中國(guó)網(wǎng)/中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng)訊 科技創(chuàng)新成果推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的綜合能力是一個(gè)國(guó)家科技競(jìng)爭(zhēng)力的最終體現(xiàn)，金融是加快科技創(chuàng)新、建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家的加速器。我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)與新一輪技術(shù)革命的交匯期，科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的互動(dòng)機(jī)制成為當(dāng)今中國(guó)學(xué)術(shù)界、金融機(jī)構(gòu)和政府部門關(guān)注、研究的重要議題。本文基于科技與金融融合發(fā)展的基本邏輯和核心問(wèn)題，將創(chuàng)新鏈劃分為?5?個(gè)階段，分析不同階段科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和資本運(yùn)行的特征，探討科技與金融融合發(fā)展的規(guī)律。 

科技與金融融合推動(dòng)了現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

科技與金融融合發(fā)展的歷史回顧

人類歷史上每一次工業(yè)革命都源于科技革命，成于金融革命。以蒸汽機(jī)、電力技術(shù)和晶體管發(fā)明為代表的?3?次工業(yè)革命，給人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入持續(xù)增長(zhǎng)階段。

18?世紀(jì)中后期，以蒸汽機(jī)的發(fā)明和應(yīng)用為標(biāo)志的第一次工業(yè)革命在英國(guó)發(fā)源。作為世界上首家建立中央銀行的國(guó)家，英國(guó)形成了由中央銀行和商業(yè)銀行構(gòu)成的銀行融資體系，推動(dòng)了機(jī)械制造、冶金等資金密集型產(chǎn)業(yè)的井噴增長(zhǎng)，在資金與技術(shù)雙重推動(dòng)下英國(guó)成為?19?世紀(jì)全球頭號(hào)強(qiáng)國(guó)。19?世紀(jì)末，蒸汽動(dòng)力被電力和燃油動(dòng)力代替，傳統(tǒng)銀行融資模式無(wú)法有效推動(dòng)資本的市場(chǎng)化流動(dòng)及股權(quán)的有效配置，美國(guó)率先建立以投資銀行為主體的市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系，有力地推動(dòng)了電氣化革命，助力其成為?20?世紀(jì)全球頭號(hào)強(qiáng)國(guó)。20?世紀(jì)?60—70?年代，與前兩次工業(yè)革命的標(biāo)志性行業(yè)不同，主導(dǎo)第三次工業(yè)革命的科技企業(yè)具有研發(fā)周期長(zhǎng)、不確定性大的特征，在量產(chǎn)環(huán)節(jié)投入巨資的投資銀行模式，與信息技術(shù)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)、輕資產(chǎn)的特征難以很好匹配。20?世紀(jì)?70?年代中后期，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)應(yīng)運(yùn)而生并高速發(fā)展，成為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要金融形態(tài)。它們?cè)?20?世紀(jì)?70—80?年代開(kāi)始投資半導(dǎo)體、軟件和互聯(lián)網(wǎng)等高科技企業(yè)，塑造了今天的美國(guó)硅谷，促進(jìn)了信息產(chǎn)業(yè)的迅速成長(zhǎng)并成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的新支柱。

科技與金融的融合發(fā)展推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)升級(jí)，也有力地助推了技術(shù)創(chuàng)新的能力和效率。金融資本解決了技術(shù)產(chǎn)業(yè)化所面臨的瓶頸問(wèn)題，助力技術(shù)的大規(guī)模生產(chǎn)和運(yùn)用，還同時(shí)助推了下一輪技術(shù)的創(chuàng)新、迭代和突破。每一次金融浪潮不僅創(chuàng)生了新型金融機(jī)構(gòu)，還改變了金融機(jī)構(gòu)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。如今，物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和人工智能技術(shù)推動(dòng)的第四次工業(yè)革命正在引發(fā)生產(chǎn)與服務(wù)數(shù)字化、智能化的全新革命，未來(lái)金融還將以何種形式撬動(dòng)新興生產(chǎn)力，是新時(shí)代科技與金融融合需要探索的關(guān)鍵問(wèn)題。

