融資性信托理財(cái)市場，在不斷傳出的“叫停、收緊”等傳言中，已經(jīng)風(fēng)聲鶴唳。
今年以來，中行已經(jīng)全部停掉了信托貸款類理財(cái)產(chǎn)品，而工行也于5月前停掉了該類產(chǎn)品，同期，建設(shè)銀行也開始大幅縮減此類產(chǎn)品的發(fā)售。
而一些繼續(xù)發(fā)售的中小商業(yè)銀行，也戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，但又抱著“沒有說違規(guī)就是可以繼續(xù)做”的僥幸心理。
迄今，面對已經(jīng)慌亂的市場，監(jiān)管依然沒有明確表態(tài)，但又時時透露出要規(guī)范的信號。
叫停風(fēng)聲
信托貸款類理財(cái)計(jì)劃，去年下半年以來曾經(jīng)出現(xiàn)了爆炸式增長。但是，從2007年底開始，該產(chǎn)品市場的政策環(huán)境開始“晴轉(zhuǎn)多云”。
事情起于2007年的銀監(jiān)發(fā)[2007]75號文。該份文件對銀行的擔(dān)保進(jìn)行了徹底的清理整頓，并明確給出了禁止擔(dān)保的范疇，該范疇中，“信托計(jì)劃”正在此列。
商業(yè)銀行人士告訴記者：“這個文件，對我們信托理財(cái)產(chǎn)品的影響極大。”
也就是從那時起，銀行嗅到了“政策風(fēng)險(xiǎn)”的味道。商業(yè)銀行認(rèn)為，“這一方面是規(guī)范擔(dān)保，另一方面，也是為了規(guī)范爆發(fā)式增長的理財(cái)產(chǎn)品。”
正是由于對“收緊”信號的解讀，中行在2008年干脆直接停掉了這個產(chǎn)品。
這份謹(jǐn)慎很快得到了印證。2008年4月份，銀監(jiān)會專門發(fā)文，《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財(cái)業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，對理財(cái)產(chǎn)品開始規(guī)范，并于4、5月份對銀行的執(zhí)行情況進(jìn)行“暗訪”。
5月份，傳言再次甚囂塵上。銀監(jiān)會叫停“銀行為融資性信托做擔(dān)保”成為最重磅的炸彈。
不過，本報(bào)記者獲悉，由于信托貸款類理財(cái)產(chǎn)品分別涉及銀監(jiān)會內(nèi)部多個不同監(jiān)管部門，而各方目前并未就此問題一起專門探討，也未達(dá)成最終共識。
目前，唯一明確的說法是，“現(xiàn)在還沒有發(fā)文，也沒有禁止”。
而除了銀監(jiān)會之外，央行也開始關(guān)注此類貸款風(fēng)險(xiǎn)，并讓部分銀行填寫了調(diào)查問卷。
這些都導(dǎo)致了銀行開始“走一步，看一步”，并開始為政策“變臉”做準(zhǔn)備。
銀行“曲線救國”
準(zhǔn)備之一，就是產(chǎn)品的突圍式增長。
西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所的研究發(fā)現(xiàn)，5月份以來，理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)售進(jìn)入高峰期，成為自2004年商業(yè)銀行開展理財(cái)業(yè)務(wù)以來單月發(fā)行數(shù)最多的月份。其中，最明顯的趨勢是，信托理財(cái)類產(chǎn)品的快速飆升。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年5月份，32家商業(yè)銀行(包括26家中資銀行和6家外資銀行)共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品382款。其中的294款浮動收益產(chǎn)品中，有222款產(chǎn)品為投資信貸資產(chǎn)與票據(jù)資產(chǎn)的信托類理財(cái)產(chǎn)品。
記者獲悉，該類理財(cái)產(chǎn)品的火爆，一方面與銀行信貸規(guī)模控制有關(guān)，大量優(yōu)質(zhì)客戶得不到貸款有關(guān)，一方面也與銀行的“突圍心理”有關(guān)。
某股份制銀行財(cái)富中心人士告訴記者，“現(xiàn)在不少優(yōu)質(zhì)客戶的貸款都得不到滿足，銀行沒規(guī)模了，只能通過這個產(chǎn)品做。”
因此，挽留和維護(hù)客戶，成為銀行做這個產(chǎn)品的首要出發(fā)點(diǎn)，而其給銀行帶來的中間收益則不是銀行的重點(diǎn)。
商業(yè)銀行理財(cái)部門人士說：“這個產(chǎn)品對我們整個中間收入的貢獻(xiàn)并不大”。
信托公司人士告訴記者：“信托貸款客戶的貸款利率完全與商業(yè)銀行的貸款一樣，其中拿出大約2個百分點(diǎn)作為銀行和信托公司的傭金收入，銀行拿大頭。”
如此計(jì)算，一般一年期信托貸款理財(cái)產(chǎn)品，除了傭金2%外，一般給投資者的收益為5.5%—6%。
而為了控制風(fēng)險(xiǎn)，銀行對客戶的選擇頗為苛刻。
“我們對客戶要求很高，至少要是我們評級為AA以上的，一般是AAA才行。”銀行人士稱。
之前為控制風(fēng)險(xiǎn)，信托公司一般都會要求銀行為信托理財(cái)產(chǎn)品做擔(dān)保。而在銀監(jiān)會叫停銀行為信托計(jì)劃做擔(dān)保后，隱性擔(dān)保成為變通之策。
銀行隱性擔(dān)保
但目前，這點(diǎn)成為市場和監(jiān)管層爭議最激烈的地方。
商業(yè)銀行人士告訴記者，由于目前的信托貸款類理財(cái)產(chǎn)品，一般都是由銀行為主參與，因而信托公司一般都會要求銀行出具擔(dān)保，以降低產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。
因而既要繞道銀監(jiān)會禁止銀行為“信托計(jì)劃”做擔(dān)保的規(guī)定，又要達(dá)到擔(dān)保的目的成為商業(yè)銀行頗費(fèi)思量的地方。
引入第三方銀行做擔(dān)保，成為變通方式之一。
商業(yè)銀行人士介紹，由于銀行對客戶的篩選很嚴(yán)格，這樣的大客戶一般都會有多家銀行對其授信，而在銀行對其授信的額度內(nèi)，銀行可以通過發(fā)放銀行貸款、也可以通過銀行為其融資做擔(dān)保、或者對其商業(yè)票據(jù)承兌等多種方式，為企業(yè)提供融資。這樣，設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品的銀行，就可以利用“第三方銀行對其沒有用盡的授信，讓其為該筆信托貸款出具擔(dān)保”。
而這樣以來，銀行由原來為“信托計(jì)劃做擔(dān)保”，即對投資者的本金和收益做擔(dān)保，變成了對“信托貸款”做擔(dān)保，即對融資方的信用做擔(dān)保。
“其實(shí)，都是銀行的隱性擔(dān)保在其中。”
但商業(yè)銀行認(rèn)為，這樣達(dá)到了三個目的，一不違規(guī)，二達(dá)到了信用增級，三是“如此繞規(guī)模也不像以前那么明顯了”。
記者獲悉，目前這一點(diǎn)正成為監(jiān)管層爭論激烈的地方，亦可能成為未來發(fā)文規(guī)范的要點(diǎn)。
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