“2008年中國房地產(chǎn)上市公司測評報告”昨天（5月28日）正式公布，萬科A（000002）以其驕人的銷售業(yè)績和穩(wěn)健的財務指標，毫無懸念地成為中國房地產(chǎn)業(yè)龍頭。不過，在緊縮式宏調壓力下，資金鏈普遍趨緊成為擺在各家開發(fā)商面前的大問題。
據(jù)悉，這份報告由包括新浪房產(chǎn)組成的中國房地產(chǎn)測評中心制作，研究對象為去年在A股和香港上市的130家國內房地產(chǎn)上市公司，這是國內首次對房地產(chǎn)上市企業(yè)作測評報告。統(tǒng)計顯示，憑借去年355億元的銷售規(guī)模和穩(wěn)健的財務指標，萬科不僅成為最賺錢的中國房地產(chǎn)企業(yè)，也成為最具實力的行業(yè)老大。此外，中國海外發(fā)展（0688.HK）、碧桂園（2007.HK）、富力地產(chǎn)（2777.HK）和世茂地產(chǎn)（0813.HK）也均以過百億元的銷售規(guī)模，緊隨萬科之后，穩(wěn)居房地產(chǎn)企業(yè)綜合實力前五強位置。
值得注意的是，房地產(chǎn)行業(yè)兩極分化格局也日益顯現(xiàn)。此外，與香港房地產(chǎn)上市公司比，A股上市公司資金鏈今年普遍面臨較大壓力。報告顯示，萬科、保利、金地、招商四大房地產(chǎn)公司每股經(jīng)營性現(xiàn)金流指標去年都出現(xiàn)負數(shù)，盡管這些企業(yè)的每股現(xiàn)金存量充裕，但是速動比率和經(jīng)營性現(xiàn)金流兩個指標一致反映出這些企業(yè)在未來普遍面臨較大的資金回籠壓力，實現(xiàn)銷售業(yè)績將是今年最大的考驗。（記者 邢飛/北京晨報）
2008年中國房地產(chǎn)上市公司綜合實力榜分析
借助于2007年良好的全球經(jīng)濟發(fā)展勢頭以及中國大陸經(jīng)濟持續(xù)快速增長，中國房地產(chǎn)上市公司綜合實力的提升十分引人注目。萬科2007年實現(xiàn)銷售收入355億元，同比增長98%，遠超過其他上市公司。位居其后的中國海外、碧桂園 、富力地產(chǎn)、合生創(chuàng)展集團、雅居樂地產(chǎn)的銷售收入均超百億，分別為156億、177億、148億、104億和103億元，其中，碧桂園增長顯著，同比上漲123%，其他四家增長相對較緩，均在50%左右。
世茂房地產(chǎn)、保利地產(chǎn)、金地集團和首開股份在2007年也表現(xiàn)卓著，銷售收入分別為93億、81億、75億和72.5億元，同比分別增長34%、101%、110%和56%。
2007年滬深7家房地產(chǎn)上市公司表現(xiàn)出快速發(fā)展的勢頭，而大陸在港上市的13家公司，綜合實力雄厚，整體上保持了穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。根據(jù)上市地點的不同來看這20家企業(yè)，大陸在港上市的13家上市公司2007年平均銷售收入將近90億，而大陸7家中，若萬科不計入均值計算樣本，剩余6家的平均銷售收入只有50多億。除萬科外，中國滬深房地產(chǎn)上市企業(yè)在規(guī)模實力上與大陸在港上市房地產(chǎn)企業(yè)相比仍有一段距離。
2007年最后一個交易日，上證地產(chǎn)股指數(shù)收于6399.66點，全年累計上漲148%，超過同期大盤整體漲幅54個百分點。萬科以總市值2961億收官，位居中國房地產(chǎn)上市公司市值榜首，再次印證了其行業(yè)第一的位置。在2007年全球資本市場的良好發(fā)展勢頭下，香港恒生指數(shù)在2007年年內也累計達到39%的漲幅，碧桂園、中國海外發(fā)展的市值均超千億元人民幣，富力地產(chǎn)也上升到838億元，而且這三家公司在全國均擁有很高的企業(yè)聲譽和資源儲備，未來發(fā)展大有趕超萬科之勢。招商地產(chǎn)和保利地產(chǎn)(18.03,-0.26,-1.42%)以803億和795億元緊隨其后，世茂房地產(chǎn)、華潤置地的市值也均超過600億。其他12家在2007年末的總市值也達到或超過百億以上。這些企業(yè)在資本市場上的優(yōu)異表現(xiàn)為其快速發(fā)展提供了難得的融資環(huán)境。
從企業(yè)營運能力看，大陸在港上市的13家公司的平均存貨周轉率為0.51，整體保持在行業(yè)先進水平行列，而滬深7家上市企業(yè)僅為0.25。這組數(shù)據(jù)對比明顯反映出兩地上市公司在運營效率方面存在著較大差距。
在企業(yè)償債能力方面，大陸在港上市的13家企業(yè)的平均資產(chǎn)負債率、平均流動比率和平均速動比率分別為0.56、2.22、1.15；滬深7家房地產(chǎn)上市企業(yè)這三個指標的均值分別為0.63、1.97、0.57。兩組數(shù)據(jù)比較后顯而易見，在長期償債能力方面，大陸在港上市企業(yè)的資產(chǎn)負債率處于較低的可控范圍內，而在榜7家滬深上市公司資產(chǎn)負債率相對較高，不過尚處于行業(yè)正常水平。
就流動比率而言，兩地上市公司差別不大。但從更能直接反映企業(yè)短期償債能力的速動比率來看差異明顯。13家大陸在港上市企業(yè)的平均速動比率為1.15，超過安全理想值1，7家滬深房地產(chǎn)上市公司平均速動比率也僅為0.57。這一指標明確反映出在目前市場情況下這些企業(yè)存在資金鏈趨緊的問題，同時也體現(xiàn)出大陸在港房地產(chǎn)上市公司大都遵循著穩(wěn)健型經(jīng)營理念，各項指標均保持在安全范圍內，而滬深房地產(chǎn)上市公司在這些方面則顯得較為激進。新浪房產(chǎn)
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