科技與金融融合發(fā)展的理論思考

目前，學(xué)界對(duì)科技與金融融合發(fā)展的內(nèi)涵及具體形式都尚未形成共識(shí)，相關(guān)學(xué)者從不同的角度開(kāi)展研究，提出了不同的觀點(diǎn)。隨著科技創(chuàng)新模式和金融工具不斷變化，科技與金融融合發(fā)展的相關(guān)理論也不斷發(fā)展和豐富。1912?年出版的《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》一書(shū)中，熊彼特以“創(chuàng)新”概念構(gòu)建了一種與主流經(jīng)濟(jì)學(xué)迥異的經(jīng)濟(jì)理論，被認(rèn)為是科技與金融融合發(fā)展研究的源頭，突出了金融對(duì)創(chuàng)新的支持作用。2002?年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)理論學(xué)家卡洛塔·佩雷斯（Carlota Perez）在《技術(shù)革命與金融資本》專著中，基于對(duì)?5?次技術(shù)革命的研究，提出金融活躍對(duì)促進(jìn)技術(shù)革命發(fā)展起到關(guān)鍵作用。在國(guó)內(nèi)，一些學(xué)者聚焦科技與金融融合相關(guān)理論開(kāi)展深入研究，各地科技與金融融合的實(shí)踐探索也快速推進(jìn)。房漢廷從創(chuàng)新的視角，提出科技金融是一種創(chuàng)新活動(dòng)，是一種技術(shù)—經(jīng)濟(jì)范式，是一種科學(xué)技術(shù)資本化的過(guò)程，也是一種金融資本有機(jī)構(gòu)成提高的過(guò)程。從金融促進(jìn)科技發(fā)展的角度，有學(xué)者提出科技金融是促進(jìn)科技開(kāi)發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務(wù)的系統(tǒng)性、創(chuàng)新性安排，是國(guó)家科技創(chuàng)新體系和金融體系的重要組成部分。

自?19?世紀(jì)中期第二次工業(yè)革命以來(lái)，科學(xué)、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)日益一體化。進(jìn)入?21?世紀(jì)，世界范圍內(nèi)呈現(xiàn)出科技與產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展態(tài)勢(shì)，各國(guó)越來(lái)越多地開(kāi)展目標(biāo)導(dǎo)向的基礎(chǔ)研究，基礎(chǔ)研究成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的周期大幅縮短。隨著基礎(chǔ)研究與產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期的不斷縮短，基礎(chǔ)研究與產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系也不再是線性發(fā)展，金融資本對(duì)創(chuàng)新的支持和結(jié)合不再局限于產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新階段，而是向創(chuàng)新鏈前端延伸。搶占創(chuàng)新鏈前端的制高點(diǎn)成為各國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)，也成為研究者關(guān)注的重點(diǎn)內(nèi)容。本文認(rèn)為，科技與金融融合發(fā)展是基于科技發(fā)展規(guī)律和資本運(yùn)行規(guī)律的創(chuàng)新，既有利于促進(jìn)科技發(fā)展，也為金融資本找到新的利潤(rùn)增長(zhǎng)空間。 

科技與金融融合發(fā)展的邏輯框架

科技與金融融合發(fā)展的基本問(wèn)題

科技與金融融合是科技創(chuàng)新資本化的過(guò)程，其本質(zhì)是金融資本將科創(chuàng)成果孵化為財(cái)富創(chuàng)造工具。在這一過(guò)程中，科技創(chuàng)新規(guī)律與資本運(yùn)行規(guī)律的結(jié)合，以及政府宏觀管理與市場(chǎng)作用機(jī)制的結(jié)合是基本問(wèn)題。

