第五屆“上海衍生品市場論壇”昨天繼續(xù)進行。在能源國際研討分會上，國務院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)部研究員楊建龍?zhí)岢觯瑸楸Ｕ衔覈茉窗踩⒏淖冊谠投▋r領域的被動現(xiàn)狀，中國必須建設自己的原油期貨市場。楊建龍建議，我國可以嘗試開辟以美元計價的原油離岸期貨市場，避免和現(xiàn)有金融監(jiān)管制度形成直接對立或沖突。
大儲備模式難保能源安全
毋庸置疑，中國能源安全的壓力非常大。今年以來國際原油價格屢創(chuàng)新高，對我國經(jīng)濟的健康發(fā)展形成了巨大沖擊。目前，各界人士正在積極設計和研究各種保障能源安全的制度、途徑和方法。
“我們有大規(guī)模的油庫建設計劃、大規(guī)模的原油儲備計劃，我們也有開拓各方面油源的方案。但在整個體系建設中，期貨市場或者通過期貨市場與國際原油市場保持充分聯(lián)系是一個非常重要的方面。”楊建龍表示，通常我們把保障能源安全理解成為“高筑墻、廣積糧、儲備庫”，但是，假設石油危機真的來臨，我們的儲備能夠維持多久？兩個月？三個月？還是一年？
“這并不能夠徹底解決問題，真正的能源安全是一種開放的安全概念，一個國家的供求應與全球市場之間展開緊密的互動，保持高效的聯(lián)系，而不是靜態(tài)的儲備。離開了在市場經(jīng)濟中發(fā)揮主導作用的期貨市場，這樣高效的聯(lián)系能夠建立起來嗎？”
不能被動參與國際期貨市場
中國經(jīng)濟的發(fā)展離不開原油。但是，原油供需的基本面決定了中國對國際原油市場的依賴程度正越來越高。“我們不可能脫離國際原油期貨市場，要么成為被動的參與者，要么在里面尋找機會。”楊建龍認為，國際原油期貨市場是一個成熟的市場，也是利益分配的一種格局，其內(nèi)部規(guī)則早已是高度固化的規(guī)則。中國的貿(mào)易量不比其他國家少，但是卻不得不面對已經(jīng)高度固化的利益格局。“必須承認，我們是被動者，雖然我們不希望被動，但是我們不得不接受被動的現(xiàn)實。”
全球原油期貨市場在發(fā)展了二、三十年后已經(jīng)日趨成熟，在楊建龍看來，如果中國建立一個自己的原油期貨市場，也許不可能一下子擁有在全球范圍的定價權，但是至少創(chuàng)造了條件。“現(xiàn)在國際原油期貨跟著美國走、跟著國際市場的季節(jié)周期走，原油的倉儲、企業(yè)都掌握在國外基金的手里。中國原油期貨市場建立起來以后，固然要尊重國際的選擇，但是也完全可以體現(xiàn)自己的戰(zhàn)略利益。我們對運輸、生產(chǎn)、消費信息的了解，就能比在美國市場、歐洲市場的投資者多一點。哪怕是一點點的信息，最終也能逐步體現(xiàn)在中國企業(yè)的優(yōu)勢中。”楊建龍認為，中國原油期貨市場的建立至少為定價問題創(chuàng)造了條件。
可先建離岸市場
不少業(yè)內(nèi)人士認為，中國現(xiàn)行能源定價機制對中國能源企業(yè)的發(fā)展乃至對整個中國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的危害很大，在這樣的背景下，能源體制改革必須破局。“石油期貨市場的建設不是獨立的事件，是在中國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展大背景下、在中國能源體系機制改革大環(huán)境下、在整個能源的市場體系建設的環(huán)境下建設的。在這種大背景下，目標是石油金融戰(zhàn)略體系建設，多層次市場包括石油期貨市場，石油期市是其中的一個重要的組成部分，只有把石油期貨市場放在大的格局中才會對它的地位和意義有客觀的把握和正確的認識。”
楊建龍認為，中國建設原油期貨市場的目標應該是爭取成為亞太地區(qū)的石油定價中心，最終目標是成為具有國際影響力的石油期貨市場。“我們可以邀請世界上各大原油交易商、投機者、消費者進入中國期貨市場進行交易，但建設這樣的市場所遇到的最大問題是金融管制難以跨越，現(xiàn)階段國外投資者不能帶著美元離開。所以我們可以優(yōu)先考慮建立離岸期貨市場，形成一個相對封閉，與人民幣之間設有一道防火墻的原油期貨市場。”
所謂離岸金融市場，是指與市場所在國的國內(nèi)金融體系相分離，既不受所使用貨幣發(fā)行國政府法令管制，又不受市場所在國政府法令管制的金融市場。
“我們的這個離岸原油期貨市場以美元計價，國際參與者避免了金融管制對他們形成的影響。對于我國而言，由于是離岸交易、本地交割，我們可以把很多跟自己貿(mào)易生產(chǎn)相關聯(lián)的因素融合進去，比如說油品的選擇，比如說交割庫的選擇，從一定程度上把中國自身的因素考慮在內(nèi)。”楊建龍表示，如果這個市場能正常發(fā)揮作用，相信會有越來越多的投資者參與，形成規(guī)模不斷增長的良好互動。
|
