連續數月我國物價負增長，這使得通貨緊縮一度成為擔憂的焦點，而目前信貸投放的天量以及國際大宗商品價格的上漲，使得對于通脹風險的預期愈發嚴重。
專家稱，面對愈來愈逼近的通脹風險，宏觀調控政策應當給予密切關注。
通脹預期增強
國家統計局綜合司日前發表的文章認為，盡管當前價格水平仍處在低位，但因貨幣信貸前期增加較多，國際國內市場初級產品價格普遍明顯上揚，社會公眾對下階段可能出現的通貨膨脹預期有所增強。
文章認為，從國際市場看，主要股指、石油、有色等初級產品價格出現了較大幅度的上漲，該狀態如果持續，可能將加大我國輸入型通貨膨脹的壓力。6月9日布倫特原油價格為68.8美元/桶，比2008年最低價上漲了104.9%。國內市場方面資源類、資產類價格可能進一步攀升。根據上海金屬期貨交易所統計，目前1個月交貨的鋅、鋁、銅月加權平均價格比2008年底的最低點分別上漲39.7%、8.6%、33.7%。
國家信息中心經濟預測部研究員張永軍對記者表示，對于通脹的推動因素還包括貨幣供應量的增加，為了應對金融危機，包括英國、美國等國家向市場注入貨幣量大大增加。通貨膨脹歸根結底屬于貨幣現象，尤其以美國而言，基礎貨幣基數很大，目前盡管貨幣流通速度減緩，但是一旦經濟開始恢復，流通量便極為可觀，將會給我國帶來很大輸入性通脹壓力。
而價格方面，5月份我國消費者價格指數CPI同比下降1.4%，盡管CPI同比依然保持負增長，但是剔除季節因素來看，環比為正增長，價格下降的底部已經過去。
通脹何時來臨
針對通脹來臨的時點，摩根大通董事總經理李晶表示，“下半年通脹可能會回來，因為去年同比基數比較高的原因。”她指出，過去幾個月中國進口大宗商品一般都創出新高。
國泰君安證券認為，2009年下半年我國CPI將逐漸回升到0以上，不會發生高通脹，但存在現實的通脹預期。不排除2010年發生“類滯脹”，即GDP增速下行、CPI上行的現象，主要在于外部需求沖擊持續、財政政策增量貢獻大幅減少、房地產價格出現“非理性繁榮”、寬松的信貸政策等，時點可能在2010年下半年。
中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳判斷，目前我國物價即將進入上升周期，2009年上半年中國經濟陷于通貨緊縮狀態，第三季度通貨緊縮可能已是尾聲，物價水平在第二或第三季度將觸底，第四季度物價水平將出現明顯的正增長。中金公司報告分析，中國2010年CPI 通脹將顯著升至3.5%-5.0%，2011年為3.3%-5.1%。
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