科技創(chuàng)新規(guī)律與資本運(yùn)行規(guī)律的有機(jī)結(jié)合，要求生產(chǎn)要素組織模式的調(diào)整與先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新協(xié)同，形成科技、產(chǎn)業(yè)與金融的良性互動(dòng)。科技和金融以一個(gè)融合的整體發(fā)揮作用，兩者融合的目的是充分發(fā)揮不同屬性資金的力量，加快推進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，同時(shí)金融資本獲取高附加值回報(bào)，最終耦合成一種新產(chǎn)業(yè)和新的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織模式。金融資本在創(chuàng)新鏈各個(gè)階段發(fā)揮的作用不同，基礎(chǔ)研究和應(yīng)用基礎(chǔ)研究是產(chǎn)業(yè)的源頭，技術(shù)研發(fā)是產(chǎn)業(yè)技術(shù)的起點(diǎn)，這些環(huán)節(jié)研發(fā)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大，具有非常大的不確定性，不受金融資本青睞，但其最需要穩(wěn)定的資金支持。因此，從國(guó)家層面看，要發(fā)揮政府政策和財(cái)政資金的引導(dǎo)作用，優(yōu)化技術(shù)和資金配置，把更多社會(huì)資金吸引到基礎(chǔ)研究、應(yīng)用基礎(chǔ)研究和技術(shù)研發(fā)等創(chuàng)新過(guò)程中，通過(guò)制度安排，讓創(chuàng)新活動(dòng)的利益相關(guān)者，包括技術(shù)生產(chǎn)者、資金供給者和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，共同分擔(dān)創(chuàng)新成本、共同分享創(chuàng)新成果，為科技與金融的有機(jī)融合打好基礎(chǔ)。

政府與市場(chǎng)在創(chuàng)新的不同環(huán)節(jié)，扮演的角色和發(fā)揮的作用不同，需要及時(shí)轉(zhuǎn)換角色和有效配合。科技與金融融合既需要完善的市場(chǎng)環(huán)境，也需要有效政策支持，具有較強(qiáng)的政策屬性。一方面，科技創(chuàng)新活動(dòng)鏈條較長(zhǎng)，金融與科技的相關(guān)主體之間信息不對(duì)稱，一定程度上造成了市場(chǎng)失靈。要在科技和金融之間建立起穩(wěn)定、有效的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和收益分享機(jī)制，就需要堅(jiān)持有為政府與有效市場(chǎng)更好結(jié)合的原則。另一方面，根據(jù)德國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家李斯特的“幼稚產(chǎn)業(yè)保護(hù)論”，國(guó)家應(yīng)對(duì)初創(chuàng)時(shí)期的新興產(chǎn)業(yè)采取適當(dāng)?shù)谋Ｗo(hù)扶持政策，提高其競(jìng)爭(zhēng)能力。產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期需要政府給予一定的政策和資金支持，產(chǎn)業(yè)技術(shù)到達(dá)一定成熟度后社會(huì)資金再發(fā)揮主要作用，市場(chǎng)才會(huì)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新方向、路線選擇、要素價(jià)格、各類創(chuàng)新要素配置起到主導(dǎo)性作用。在市場(chǎng)能充分發(fā)揮作用的領(lǐng)域減少政府直接干預(yù)，在市場(chǎng)失靈領(lǐng)域政府發(fā)揮彌補(bǔ)、引導(dǎo)作用，為公共產(chǎn)品與公共服務(wù)指引方向。

科技與金融融合的邏輯框架

基于科技創(chuàng)新規(guī)律與資本運(yùn)行規(guī)律，以及政府與市場(chǎng)在科技與金融融合過(guò)程中的角色作用，本文建立了科技與金融融合發(fā)展的邏輯框架（圖1）。一項(xiàng)技術(shù)從基礎(chǔ)研究、應(yīng)用基礎(chǔ)研究、技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)到市場(chǎng)應(yīng)用，完成其產(chǎn)業(yè)化的過(guò)程；同時(shí)，在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)應(yīng)用中產(chǎn)生的科學(xué)技術(shù)問(wèn)題，再反饋到基礎(chǔ)研究端，開(kāi)始新一輪的科技創(chuàng)新和新一輪技術(shù)產(chǎn)業(yè)化過(guò)程，形成了一個(gè)“端到端”的螺旋式上升的創(chuàng)新鏈。創(chuàng)新鏈各環(huán)節(jié)的創(chuàng)新主體、成果產(chǎn)出、時(shí)間周期和風(fēng)險(xiǎn)都不相同，按照市場(chǎng)規(guī)則運(yùn)行、具有逐利本性的金融資本對(duì)各環(huán)節(jié)的喜好也不同，根據(jù)創(chuàng)新鏈不同階段的特點(diǎn)和可能投入資金的屬性，來(lái)設(shè)計(jì)恰當(dāng)?shù)馁Y金配置方式，構(gòu)成了科技與金融融合發(fā)展的基本邏輯。

