主管部門即將推出創業板的表態，點燃了市場對創投概念股的熱情，大眾公用（600635）、復旦復華（600624）等公司最近都逆勢上漲。研究人員指出，目前市場上具有創投概念的上市公司多達數十家，但應該仔細進行遴選，關注持有龍頭創投公司大比例股權的上市公司以及傳統行業通過創投實現產業升級的上市公司。
時間表越來越近
雖然創業板推出的最后時間尚未“拍板”，但隨著政府官員逐步透露的信息，其所劃定的時間表已逐漸明晰。
中國證監會主席尚福林1月17日在北京召開的全國證券期貨監管工作會議上表示，爭取在今年上半年推出創業板市場。幾乎同時，全國人大常委會副委員長成思危在出席“2008中國國際私募股權投資論壇”時也表示，創業板可能在兩會后推出。而證監會有關人士之前也曾透露創業板各項準備工作目前已基本就緒，有望在今年上半年推出。
一時間，市場對于開啟創業板市場的預期驟增。受這些消息影響，創投概念股票逆市上揚。在1月24日收盤前的5個交易日中，復旦復華漲幅超過50%，同樣具有創投概念的大眾公用、張江高科、紫光股份等股票也出現不同程度的大漲。而同期上證指數下跌了8.42%。雖然，該板塊后期的走勢證明不過是一場短線炒作。但連續的上漲，也足見該概念對市場的號召力。
分析人士指出，退出渠道的不暢是困擾國內創投企業的主要問題，隨著創業板推出的預期不斷增強，更多的創投公司會選擇在國內上市，實現投資項目的價值實現。這一方面會使中國上市公司的質量不斷增加；另一方面創業板的初始發展階段會對上市資源有很大的需求，對于創投公司的價值實現將產生良性的推動作用。
有研究人士指出，在創業板上市的股票大多是具有高成長性的中小公司，其融資規模普遍偏小，每家公司融資的規模一般不會超過一個億，這些公司被預期將獲得市場給予的較高溢價水平。因此，隨著創投行業推出機制的完善，創投公司的業績將出現高速增長，那些持有主要創投公司大比例股權的上市公司有望從中獲得豐厚的回報。
實質利好，還是概念炒作？
盡管創業板推出在即，但在最終出臺前，相關的股權投資收益仍然存在著很大的不確定性。投資者針對目前的創投概念出現了兩種不同的觀點。
“我不太看好創投概念，現在完全是純概念炒作。”有分析師表示，目前市場追逐與“創投”沾邊的公司股票還只能是一種概念性炒作。目前上市公司參股相關創投企業的比例并不是很大，到底能給上市公司帶來多少利潤無法測算。此外，所參股的創投企業既有機遇也有風險，一切還是要取決于其所投資的項目。
東方證券研究員毛楠則表示，創投概念股絕不僅僅是概念，其后隱含著長期巨大的投資機會。一方面，作為廣義創投概念股的遼寧成大、吉林敖東、雅戈爾、南京高科、中大股份等股票已經向市場證明了通過上市，企業持有的股權價值一旦上市將得到成倍的提升，持有相關上市公司股票的投資者將得到豐厚的回報。另一方面，股權分置改革之后，中國的資本市場已經步入正軌，對于新上市的公司，特別是具有高成長性的中小公司，市場給予很高的溢價。
毛楠表示，價值實現作為風險投資價值鏈的最后一個關鍵環節，也是與收益直接相關的一個環節。價值實現包括退出時機的選擇、退出方式的選擇以及退出之后戰略投資者的選擇。在中國目前資本市場欠完善的背景下，許多優秀的創投項目只能謀求海外上市或者以重組、并購的方式實現退出。其中，最典型的一個例子就是無錫尚德太陽能電力有限公司。
關注龍頭個股
毛楠認為，創投行業由于自身的特點，收益具有較大的波動性，而龍頭創投企業由于團隊比較優秀以及豐富的儲備資源，能夠保持持續穩定的增長勢頭。業內人士也提醒，在創業板推出之初，會呈現井噴局面，因為之前儲備的很多創業板項目會集中上市，對投資的上市公司也會形成利好，但是過后，創投公司的持續經營能力將受到考驗，畢竟一個項目從培育到上市，至少需要三年的時間。
投資中國提供的數據顯示，國內創投行業交易項目年平均收益率呈現較大的波動性。1996年均值回報率最低，僅為2.9%，之后一路攀升，1998年-2000年分別為10%、10.93%和14.18%。隨后受全球科技股泡沫破滅影響，2001年回報率迅速下降到4.32%，2003年達到8.15%的高點后，近年又回落到3%左右的水平。
國內目前最大的創投企業是深圳市創新投資集團有限公司，其最近兩年成功上市的項目達到數十個，包括遠望谷（002161）、西部材料（002149）、濰柴動力（000338）、同洲電子（002051）、科陸電子（002121）、金證股份（600446）等公司。
國金證券研究員趙乾明認為，對創投龍頭企業的大比例參股是篩選創投概念股投資價值的標準。毛楠也指出，井噴過后，創投公司儲備項目的多寡和質量將決定公司的持續盈利能力，而龍頭創投公司的實力將會凸顯。
此外，較早介入的創投公司成本比較低，日后退出時也有望獲得較高的回報，而如果介入太晚，其回報率自然要打個折扣。
毛楠指出，只有持有創投公司大比例股權的上市公司才會對公司凈利潤產生顯著影響，并提升上市公司價值。大眾公用對深圳創新投資出資額為3.1億元，占有其20%股份。
此外，也可以關注傳統行業上市公司，通過參與創投實現產業轉移與產業升級的動作。毛楠認為，這類上市公司將給投資者帶來巨大的投資機會：首先，創投是傳統行業上市公司進行科技投資的重要途徑，創投將大大降低傳統行業的轉型成本；其次，傳統行業中的優秀公司通過多年發展積累了大量現金，隨著行業增速放緩，其轉型需求也十分強烈。
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