股市此次大跌，讓近年來(lái)快速發(fā)展起來(lái)的私募基金經(jīng)受了一次嚴(yán)峻考驗(yàn)。不過(guò)，或是憑借著價(jià)值投資理念，或是靠豐富投資經(jīng)驗(yàn)而快進(jìn)快出，他們大都經(jīng)受住了這次市場(chǎng)洗禮，幾無(wú)大恙。
價(jià)值投資抗跌
深圳同威資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理李馳，其投資風(fēng)格與巴菲特如出一轍。選擇好股票后長(zhǎng)期持有，不管市場(chǎng)短期如何波動(dòng)。“我們一直持有招商銀行與萬(wàn)科，這是當(dāng)前中國(guó)股市最好的股票，沒(méi)有比這兩只股票更好的了。”他說(shuō)。事實(shí)上，在這次股市大跌中，這兩只股票也相當(dāng)抗跌。
李馳對(duì)中國(guó)股市長(zhǎng)期前景看好，他認(rèn)為近期股指跌幅并不大。現(xiàn)在無(wú)論是股指還是其持有的 招商銀行與萬(wàn)科，都沒(méi)有太多泡沫。“當(dāng)然，如果將來(lái)股市高得離譜，他也會(huì)減倉(cāng)退出，但目前還遠(yuǎn)未到這種地步。”“前期垃圾股漲得太高了，所以這次跌得比較快，是正常的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。經(jīng)過(guò)這次結(jié)構(gòu)性調(diào)整，未來(lái)股市會(huì)更理性。”他說(shuō)。
王先生是一家北京較大的私募基金公司總經(jīng)理，其秉承價(jià)值投資的理念，與公募基金幾無(wú)差異。正因?yàn)槿绱耍诠芍笣q至3000點(diǎn)以上，他便開(kāi)始減倉(cāng)。“主要是當(dāng)時(shí)市場(chǎng)漲得太快了，整體市盈率已明顯偏高，市場(chǎng)泡沫化比較嚴(yán)重。”他說(shuō)。
不過(guò)減倉(cāng)后市場(chǎng)又上漲了近千點(diǎn)，“那段時(shí)間比較郁悶，但我們?nèi)詧?jiān)守價(jià)值投資理念，不為所動(dòng)。”在這期間，他們攜部分資金揮師南下，轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，也取得了不錯(cuò)收益。“雖然近期A股出現(xiàn)了大跌，但藍(lán)籌股跌幅有限。還需要觀察一段時(shí)間，再?zèng)Q定是否補(bǔ)倉(cāng)。”他表示。
大跌前已減倉(cāng)
一些私募基金進(jìn)入4月份后便開(kāi)始減倉(cāng)，幸運(yùn)地躲過(guò)此次大跌。據(jù)上海鑫國(guó)投資管理公司副總 經(jīng)理李斌介紹，在此次大跌前，他們已將倉(cāng)位降至三分之二。在5月30日大跌第一天，他們即全部清倉(cāng)。由于他們的重倉(cāng)股主要是大盤(pán)藍(lán)籌股，所以出得比較快。最近幾天雖然大盤(pán)出現(xiàn)止跌反彈，他們也只是買入少許質(zhì)地優(yōu)良的股票，如五糧液、招商銀行等。
他認(rèn)為，這次股市大跌，印花稅調(diào)整只是導(dǎo)火索。前期一些題材股、垃圾股被熱炒后，價(jià)值嚴(yán)重透支，此次大跌也是情理之中。相反，一些績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股跌幅并不大，上漲趨勢(shì)沒(méi)有改變。
“雖然其對(duì)股市長(zhǎng)期走勢(shì)看好，但短期市場(chǎng)還將持續(xù)震蕩整理，以修復(fù)被損壞的技術(shù)指標(biāo)。同時(shí)，央行行長(zhǎng)周小川剛剛表示過(guò)，將關(guān)注5月份的CPI情況，不排除還有后續(xù)調(diào)控政策的出臺(tái)。所以目前還持謹(jǐn)慎態(tài)度，以輕倉(cāng)為主。”李斌說(shuō)。
王寶青是一家私募基金的投資顧問(wèn)，由于重倉(cāng)股是泰達(dá)股份而逃過(guò)一劫。在前幾日大盤(pán)暴跌過(guò)程中，客戶資金不但沒(méi)有縮水，而且未來(lái)還有較大的升值潛力。今年4月份以來(lái)大盤(pán)加速上漲，隨時(shí)都有調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。王寶青給客戶的指導(dǎo)思路是，以過(guò)硬的個(gè)股基本面回避即將來(lái)臨的大盤(pán)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。
5月30日，印花稅上調(diào)的消息公布后，他即建議倉(cāng)位較重的客戶當(dāng)日逢高減倉(cāng)。當(dāng)時(shí)保留的投資組合是重點(diǎn)持有實(shí)質(zhì)性題材股票，包括80%的倉(cāng)位為泰達(dá)股份，10%的倉(cāng)位持有中體產(chǎn)業(yè)；另外10%的倉(cāng)位是有業(yè)績(jī)支撐的績(jī)優(yōu)股，如寶鋼股份、恒源煤電、中國(guó)鋁業(yè)等。而這些個(gè)股在前幾日大盤(pán)疾風(fēng)驟雨般暴跌中，明顯表現(xiàn)抗跌，有的還逆勢(shì)走高。
在經(jīng)過(guò)了前一交易日重挫8.26%后，6月5日開(kāi)盤(pán)后股市繼續(xù)大跌。當(dāng)日泰達(dá)股份也被打至跌停板，在其打開(kāi)跌停的瞬間，王寶青指導(dǎo)客戶買進(jìn)10萬(wàn)股。而泰達(dá)股份當(dāng)日以接近漲停收盤(pán)，該客戶當(dāng)日便賺了近40萬(wàn)元。
“在此次股市暴跌前，B股已先于A股出現(xiàn)大跌，這已發(fā)出了A股短期過(guò)熱信號(hào)。”王寶青說(shuō)。他當(dāng)時(shí)已建議客戶減倉(cāng)，當(dāng)時(shí)采納了他的建議的投資者成功躲過(guò)了這次大跌。（記者 趙彤剛）
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