“對商業(yè)銀行的盈利能力不會有什么沖擊。”建設(shè)銀行研究部負責人郭世坤對記者表示。他認為，特別國債的發(fā)行對商業(yè)銀行來說只不過增加了一個信貸總量投放的選擇。
“特別國債僅僅是央行票據(jù)的替代品。”中國銀行高級戰(zhàn)略分析師溫彬表示，如果9-10月份發(fā)行特別國債，能起到代替央票抑制流動性的作用。
渤海證券分析師田輝認為，如果特別國債的期限較長，那么相當于把商業(yè)銀行的存款轉(zhuǎn)移到了債券投資領(lǐng)域。對于商業(yè)銀行來說，其存款的投放渠道無非兩個：投資或貸款。將資金購買特別國債，相當于債券投資，商業(yè)銀行的資金鏈沒有因此斷裂，因此對其盈利能力也沒有影響。
毫無疑問，特別國債的發(fā)行會進一步收緊商業(yè)銀行“銀根”。但是，由于其發(fā)行方式、發(fā)行數(shù)量、發(fā)行次數(shù)等都尚未明確，難以預測對商業(yè)銀行的具體影響。不過，對于一些中小銀行來說，幾次上調(diào)存款準備金已使其流動性出現(xiàn)困難，因此專家認為，特別國債的發(fā)行利率應超過短期國債。
溫彬認為，特別國債的期限較長，那么其利率是固定還是浮動將影響到商業(yè)銀行的債券收益。由于我國目前處于利率上升的頂部，商業(yè)銀行購買固定利率更為合適，因為有助于提高未來投資收益。
郭世坤表示，發(fā)行方式應更多采取市場化手段。一方面，我國市場化程度比較深入，已過了行政解決經(jīng)濟問題的階段；另一方面，外匯投資公司是市場化主體，其資金運用需相應的投資回報，那么資金來源也應該市場化；此外，如果特別國債在銀行間市場發(fā)行，銀行資金來源無非是存款，需要支付相應的費用，利率必須要覆蓋商業(yè)銀行的成本；而如果在社會上發(fā)行，也需要給社會投資者一個相應的收益率，才能保證國債的市場。
專家認為，如果特別國債沒有強制在銀行間市場發(fā)行，而是采取“競標、招標”的方式，那么，流行性已經(jīng)吃緊的中小銀行則可以“逃過一劫”。
中國證券報
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