11月14日,惠譽(yù)評級在本年度全球結(jié)構(gòu)融資會議上表示,盡管增長的步伐將趨于溫和,但是中國強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢將延續(xù)至2007年。基于中國政府為控制信貸增長和投資支出而采取的措施,惠譽(yù)預(yù)計(jì)中國GDP的增長率將從今年的10.2%降至2007年的9.5%。同時(shí),惠譽(yù)認(rèn)為2007年中國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行量將會迅速增長。
在惠譽(yù)舉辦的2006年全球結(jié)構(gòu)融資會議上,惠譽(yù)主權(quán)評級部亞洲主管麥克名(James McCormack)先生表示,盡管預(yù)期明年美國經(jīng)濟(jì)增長將會放緩,中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)不會出現(xiàn)大幅下降。“最近貨幣供應(yīng)和信貸增長呈現(xiàn)放緩趨勢,惠譽(yù)認(rèn)為投資支出將跟隨這個方向,”麥克名先生表示,“但是中國完全有能力應(yīng)對美國經(jīng)濟(jì)增長的放緩。中國的國內(nèi)需求仍有堅(jiān)強(qiáng)支撐,而且歐盟是中國另外一個幾乎與美國一樣大的出口市場。”惠譽(yù)預(yù)計(jì),2007年美國經(jīng)濟(jì)增長率將從今年的3.2%下降至2.6%。
與中國經(jīng)濟(jì)增長降溫相一致,麥克名先生表示亞洲新興市場的增長率將從7.8%下降至7.5%。惠譽(yù)認(rèn)為亞洲大部分國家對美國的出口比例正在穩(wěn)步下降,但對于區(qū)域內(nèi)貿(mào)易的增長能否有效保護(hù)亞洲不受美國經(jīng)濟(jì)放緩的影響惠譽(yù)表示懷疑。麥克名先生指出,“我們認(rèn)為,亞洲與美國之間的貿(mào)易聯(lián)系仍然緊密。但是由于中國承擔(dān)了中介的角色,造成了亞洲貿(mào)易以區(qū)域內(nèi)部為主的假象。”他認(rèn)為,亞洲的貿(mào)易通過中國流向外部,美國經(jīng)濟(jì)放緩對該區(qū)域帶來的影響因而被延遲了。在貿(mào)易方面,特別依賴對美國出口的國家有馬來西亞、新加坡、越南和泰國。
惠譽(yù)董事總經(jīng)理、亞太地區(qū)結(jié)構(gòu)融資部主管Kevin Stephenson先生在關(guān)于中國和亞太地區(qū)資產(chǎn)證券化的發(fā)展情況的報(bào)告中指出,惠譽(yù)認(rèn)為2007年中國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行量將會迅速上升,產(chǎn)品數(shù)量將從2005年的2個、2006年1個激增至2007年的10個,總發(fā)行量將是此前任何一個年度的5至10倍。Stephenson先生認(rèn)為,如果像我們預(yù)期的一樣,中國將會出現(xiàn)10個資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,發(fā)行額將達(dá)500億至1,000億元人民幣。同時(shí),出于對信用風(fēng)險(xiǎn)方面的顧慮,2007年SAMPs(專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃)的發(fā)行量將低于2006年的水平。
在其它亞太地區(qū),惠譽(yù)認(rèn)為REITs仍將持續(xù)快速發(fā)展的趨勢,特別是在日本和新加坡。到2007年底,亞太地區(qū)的REITs數(shù)量將大大超過100個。在亞洲其它地區(qū),資產(chǎn)證券化跨國發(fā)行活動將繼續(xù)增長,發(fā)行量有可能接近100億美元,交易數(shù)量有可能超過20個。
惠譽(yù)結(jié)構(gòu)融資集團(tuán)董事總經(jīng)理J. Douglas Murray先生探討了全球結(jié)構(gòu)融資發(fā)行的增長和目前的信用風(fēng)險(xiǎn)和評級環(huán)境狀況。Murray先生分析了全球資產(chǎn)證券化市場一些主要的增長點(diǎn),特別是信用衍生產(chǎn)品、美國住房抵押貸款支持證券和結(jié)構(gòu)投資工具(“SIV”)。Murray先生指出,“風(fēng)險(xiǎn)千變?nèi)f化,投資者為積極參與市場活動而需要具備的知識也變得日益復(fù)雜。惠譽(yù)致力于提供評級和技術(shù)解決方案,為投資者提供對結(jié)構(gòu)融資市場的全面理解,幫助他們做出更好的投資決策。”
同時(shí),在回顧美國住房貸款市場的趨勢和風(fēng)險(xiǎn)時(shí),惠譽(yù)美國RMBS評級部董事,Grant Bailey先生討論了利率上調(diào)和美國住房市場降溫將會帶來的影響。雖然優(yōu)質(zhì)貸款人在不利的環(huán)境下償還債務(wù)不會遇到太多麻煩,但是惠譽(yù)認(rèn)為高風(fēng)險(xiǎn)貸款人的表現(xiàn)將會因此明顯下降。此外,Bailey先生還闡釋了惠譽(yù)將如何應(yīng)對瞬息萬變的住房抵押貸款市場。(張曉沖)
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