從整個(gè)創(chuàng)新鏈的視角來(lái)看，傳統(tǒng)的金融資本不能滿足新一輪產(chǎn)業(yè)變革不同創(chuàng)新階段的資金需求。創(chuàng)新鏈視角的資金來(lái)源與投入目標(biāo)更加多樣化，資金來(lái)源既包括政府，也包括個(gè)人、企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)等主體；資金投入目標(biāo)既包括追求長(zhǎng)期收益或短期收益的投資，也包括不以營(yíng)利為目的的慈善捐助。因此，在下面的分析框架中，對(duì)于創(chuàng)新的資金投入，采用了財(cái)政資金和社會(huì)資金的概念。社會(huì)資金指財(cái)政資金之外的所有資金投入，既包括微觀經(jīng)濟(jì)主體以營(yíng)利為目標(biāo)的投資，也包括慈善捐助。

國(guó)內(nèi)外理論界和實(shí)務(wù)界，對(duì)于金融沒(méi)有一個(gè)共識(shí)的概念界定。廣義的金融是一切貨幣收支關(guān)系的總稱，包括?3?個(gè)方面：政府的貨幣資財(cái)及其管理，即“國(guó)家財(cái)政”；工商企業(yè)的貨幣資財(cái)及其管理，即“公司理財(cái)”；個(gè)人的貨幣資財(cái)及其管理，即“個(gè)人收支”。狹義的金融指各種類型的融資。基于此，在創(chuàng)新鏈分析視角下，本文對(duì)于金融的內(nèi)涵采用了更廣義的界定。

基礎(chǔ)研究階段。該階段以探索未知領(lǐng)域?yàn)槟繕?biāo)，主要任務(wù)是提出新問(wèn)題、發(fā)現(xiàn)新現(xiàn)象、認(rèn)識(shí)新規(guī)律、建立新理論，以及拓展新的認(rèn)知疆域。基礎(chǔ)研究既包括自由探索的基礎(chǔ)研究，也包括需求導(dǎo)向和目標(biāo)導(dǎo)向的基礎(chǔ)研究。創(chuàng)新主體是高校和科研院所，由科學(xué)家主導(dǎo)。基礎(chǔ)研究的成果產(chǎn)出通常為論文，理論突破一般需要?5—10?年甚至更長(zhǎng)時(shí)間。這個(gè)階段創(chuàng)新周期長(zhǎng)，具有極大的不確定性，很難看到由科技帶來(lái)的直接收益，所需資金一般由政府支持為主、社會(huì)資金補(bǔ)充，資金為公益屬性，需要積極探索社會(huì)公益性慈善捐贈(zèng)形式，與國(guó)家財(cái)政資金形成互補(bǔ)。

應(yīng)用基礎(chǔ)研究階段。該階段是技術(shù)發(fā)明的過(guò)程，聚焦未來(lái)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中前瞻性技術(shù)、行業(yè)共性技術(shù)和關(guān)鍵核心技術(shù)。從技術(shù)成熟度的角度，處于技術(shù)成熟度?1—3?級(jí)。創(chuàng)新主體是高校和科研院所，行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)也會(huì)參與研發(fā)目標(biāo)的確定。研發(fā)周期仍然較長(zhǎng)，具有較高的不確定性，金融資本還很難看到產(chǎn)品的應(yīng)用前景，這個(gè)階段所需資金一般需由財(cái)政資金支持，同時(shí)需要財(cái)政資金與社會(huì)資金的協(xié)同。例如，采用政府和企業(yè)聯(lián)合設(shè)立科研基金的形式，支持應(yīng)用研究、關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，提高科學(xué)研究與共性技術(shù)供給效率。

