超跌的央企以及受益于政府支出的工程機械、鐵路建設板塊將成為基金四季度的主攻方向。
對大多數散戶以及機構投資者來說，今年前三季度無疑好似一場噩夢。在A股市場暴風驟雨般的下跌中，基金業在牛市中樹立起的光輝形象已蕩然無存。根據銀河證券的統計，截至10月7日，143只股票型基金今年以來的平均虧損達47.84%，接近腰斬；17只指數型基金今年平均虧損57.59%；58只偏股型基金今年平均虧損47.53%。
面對這樣的業績，不少基金管理者感到羞愧。業內人士透露，2008年最后一個季度，也許是股票型基金醞釀A股大反攻的時刻。
輕裝上陣盼政策護航
從另一方面說，不少基金管理者現在都可謂“輕裝上陣”。以前，他們常被業績排名的壓力所左右，投資動作經常走形；但面對今年這樣一張成績單，他們已可謂“輸無可輸”。多位基金經理表示，今年即使業績排名第一名的股票型基金，虧損也超過35%，虧損40%就可以進入前十名，這樣的業績也讓基金凈值排名完全失去了意義，不管是虧多少，投資者畢竟虧了錢。現在基金管理者應該放下排名的包袱，著眼長遠，為投資者實實在在的選擇一些好股票，幫助投資者把損失扳回來。
面對目前的估值，基金業普遍很有信心。如作為國內基金龍頭的南方基金測算，目前A股2008年動態估值已回落至12倍，2009年為9.8倍。整體估值已完全與國際市場接軌，與A股的歷史底部也相距不遠。這樣的估值已很具吸引力。
但是，不可否認的是，外圍市場的情況讓這種信心正在下降。進入10月，次貸危機愈演愈烈，道瓊斯指數已跌破萬點大關，亞太股市近日也全線暴跌；此外，基金業還普遍存著對經濟下滑的擔心。部分基金經理表示，現在美國、歐洲的經濟陷入了衰退，中國的出口減速是必然的，另外“三鹿奶粉問題”又傷害了包括乳制品行業在內的食品行業，消費需求難以拉動，“三駕馬車”去了兩駕，作為經濟晴雨表的股市，也較難有好的表現。
采訪中記者了解到，正是基于這種擔心，基金經理普遍對政策寄予了較高期望。他們認為，這一段時間出臺的融資融券試點、匯金增持銀行股、鼓勵央企增持等諸多政策充分表現了有關部門對股市的呵護，令投資者增強了對股市的信心。但在外圍市場不穩的情況下，還需要進一步出臺直接刺激經濟基本面的政策，這是未來一段時期促進股市走好的關鍵。
例如，前期放松第二套房貸款的傳聞讓基金尤其重視，不少機構直言只有在一定程度上放松“從緊貨幣政策”，真正做到在“防通脹”的時候，也要“保增長”，才能促使經濟保持活力，推動國內經濟實現“軟著陸”，這才是決定A股投資價值顯現時點的決定因素。他們比較堅定的相信，在宏觀經濟下行周期趨勢已成的局面下，繼續放松貨幣政策、積極的財政支出計劃甚至房地產調控放松等措施，都或將比市場預計的時間更早實現。
央企成基金主攻方向
種種跡象顯示，超跌的央企以及受益于政府支出的工程機械、鐵路建設板塊將成為基金四季度的主攻方向。這是因為央企增持是最重要的救市政策之一，國資委表態完全支持央企增持或回購股份。基金經理認為，以央企為代表的國有股東在二級市場進行增持或回購，將對股價穩定起到很大的利好支持，今年很多投資者把股市的下跌歸罪于“大小非”的減持，但國資委的表態，表明央企類上市公司才是具有相對安全性的投資方向。
一位基金投資總監表示，最有投資價值的央企可按兩個方向去選擇，首先是2007年以來首發、增發及擬增發方案已通過的上市公司中股價跌破發行價的公司，其次是估值較低的央企，因為中央企業增持或回購其股份的意愿相對強烈。
除了央企外，地方國資相關個股也進入基金尋寶的視線，如上海市國資委表示，其出資監管的國有企業，在一定時間內將不減持所持有上市公司的“大小非”，另外還將根據經營情況，增持或回購其所控股上市公司股份。京滬以外的地方國資委下屬企業也都紛紛開始增持旗下上市公司股權。 （記者 易非）
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