“未來(lái)美元的地位跟在二戰(zhàn)剛結(jié)束時(shí)會(huì)大不一樣”
《望東方周刊》：中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)在美國(guó)的投資的安全性表達(dá)了擔(dān)憂，人民銀行行長(zhǎng)周小川則提出建立新國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，這其實(shí)都牽涉到美元的匯率變動(dòng)問(wèn)題。你怎么看中國(guó)在美國(guó)投資的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，該如何進(jìn)行調(diào)整保護(hù)國(guó)家利益？另外，怎樣改革當(dāng)前的國(guó)際貨幣體系？
林毅夫：目前來(lái)講，美國(guó)還是全球最大的經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)經(jīng)濟(jì)如何實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定，怎么渡過(guò)難關(guān)，是全球的頭等大事。美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定、渡過(guò)難關(guān)，對(duì)美國(guó)、對(duì)世界，也對(duì)中國(guó)，都非常重要。這是我們?cè)谒伎紗?wèn)題的時(shí)候，必須有的清醒認(rèn)識(shí)。
在美國(guó)，我們有很多的外匯儲(chǔ)備投資，購(gòu)買了大量美國(guó)國(guó)債。其中的風(fēng)險(xiǎn)，不在于美國(guó)會(huì)賴賬，因?yàn)樗且粋€(gè)儲(chǔ)備貨幣國(guó)家，它還可以印鈔票來(lái)還錢。問(wèn)題在于幣值的問(wèn)題，但短期來(lái)看，美元還上揚(yáng)，這里面有它的原因。
首先，在金融危機(jī)來(lái)臨之前，美國(guó)企業(yè)高度杠桿化，很多資金流到國(guó)外去，現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)為了自保，去杠桿化，所以資金回流，這樣對(duì)美元需求就大。
第二，這是全球性的危機(jī)，美國(guó)固然遭遇危機(jī)，其他國(guó)家同樣難免。日本經(jīng)濟(jì)今年下滑幅度預(yù)計(jì)在5%~6%，歐洲國(guó)家下滑在4%~5%，美國(guó)相對(duì)下滑幅度要小。從這個(gè)角度看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)安全，所以很多錢回流到美國(guó)來(lái)。
但在這次金融危機(jī)中，美國(guó)大量印刷鈔票，長(zhǎng)期來(lái)講美元是看跌的。如果這樣的話，美元就會(huì)失去人們對(duì)其作為儲(chǔ)備貨幣的信心。
到底什么樣的國(guó)際儲(chǔ)備體系比較好？這是值得探討的。凱恩斯提出過(guò)一個(gè)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的概念。第二次世界大戰(zhàn)后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)占到了世界經(jīng)濟(jì) 50%。美元是國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域最通用的貨幣，所以美元就自然成為儲(chǔ)備貨幣，這是自然形成的。
從未來(lái)來(lái)講，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)的比重將會(huì)下降，歐盟目前的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和美國(guó)差不多，中國(guó)經(jīng)濟(jì)比重則會(huì)不斷增加。因此，未來(lái)美元的地位跟在二戰(zhàn)剛結(jié)束時(shí)會(huì)大不一樣。
如果未來(lái)的國(guó)際貨幣體系，仍然是美元作為儲(chǔ)備貨幣，這有它的好處，但也有它的問(wèn)題，比如一個(gè)國(guó)家的宏觀管理和作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣間的矛盾。
將來(lái)如果IMF特別提留權(quán)(SDR)成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，當(dāng)然可避免這樣的矛盾，但又會(huì)帶來(lái)另外的問(wèn)題。比如，像在這次危機(jī)中存在的Too big to fail(大得不能倒)的問(wèn)題。美國(guó)是世界最大的經(jīng)濟(jì)體，即使它的宏觀沒(méi)管理好，你也不可能允許它崩潰，就像美國(guó)要救助AIG一樣，到時(shí)，國(guó)際社會(huì)也必須花費(fèi)巨額國(guó)際儲(chǔ)備貨幣來(lái)解決美國(guó)的問(wèn)題。所以各有利弊。
至于將來(lái)形成一個(gè)什么樣的體系，應(yīng)該將問(wèn)題拿到桌面上來(lái)，大家討論，集思廣益，慢慢地可能會(huì)形成一個(gè)比較合理的體系。
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