技術(shù)研發(fā)階段。該階段是技術(shù)產(chǎn)品化的過(guò)程，目標(biāo)是產(chǎn)出產(chǎn)品原型，新的技術(shù)在模擬環(huán)境中完成了模型演示，需要進(jìn)一步培育成熟再進(jìn)行轉(zhuǎn)化，處于技術(shù)成熟度?4—6?級(jí)，技術(shù)研發(fā)階段周期一般?3—5?年。創(chuàng)新主體是中小型科技企業(yè)或大型企業(yè)的研發(fā)部門，由具有工程經(jīng)驗(yàn)的技術(shù)專家主導(dǎo)，科學(xué)家參與；這個(gè)環(huán)節(jié)研發(fā)周期仍然較長(zhǎng)，具有一定的不確定性，有產(chǎn)品預(yù)期應(yīng)用和收益前景，社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)資金開(kāi)始投入。這一階段的創(chuàng)新投入以社會(huì)資金為主，資金屬性為商業(yè)屬性，但因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)仍然較大，周期較長(zhǎng)，需要財(cái)政資金引導(dǎo)，幫助市場(chǎng)確定未來(lái)產(chǎn)業(yè)前景。

產(chǎn)品開(kāi)發(fā)階段。該階段基于成熟的技術(shù)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新和商品化過(guò)程，周期?1—2?年。這個(gè)環(huán)節(jié)研發(fā)周期不長(zhǎng)，技術(shù)的應(yīng)用前景明確，是金融資本實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的階段，以社會(huì)資金為主，資金屬性為商業(yè)屬性。創(chuàng)新主體是科技產(chǎn)品的生產(chǎn)和制造企業(yè)，由工程師主導(dǎo)，用戶參與。在這個(gè)階段，政府要完善創(chuàng)新環(huán)境和創(chuàng)新政策，支持新興產(chǎn)業(yè)或國(guó)家急需產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

市場(chǎng)應(yīng)用階段。該階段是技術(shù)市場(chǎng)化的過(guò)程，基于用戶使用數(shù)據(jù)形成新的應(yīng)用需求，為產(chǎn)品迭代和技術(shù)升級(jí)尋找新方向。這一階段是金融資本實(shí)現(xiàn)收益的階段，創(chuàng)新資金由社會(huì)資金主導(dǎo)，資金屬性為商業(yè)屬性。政府通過(guò)相關(guān)創(chuàng)新政策，如首臺(tái)套政策，助力新技術(shù)的市場(chǎng)推廣。 

中國(guó)科技與金融融合演化的進(jìn)程

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)科技與金融融合對(duì)轉(zhuǎn)化科技成果、發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)揮了重要作用。中國(guó)科技與金融融合的發(fā)展歷程是科技與金融不斷創(chuàng)新，形成耦合體系的過(guò)程。根據(jù)當(dāng)前現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)，參考已有研究成果，中國(guó)科技與金融融合的歷程可分為?3?個(gè)階段。

政策引領(lǐng)下的科技與金融互動(dòng)

我國(guó)科技與金融融合始于科技創(chuàng)新快速發(fā)展的大背景。1979?年，鄧小平同志在全國(guó)各省（區(qū)、市）書(shū)記座談會(huì)上提出銀行要成為發(fā)展經(jīng)濟(jì)、革新技術(shù)的杠桿；1985?年，我國(guó)首筆科技貸款發(fā)出；1992年，中國(guó)科技金融促進(jìn)會(huì)成立，成為中國(guó)科技與金融融合發(fā)展開(kāi)啟的重要標(biāo)志；2006?年，《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006—2020）》明確指出，要實(shí)施促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的金融政策，科技與金融融合成為國(guó)家創(chuàng)新體系發(fā)展的重要推動(dòng)力量之一。始于?20?世紀(jì)末的風(fēng)險(xiǎn)投資和產(chǎn)業(yè)投資基金對(duì)技術(shù)轉(zhuǎn)移和科技型企業(yè)的發(fā)展，乃至新興產(chǎn)業(yè)的形成與發(fā)展功不可沒(méi)，各政府部門也為促進(jìn)科技創(chuàng)新提供了相應(yīng)的金融制度安排。這一階段科技金融服務(wù)集團(tuán)、科技金融服務(wù)中心等平臺(tái)型組織也不斷建立。

