二00七年年中開始“發威”的美國次級抵押貸款市場危機至今沒有“觸底”跡象。而近日公布的美國房地產市場繼續降溫的消息，讓華爾街的投資人愈發心寒。
美國商務部上周末公布數據，十一月美國各地新房銷售量較十月下跌百分之九，為一九九五年以來出現的最大跌幅。在過去一年中，新房銷售量萎縮近百分之三十五。美國二手房房價也在今年十月出現近十七年來單月最大跌幅。富爾對沖基金公司的合伙人與投資組合總監高梅接受記者采訪時表示：“在美國的歷史上，每次房價大幅度下跌都引發了經濟危機，我認為這一次也不例外?！?/p>
這場危機源于次級抵押貸款市場動蕩。所謂的次貸市場，是指為信用等級較低或收入不高的借款人提供貸款。對于放貸機構來說，這種貸款的利率高于一般貸款，是一項高回報業務。但由于次級貸款違約比例較高，因而風險也更大。美國次級貸款市場一度以“低門檻”吸引了眾多無法取得普通貸款的低收入家庭以及信用記錄不良者，為地產業的繁榮做出了貢獻。在一九九四年至二00六年間，超過九百萬戶美國家庭購買了新住房，其中很大一部分借助于次貸。但隨著房地產泡沫破裂、美聯儲不斷提高利率，次貸市場貸款拖欠比例直線上升，次貸危機最終爆發并愈演愈烈。
這場危機的沖擊力之大，令華爾街始料不及?！敖衲昶?、八月的時候，大家還認為(次貸危機)只是流動性問題，只需央行出手注資、減息，所有問題都能得到解決，”高梅說，“但現在看來，危機比預想的要嚴重得多。”
效力于華爾街一家知名投行的分析師尤金透露，美國次貸規模超過六千億美元，目前拖欠和無法收回貸款的比例已高達百分之四十，“估計這個數字會達到百分之六十，違約金額可能增至四千億美元以上”。
但讓投資人真正憂心的并不是這四千億的直接損失。次貸市場在整個金融市場中不過是很小的一部份，然而危機的引發的惡果仍無法計算。高梅指出:“包括花旗、美國銀行在內的很多商業銀行都涉入了次貸或與次貸相關的投資領域，他們操作的資產數額相當于自身資本金的十五倍，他們在次貸危機中的損失也在這個‘桿杠效應’下被相應放大?！?/p>
花旗今年第三季度賬面虧損為六十五億美元，第四季度將再進行八十億至一百一十億美元的資產減記。該銀行股價今年已回落了百分之四十五，市值下跌約達一千兩百億美元。為籌集資本金，花旗正在考慮出售價值一百二十億美元非關鍵資產。
美國第一大銀行尚且如此，其他金融機構或引入國外資本，或壓縮抵押貸款業務，無不為次貸所累。今年第三季度標準普爾五百指數中，金融股全體收益下滑百分之二十二，是十個行業里表現最差的板塊。
在高梅、尤金等分析師看來，這才是次貸危機的第一波?！半S后我們會看到更多與消費相關貸款的壞帳率增加，如信用卡、汽車貸款等；銀行需要再次提高壞帳準備金，收縮信貸；企業開始縮減開支，導致失業率增加；民眾消費力減弱，美國經濟喪失動力?！?/p>
在很多經濟學家看來，次貸危機導致美國經濟衰退的可能性正在逐步增加。前任美聯儲主席格林斯潘上月便預測美國經濟衰退的可能性已升至百分之五十。
而為了抵消危機造成的影響，美、歐央行多次注資，美聯儲年內三次降息累計一百個基點。多數分析人士相信，美聯儲明年將繼續降息，全力避免經濟陷入衰退。
“實際上，華爾街要到明年一、二季度才能看到更多危機的‘癥狀’，次貸市場中曾經溢出的巨大收益，終究有人會買單，美國金融市場將經歷一次重大洗牌，其結果或需一、兩年的時間才能反映出來。”尤金說。
|
