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今年以來，我國外匯儲備規模因面臨跨境資金流出壓力而持續下降，相應帶來央行外匯占款的減少。前5個月，央行外匯占款減少1.13萬億元，同比多減少7893億元。受房地產市場回暖帶來相關稅收收入增加、地方債大規模發行以及地方政府趕在5月1日“營改增”全面實施之前清繳歷史欠稅等多重因素推動，財政存款大幅增加。前5個月，財政存款增加1.27萬億元，同比多增8684億元，其中4月份當月增加9318億元，同比多增8217億元。外匯占款與財政存款變化是影響銀行體系流動性供給的重要因素。外匯占款增加帶來流動性供給的增加，財政存款增加則相應減少流動性供給。兩者“一減一增”總體減少了銀行體系流動性供應。
年初以來，央行通過公開市場操作及創新型流動性調節工具的運用，加強對銀行體系流動性的預調微調。今年前5個月公開市場累計凈投放流動性4150億元。作為公開市場操作的補充，央行于1月18日和20日兩次相機運用短期流動性調節工具（SLO），交易量共2050億元。常備借貸便利（SLF）、中期借貸便利（MLF）等創新型流動性調節工具的運用也更為頻繁，交易規模明顯放大。前5個月累計開展SLF與MLF操作5423.3億元和20305億元，5月末余額分別為4億元和13313 億元。央行還兩次進行國庫現金管理商業銀行定期存款操作，累計規模為1200億元。3月1日全面降準0.5個百分點，釋放流動性近7000億元。
在流動性管理更為精細化的同時，央行還充分運用利率走廊模式加強對貨幣市場利率的間接調控。我國目前的利率走廊模式是以超額準備金存款利率為下限，SLF利率為上限，央行通過公開市場操作等手段，引導短期拆借和回購利率穩定在上下限之間。今年以來，貨幣市場利率波動性明顯減弱，隔夜SHIBOR一直穩定在2%左右，銀行間7天回購加權利率多數時間穩定在2.3%-2.5%的區間。5月份銀行間同業拆借加權平均利率為2.10%，質押式回購加權平均利率為2.07%，分別比去年同期高0.68和0.77個百分點。（作者：國家信息中心 李若愚）