全球正在密切關(guān)注中國(guó)的消費(fèi)狀況，投資者也借此衡量中國(guó)內(nèi)需抵消出口下滑的能力。今日，摩根大通發(fā)布了一篇對(duì)中國(guó)消費(fèi)需求樂(lè)觀的報(bào)告，報(bào)告稱中國(guó)消費(fèi)需求正趨于穩(wěn)定，而未來(lái)二線城市崛起將助推新一輪消費(fèi)增長(zhǎng)。
消費(fèi)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)
雖然2009年經(jīng)營(yíng)環(huán)境仍頗具挑戰(zhàn)性，但2009年第一季度中國(guó)主要上市零售商的業(yè)績(jī)報(bào)告普遍穩(wěn)定，因此摩根大通對(duì)消費(fèi)需求已趨穩(wěn)定持相當(dāng)樂(lè)觀的態(tài)度。
據(jù)中國(guó)最大的市場(chǎng)調(diào)研公司之一的L.E.K.Consulting和CTRChina所做的一項(xiàng)消費(fèi)者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在超過(guò)1/3的被調(diào)查消費(fèi)者稱其家庭收入下降的情況下，近80%的消費(fèi)者仍保持其消費(fèi)水平或增加其消費(fèi)。不到20%的被調(diào)查者對(duì)其家庭收入前景較悲觀，而36%的被調(diào)查者表示樂(lè)觀或非常樂(lè)觀。
摩根大通指出，消費(fèi)者更可能會(huì)削減在奢侈品、娛樂(lè)和旅游方面的支出；而保持在教育、個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品及食品和飲料等方面的消費(fèi)。
AccessAsia的消費(fèi)市場(chǎng)專家PaulFrench表示，中國(guó)東北部地區(qū)及長(zhǎng)三角地區(qū)是最為強(qiáng)勁的零售增長(zhǎng)市場(chǎng)。近期采礦業(yè)創(chuàng)造的財(cái)富亦促進(jìn)了相對(duì)欠發(fā)達(dá)省份內(nèi)蒙古的消費(fèi)能力。2008年內(nèi)蒙古人均零售銷售增長(zhǎng)位居中國(guó)各省份之首。
二三線城市消費(fèi)潛力巨大
摩根大通指出，較低的收入、不同的消費(fèi)品位加之國(guó)際品牌較慢的滲透，使得國(guó)內(nèi)品牌在接觸二線城市消費(fèi)者方面獲得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。國(guó)內(nèi)零售商通常售價(jià)較低，更了解中國(guó)消費(fèi)者的喜好，并在二線及三線城市擁有更完善的分銷網(wǎng)絡(luò)。例如李寧計(jì)劃2009年新開(kāi)設(shè)的750家店面以及安踏的530家新店主要集中在二、三線城市。
而隨著收入增加、物流改善及居民消費(fèi)水平提高，國(guó)際品牌正積極打入二、三線城市。
與美國(guó)、歐洲和日本的汽車市場(chǎng)不同，中國(guó)市場(chǎng)較低的滲透率(2007年每1000人擁有24輛汽車)為行業(yè)增長(zhǎng)預(yù)留了足夠的空間。
因財(cái)富效應(yīng)和政策方面的利好將刺激汽車消費(fèi)需求和積極的人口分布情況發(fā)展 (包括中國(guó)三線城市的戶均可支配收入上漲)，近期摩根大通將2009年和2010年的乘用車銷售預(yù)測(cè)分別上調(diào)14%和12%。
預(yù)計(jì)2010年三級(jí)城市的戶均可支配收入將達(dá)40199元(已根據(jù)通貨膨脹率進(jìn)行了調(diào)整)，該數(shù)字與中國(guó)第一次汽車潮時(shí)期(2003年)一線城市和中國(guó)第二次汽車潮時(shí)期(2006年～2008年年中)二線城市的收入水平相當(dāng)。
同時(shí)，摩根大通認(rèn)為資產(chǎn)價(jià)格上漲也可能會(huì)支持消費(fèi)。2008年下半年，中國(guó)二線和三線城市房屋市場(chǎng)的價(jià)格回調(diào)和交易速度放緩情況好于一線城市，因此，財(cái)富效應(yīng)的負(fù)面影響并不那么明顯。
二線城市的房屋銷售體現(xiàn)了終端需求，并不存在一線城市房屋市場(chǎng)投機(jī)性泡沫將房?jī)r(jià)推高的情況。而近期中國(guó)房屋市場(chǎng)交易量的快速上升有助于提升消費(fèi)者士氣，支持零售增長(zhǎng)。房?jī)r(jià)和按揭成本均大幅下滑，增加了買房人的經(jīng)濟(jì)承受力并成為看似銷量可持續(xù)回暖的驅(qū)動(dòng)因素。
摩根大通認(rèn)為。房市回暖和今年迄今為止A股市場(chǎng)40.2%的上漲的連鎖效應(yīng)將在未來(lái)數(shù)月得到體現(xiàn)。
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