科技與金融有機(jī)融合體系逐漸形成

十八大以來(lái)，科技與金融兩大系統(tǒng)之間深度合作，科技與金融的關(guān)系由科技要素、金融機(jī)構(gòu)和金融工具的松散集合，轉(zhuǎn)變?yōu)橛袡C(jī)協(xié)同的體系。2013?年，《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》從國(guó)家層面確定了產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈和資金鏈“三鏈”融合發(fā)展的基調(diào)，社會(huì)資金支持科技發(fā)展的步伐明顯加快。商業(yè)銀行參與科技創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)了突破性發(fā)展。十九屆五中全會(huì)后，科技金融寫(xiě)進(jìn)《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和?2035?年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》，科技與金融融合發(fā)展向縱深推進(jìn)。這一時(shí)期，科技創(chuàng)新帶動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的快速轉(zhuǎn)型升級(jí)，為金融市場(chǎng)提供了更為廣闊的發(fā)展空間和利潤(rùn)增長(zhǎng)的新動(dòng)力，科技與金融融合發(fā)展體系逐漸成形。

科技與金融融合的良性生態(tài)持續(xù)優(yōu)化

中國(guó)的金融資本發(fā)展時(shí)間較短，尚未形成在第三次工業(yè)革命中對(duì)信息科技等輕資產(chǎn)投資的金融慣性，這就更有利于構(gòu)建科技與金融融合的新模式。第四次工業(yè)革命以數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化為代表，科技企業(yè)面臨第三次工業(yè)革命中技術(shù)研發(fā)周期長(zhǎng)問(wèn)題，同時(shí)需要大筆資金解決如第二次工業(yè)革命中面臨的量產(chǎn)問(wèn)題，這對(duì)金融模式創(chuàng)新提出了更迫切的新要求。金融系統(tǒng)必須適應(yīng)第四次工業(yè)革命帶來(lái)的科技和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的新模式，在創(chuàng)新價(jià)值鏈的不同階段持續(xù)提供不同規(guī)模和類型的金融支持。中共中央政治局在?2022?年經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，要實(shí)現(xiàn)科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)。《“十四五”時(shí)期完善金融支持創(chuàng)新體系工作方案》提出要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022—2025?年）》中指出，中國(guó)人民銀行將通過(guò)科技創(chuàng)新再貸款向金融機(jī)構(gòu)提供低成本資金。面向第四次工業(yè)革命，我國(guó)有更大的機(jī)會(huì)和更多的可能性，促進(jìn)各創(chuàng)新主體與金融資本構(gòu)成新的生態(tài)體系，提高中國(guó)未來(lái)的創(chuàng)新速度和創(chuàng)新效率。 

推進(jìn)中國(guó)科技與金融融合發(fā)展的建議

基于科技與金融融合發(fā)展的基本邏輯和演化規(guī)律，政府與市場(chǎng)應(yīng)形成合力，在創(chuàng)新鏈的不同階段發(fā)揮各自作用，既要在創(chuàng)新鏈前端加強(qiáng)社會(huì)資金、政府財(cái)政的投入，也要共同建立面向科技創(chuàng)新的金融服務(wù)體系，營(yíng)造創(chuàng)新導(dǎo)向的投資服務(wù)環(huán)境，為進(jìn)一步推進(jìn)我國(guó)科技與金融融合發(fā)展提供有利條件。

完善社會(huì)資金投入創(chuàng)新鏈前端的體制機(jī)制

打通社會(huì)資金投入科技創(chuàng)新前端的渠道，增強(qiáng)未來(lái)技術(shù)儲(chǔ)備，對(duì)提升創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展能力至關(guān)重要。我國(guó)要完善科技計(jì)劃管理的基礎(chǔ)制度，在重大科技項(xiàng)目選題上，以需求為導(dǎo)向，建立企業(yè)專家與學(xué)術(shù)專家共同參與的需求征集和科學(xué)技術(shù)問(wèn)題凝練機(jī)制。建立面向關(guān)鍵核心技術(shù)和產(chǎn)業(yè)共性技術(shù)攻關(guān)的國(guó)家重大科技項(xiàng)目多元化投入新機(jī)制，鼓勵(lì)構(gòu)建產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新聯(lián)合實(shí)體，促進(jìn)應(yīng)用研究、共性關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)鏈深度融合。支持政府科研機(jī)構(gòu)設(shè)立“科技慈善基金會(huì)”，專門為基礎(chǔ)研究、公益性研究及科學(xué)家群體等募資，給予捐贈(zèng)者適當(dāng)?shù)亩愂諆?yōu)惠和社會(huì)榮譽(yù)，調(diào)動(dòng)企業(yè)和高凈值人群投入基礎(chǔ)研究的積極性。

