全球通脹的推動下極有可能進一步壓縮美國貨幣政策的調(diào)控空間，美國經(jīng)濟減速的進程將左右國際金融動蕩的趨勢，這既是2008年決定全球資本市場走勢的根源，也注定了國際化博弈將是明年A股市場最為顯著的特征。
長江證券表示，整個日本上世紀(jì)70年代大牛市的興起和發(fā)展都體現(xiàn)出了國際化日益加深的特點，這個特征在當(dāng)前的中國市場相當(dāng)突出。而在考察日本1973年牛市見頂?shù)脑驎r，流動性過剩所引發(fā)的藍籌泡沫以及由此而導(dǎo)致的管理層打壓政策，是市場調(diào)整的內(nèi)在基礎(chǔ)。但是，真正引發(fā)市場調(diào)整的，是美國經(jīng)濟問題及其引起的國際金融市場的動蕩。這一點恰與當(dāng)前中國經(jīng)濟所處的國際經(jīng)濟環(huán)境極為相似。
長江證券同時表示，成本推動因素仍將是企業(yè)利潤增速變動的關(guān)鍵點，PPI的全面上升有望在一定階段之內(nèi)推升工業(yè)企業(yè)的利潤增長速度，但隨后內(nèi)外部需求減緩將根本決定利潤的減速程度，從投入產(chǎn)出表推導(dǎo)經(jīng)濟拐點機制的行業(yè)選擇，上游采掘業(yè)由于敏感于價格而仍舊將維持增長；中游投資品行業(yè)則將存在大幅波動的可能，但鋼鐵的利潤可能仍受到平滑；下游的消費品則可能受益于短暫的滯后消費繁榮。
在具體行業(yè)選擇方面，長江證券提出四點投資邏輯。從消費升級角度，看好顯著受益于消費結(jié)構(gòu)升級的行業(yè)也即消費服務(wù)業(yè)；從直接受益本幣升值角度，看好受益本幣升值帶來匯差收入的航空業(yè)；從產(chǎn)業(yè)鏈角度，看好位于產(chǎn)業(yè)鏈最上游的資源類企業(yè)主要涵蓋石油和煤炭；從市場預(yù)期趨同性角度，看好金融和房地產(chǎn)業(yè)。（劍鳴）
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