對于下半年宏觀經濟的走勢，中國人民銀行研究生部部務委員會副主席焦瑾璞昨日表示，下半年不會出現大的政策變動，雖然經濟增長肯定減速，但是基本面仍然看好。寬松的貨幣政策在未來仍然堅持，初步判斷今年的物價會在9月或者10月達到新高，加上翹尾因素的影響，今年的CPI很有可能會超過3%。通脹壓力仍然存在，通脹問題將會是下一步貨幣政策面臨的主要難題，為了控制通脹問題，下半年貨幣政策的具體操作政策要圍繞貨幣政策的目標來完成。而考慮到調整利率是振動面較大的貨幣工具，相信央行更多的會從公開市場操作、調整存款準備金率、票據利率等數據型工具入手繼續回收流動性。
焦瑾璞認為，雖然基本面總體向好，但是，由于產出缺口在減少，結構調整的力度也在加大，因此，下半年的經濟增速肯定會有所減緩。以出口為導向來拉動GDP的增長在中國已經不可行，這會引起更多的貿易摩擦，也會連帶更多的經濟、政策和外交方面的問題，因此，如何來增強內需？如何轉變經濟增長方式？成為當前急需解決的問題。
“現在的通脹壓力仍然存在，恐怕通貨膨脹問題將是下一步貨幣政策面臨的主要難題?！苯硅北硎尽?/p>
焦瑾璞認為，經濟發展到現在，所有的實體經濟都是用貨幣來完成。由于物價和貨幣有著本質上的聯系，因此，物價沒有不漲的。目前，包括農產品、一般消費品、一般價格、能源價格都出現了不同程度的上漲，同時，這些價格上漲都具有“剛性”，所以，下一步的物價仍然會持續走高。
焦瑾璞判斷，今年的物價會在9月或者10月份達到新高。那么，加上翹尾因素的影響，今年的CPI很有可能會超過3%。
下半年的貨幣政策的主基調仍然不會發生改變，即仍然堅持適度寬松的貨幣政策。但是，焦瑾璞認為，下半年的具體操作政策要圍繞貨幣政策的目標來實施，在開放經濟下的中國既要考慮國際影響，也要考慮外國貨幣政策對我國的影響。
焦瑾璞表示，全球金融市場24小時不停地運轉，套利資本時刻在尋找機會。在我國經常項目已經開放而資本項目仍部分管制的條件下，一旦市場出現明顯的套利機會，很多資本項目交易容易借道經常項目實現跨境套利，正常的貿易和投資資金也會加快財務調整和資產的跨境擺布，從而避免經濟損失。
實際上，從目前來說，國際上真正實行緊的貨幣政策屈指可數。因此，在運用貨幣工具上，調整利率作為價格型的貨幣工具，對于中國來說是震動面較大的貨幣工具，中國是否決定加息一定要考慮對中國的影響。因此，相信央行一定會較為小心的使用此項貨幣政策工具。
“為了控制流動性，下半年央行更多的還是會從數量型貨幣政策工具入手，如存款準備金率、公開市場操作、調整票據利率等等?！苯硅闭J為。
(本文來源：證券日報-資本證券網 作者：傅蘇穎)
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