保監會“鼓勵保險公司投資資本市場，重點關注能源、資源等產業”的表態再次讓市場對保險資金充滿期待。11月以來，保險資金重倉的能源相關股票已充分分享了反彈行情。作為秉持長期價值投資的機構投資者，保險公司能否進一步擴大市場影響力，起到穩定市場的積極作用，確實值得市場期待。
六成保險重倉股跑贏大盤
根據上市公司三季報所顯示的數據，保險公司截至第三季度末共計持有181只股票。統計顯示，自11月以來，保險重倉股整體上略強于大盤，約六成個股跑贏大盤。
11月以來上證指數累計上漲10%，而漲幅超過大盤的保險重倉股共計109只。其中長園新材、許繼電氣、工大首創漲幅在45%-50%之間，名列漲幅榜前列。就27只漲幅在25%以上的股票來看，最為突出的行業特征正是受保監會積極支持的能源業，相關個股包括長園新材、許繼電氣、國電南自、金風科技、湘電股份等約10只股票；同時也出現了祁連山、西藏天路、中國中鐵三只建筑建材股。
再看表現最弱的15只股票，除了涉及重組的長城股份和攀鋼鋼釩外，主要是未受到利好政策直接刺激的消費、服務類股票，如上海家化、歌華有線、雙匯發展、大廈股份、大商股份等。此外，三只交通運輸股（中儲股份、山東高速、福建高速）也名列其中。
保險投資規模有待提升
統計數據顯示，保險公司所持市值合計626億元，在股票市場上依然屬于規模較小的機構投資者。從持股所占流通股比例來看，僅有三只股票的持股比例超過10%，分別為東華合創（16.41%）、中信證券（14.39%）、建投能源（12.83%）。此外還有39只股票的持股比例在1%以下。有限的參與規模決定了保險公司在證券市場上的定價能力明顯不如公募基金。
正如保監會有關負責人近日所表示的，“要鼓勵保險公司直接或間接投資資本市場，發揮保險機構作為長期機構投資者的優勢，促進資本市場穩定”。目前來看，保險公司的市場參與度確實需要大力提高，以其長期投資的優勢，平滑市場的波動。
從保監會的表態來看，特別提到“穩妥推進保險公司投資國有大型龍頭企業股權，特別是關系國家戰略的能源、資源等產業”，預計國有控股的電力、煤炭、新能源行業的優質企業有望得到保險資金的進一步增持。
保險青睞基礎行業
就行業分布來看，保險公司主要青睞服務于國民經濟的基礎行業，持有市值（按三季度末股價計算）最高的三個行業分別為金融服務（413.8億元）、交通運輸（46.1億元）和采掘（22.2億元）。考慮到金融股中機構云集，不少保險公司的持股量不足以進入十大流通股東，相信其對金融行業的真實投資額應該會更高。金融、交通運輸、采掘行業雖然都屬于周期性較強的行業，但在看好中國經濟長期增長前景的保險公司來看，其長期投資價值十分清晰，若以超越經濟周期的視角來判斷，投資風險非常低。
保險公司持股市值超過10億元的行業還包括黑色金屬（18.3億元）、食品飲料（16.4億元）、公用事業（13.7億元）、信息服務（11.5億元）、家用電器（10.1億元）。另外還有7個行業的持股市值在6億元-10億元之間。總體來看，除金融等少數行業外，保險公司持股在行業上較為分散，反映了其對風險控制的考慮。（國都證券 張翔）
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