發(fā)揮政府財(cái)政投入的創(chuàng)新引導(dǎo)作用

政府財(cái)政要恪守公共資金定位，避免與社會(huì)資本爭(zhēng)利現(xiàn)象。政府創(chuàng)業(yè)投資基金要堅(jiān)持“投科、投早、投長(zhǎng)”的功能定位，建立包括人才吸引、創(chuàng)新生態(tài)培育等多維度的政府創(chuàng)業(yè)投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)體系，與市場(chǎng)化產(chǎn)業(yè)投資基金形成互補(bǔ)并相互銜接。要重視市場(chǎng)化創(chuàng)業(yè)投資母基金的發(fā)展，使其與“國(guó)家隊(duì)”形成合力，共同支撐企業(yè)開(kāi)展原創(chuàng)性關(guān)鍵核心技術(shù)研發(fā)。在需要長(zhǎng)期、大規(guī)模資金投入的創(chuàng)新領(lǐng)域，充分發(fā)揮政策性金融的作用，增設(shè)政策性銀行，或在現(xiàn)有政策性銀行、開(kāi)發(fā)性銀行內(nèi)部設(shè)立專門的事業(yè)部。

建立面向科技創(chuàng)新的金融服務(wù)體系

科技與金融融合必須立足于科技創(chuàng)新活動(dòng)的規(guī)律，形成協(xié)同效應(yīng)。針對(duì)創(chuàng)新鏈不同環(huán)節(jié)的資金需求特點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)要設(shè)計(jì)差異化的科技與金融融合模式，開(kāi)展全技術(shù)周期、全產(chǎn)業(yè)鏈的金融服務(wù)，精準(zhǔn)支持處于不同階段的科技型企業(yè)。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的初創(chuàng)期企業(yè)，鼓勵(lì)銀行試點(diǎn)貸款與股權(quán)投資相匹配或者債轉(zhuǎn)股的融資模式，使銀行對(duì)企業(yè)的金融服務(wù)更加多樣。在滿足監(jiān)管要求、契合行業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)需要的前提下，支持企業(yè)參與發(fā)起設(shè)立科技保險(xiǎn)公司、科技證券公司等科技金融機(jī)構(gòu)，政府財(cái)政以適當(dāng)比例為高風(fēng)險(xiǎn)科技項(xiàng)目或成果轉(zhuǎn)化過(guò)程擔(dān)保，探索建立特色科技金融體系。

營(yíng)造創(chuàng)新導(dǎo)向的投資服務(wù)環(huán)境

優(yōu)化科技與金融融合的政策環(huán)境是調(diào)動(dòng)相關(guān)主體積極參與的內(nèi)在動(dòng)力和制度保障。國(guó)家應(yīng)建立符合創(chuàng)新特點(diǎn)和資金運(yùn)作規(guī)律的稅收政策，建立“階梯式”創(chuàng)業(yè)投資稅收優(yōu)惠機(jī)制，完善激勵(lì)科技捐贈(zèng)的稅收優(yōu)惠機(jī)制，加大投資可獲得的稅收優(yōu)惠力度。知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)要建立與金融界規(guī)范化的對(duì)話渠道和標(biāo)準(zhǔn)化的業(yè)務(wù)術(shù)語(yǔ)，形成適用于具體項(xiàng)目的基礎(chǔ)共識(shí)，保護(hù)和激勵(lì)社會(huì)資金投向科技創(chuàng)新。支持社會(huì)資金參與建設(shè)符合創(chuàng)新主體需求的綜合科技金融服務(wù)平臺(tái)，讓金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)看得懂科技企業(yè)潛在價(jià)值，緩解供需雙方信息不對(duì)稱、提高創(chuàng)新資源配置效率。

（作者：李穎明、王穎，中國(guó)科學(xué)院科技戰(zhàn)略咨詢研究院、中國(guó)科學(xué)院大學(xué)  公共政策與管理學(xué)院；李倩 中國(guó)科學(xué)院科技戰(zhàn)略咨詢研究院；《中國(guó)科學(xué)院院刊》供稿）

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