6000億特別國債今日發(fā)行不影響存量資金
首批6000 億元特別國債可能今日（8 月29 日）發(fā)行，這批國債擬在同日從農(nóng)業(yè)銀行賬面“過手”給人民銀行，利率將在4.3%左右，較貼近市場長期利率水平，而傳聞的2000 億元向市場發(fā)行的特別國債不在此次發(fā)行之列。國泰君安今日發(fā)表評論指出，昨日發(fā)行的350 億元一年期央票參考收益率已達3.3165%，央行對沖成本較高，加上近期央票到期高峰的到來，促使了特別國債的出爐，“央行很有可能用新發(fā)行的特別國債替代到期央票，這種方式對市場流動性不會有很大影響。”
6 月底，全國人大常委會批準(zhǔn)財政部發(fā)行1.55 萬億元特別國債購買2000 億美元外匯儲備。財政部有關(guān)負責(zé)人明確指出，財政發(fā)債購匯僅相當(dāng)于用特別國債替換部分央行票據(jù)，并沒有發(fā)生本質(zhì)的變化。因此，財政發(fā)行特別國債時，不管是一次發(fā)行還是分批發(fā)行，不直接影響市場貨幣供應(yīng)量，也不直接影響證券市場中的存量資金。
更多銀行基金公司有望獲取企業(yè)年金資格
截至去年底，我國養(yǎng)老金空賬已達9000 億元，而養(yǎng)老金賬戶節(jié)余只有4800億元。隨著養(yǎng)老金巨額缺口壓力的增加，日前，勞動和社會保障部會同財政部共同起草了《養(yǎng)老保險個人賬戶基金投資管理辦法》，擬擴大養(yǎng)老基金投資范圍，目前該《辦法》已經(jīng)基本成型，將于近期上報國務(wù)院。另外，為鼓勵通過企業(yè)年金方式解決養(yǎng)老問題，第二批企業(yè)年金資格認定將于9 月啟動，擬認定20 家左右，其中，法人受托機構(gòu)6 家左右，賬戶管理人5 家左右，托管人4 家左右，投資管理人5家左右，審批工作將于年底前完成。國泰君安今日發(fā)表評論認為，企業(yè)年金計劃涉及到委托人、受托人、投資管理人、賬戶管理人四方面的關(guān)系，為了保護企業(yè)利益，避免風(fēng)險過于集中，通常不會將受托人、投資管理人和賬戶管理人資格集中于一家企業(yè)，在保險業(yè)，中國人壽、平安、太平保險公司已具備企業(yè)年金資格，但除中國人壽外，其他兩家保險公司并沒有獲得“三位一體”的資格，估計第二批企業(yè)年金“選秀”開始后，將會有更多保險機構(gòu)爭搶份額，同時更多的銀行、基金公司也有望獲取資格。
通程控股激勵機制到位 且看持續(xù)成長
8 月28 日通程控股（000419）大股東長沙通程實業(yè)集團（持有公司43.27%股權(quán)）由原國有獨資公司正式改制為國有相對控股公司。改制后長沙通程實業(yè)集團的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：市國資委持股比例35%、現(xiàn)集團經(jīng)營層9 名自然人持股比例25%、兩家戰(zhàn)略投資者武漢藍本科技和佛山華創(chuàng)化工各持股比例20%。
國泰君安29日發(fā)布報告稱，通程集團改制成功對上市公司發(fā)展影響深遠。一是使得集團發(fā)展尤其是上市公司的發(fā)展與高管利益緊密相關(guān)，從而為公司增添強大發(fā)展動力。二是有利于上市公司經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定持續(xù)釋放。我們了解，長期以來國有零售類上市公司經(jīng)營業(yè)績增長緩慢的最主要因素是管理層利益不能到位。伴隨著集團改制成功，通程控股經(jīng)營業(yè)績將會有持續(xù)穩(wěn)定的增長。我們預(yù)期，公司高檔百貨經(jīng)營連鎖、電器連鎖和酒店業(yè)三種業(yè)態(tài)今后幾年都將有較大持續(xù)增長，而且公司參與經(jīng)營的典當(dāng)?shù)冉鹑跇I(yè)務(wù)也將成長為新的可持續(xù)的利潤增長點。
通程集團改制成功不僅對通程控股發(fā)展具有深遠影響，而且對整個零售行業(yè)也意義重大。首先，這是國有零售類上市公司股權(quán)激勵第一案例，其示范效應(yīng)影響深遠。其次，通程集團改制成功，將翻開零售行業(yè)發(fā)展新的一頁。過往的國有零售類上市公司兼并重組，要么是國有資產(chǎn)的重新配置，要么是直接賣給民營企業(yè)，而通程集團的改制，將國家利益、流通股東利益與管理層利益直接掛鉤，開創(chuàng)了國有零售資本保值增值又一新的模式。
報告稱，伴隨著股權(quán)激勵制度的推進，一大批國有零售類上市公司將有持續(xù)5 年的成長，這些公司的股價也將有像通程控股那樣的二級市場表現(xiàn)。（記者 姚炯）
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