國資委：境內(nèi)及H股股權(quán)激勵收益不得超薪酬40%
分析人士指出，國務(wù)院國資委日前公布的《關(guān)于規(guī)范國有控股上市公司實施股權(quán)激勵有關(guān)問題的補充通知》（征求意見稿）對股權(quán)激勵中的一些操作性問題有所細(xì)化或放寬，使得該意見能更好的執(zhí)行。未來將有越來越多的上市公司據(jù)此實施股權(quán)激勵。
收益上限上浮
按照補充規(guī)定，在行權(quán)有效期內(nèi)，激勵對象股權(quán)激勵收益占本期股票期權(quán)（或股票增值權(quán)）授予時薪酬總水平（含股權(quán)激勵收益）的最高比重，境內(nèi)上市公司及境外H股公司原則上不得超過40％，境外紅籌公司原則上不得超過50％。股權(quán)激勵實際收益超出上述比重的，尚未行權(quán)的股票期權(quán)（或股票增值權(quán)）不再行使。
這一規(guī)定與2006年公布的《國有控股上市公司實施股權(quán)激勵試行辦法》有所不同。原試行辦法指出，境內(nèi)上市公司在股權(quán)激勵計劃有效期內(nèi)，高管個人股權(quán)激勵預(yù)期收益水平，應(yīng)控制在其薪酬總水平（含預(yù)期的期權(quán)或股權(quán)收益）的30％以內(nèi)；境外上市公司這一比例為40%。
北京正略均策合伙人梁瑞芳指出，這一規(guī)定一方面可防止部分高管因股價上漲過快而“一夜暴富”；另一方面將使高管在行使股權(quán)激勵時更有保障。原來相關(guān)部門出臺的規(guī)定以審慎性原則來制定，所以設(shè)定的上限比例比較低，但不少國有控股上市公司高管的名義薪酬水平受到諸多限制，與一些非國有控股公司高管的收入沒有可比性，股權(quán)激勵有時很難做。補充規(guī)定使得行權(quán)條件更為寬松，也更有可執(zhí)行性。
行權(quán)難度增加
原試行辦法規(guī)定，參與上市公司股權(quán)激勵計劃的上市公司應(yīng)滿足相關(guān)業(yè)績考核的條件，方可行權(quán)。補充意見對這一部分做出更完整和細(xì)化的規(guī)定，增加了上市公司高管的行權(quán)難度。
實施股權(quán)激勵，其授予和行使環(huán)節(jié)均應(yīng)設(shè)置應(yīng)達到的業(yè)績目標(biāo)，業(yè)績目標(biāo)的設(shè)定應(yīng)具有前瞻性和挑戰(zhàn)性，并切實以業(yè)績考核指標(biāo)完成情況作為股權(quán)激勵實施的條件。
此外，補充規(guī)定還就股權(quán)激勵對象范圍做出更嚴(yán)格規(guī)定，進一步規(guī)范了股權(quán)激勵對象離職、退休等行為的處理方法。北京煒衡律師事務(wù)所律師董梅指出，前者主要強調(diào)上市公司股權(quán)激勵的應(yīng)是對公司經(jīng)營業(yè)績和未來發(fā)展有直接影響的高管人員和核心技術(shù)骨干，不得隨意擴大范圍；后者可以從法律上對特殊人群的行權(quán)做出明確指引。
此前，規(guī)范有關(guān)電力企業(yè)職工持股和規(guī)范職工持股、投資兩項意見的公布，對實施國有控股公司股權(quán)激勵有重要意義。
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