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2010年中國期貨市場成交額突破300萬億元

2011年01月04日10:21 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T
關(guān)鍵詞： 期貨市場 券商集合 合約持倉 市場運行 市場交投 市場預期 市場投機 市場人士 成交額 公募基金

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2010年，股指期貨這一“生力軍”的加入，為我國期貨市場注入了新的發(fā)展活力，催生市場規(guī)模大幅度提高。業(yè)內(nèi)人士認為，股指期貨上市是直接推動2010年期貨市場成交量、成交額均大幅增加的一個重要因素。在股指期貨的“助推”下，2010年全國期貨市場成交金額成功突破300萬億元。而且，股指期貨上市以來，維持了較為穩(wěn)健的運行態(tài)勢，顯示出從制度設計、監(jiān)管安排到市場組織等各個方面的完善所取得的良好效果。

成交規(guī)模穩(wěn)步擴大

在股指期貨上市之前，有市場人士預計滬深 300指數(shù)期貨成交量將非常有限，這主要是考慮到“國內(nèi)多數(shù)投資者尚不熟悉期指，觀望氛圍濃厚，因此期指交易規(guī)模可能不會很大”。然而，股指期貨上市以來的實際情況遠超出市場預期。上市不足一月成交量便突破200萬手；上市首日，日內(nèi)總持倉量僅為3590手，后期持續(xù)增加，日持倉最高達到4.28萬手；日內(nèi)成交量也同樣持續(xù)放大，上市首日僅成交58457手，隨著市場的發(fā)展，日成交量最高達到47.8萬手。最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，雖然股指期貨從2010年4月才開始交易，但累計成交量已達9127萬手，成交金額更是達到了81.7萬億元，占2010年全年期貨市場成交總額的26%，可謂后來居上。

業(yè)內(nèi)人士認為，2011年監(jiān)管層將繼續(xù)穩(wěn)步推進機構(gòu)投資者以適當?shù)那绤⑴c其中，券商集合理財、公募基金、信托及保險資金都將有可能陸續(xù)進入股指期貨市場，這將使股指期貨市場規(guī)模進一步增長。

市場運行平穩(wěn)有序

上市8個多月以來，股指期貨市場從初期的火爆到理性回歸，主要包括：股指期貨合約持倉成交比出現(xiàn)大幅下降，至今沒有出現(xiàn)過一次穿倉事件；期現(xiàn)貨價格之間的粘合度高；歷次合約交割均平穩(wěn)過渡，沒有出現(xiàn)“交割日效應”；此外，監(jiān)管部門和中金所出臺抑制投機舉措，引導投資者理性交易，也使得股指期貨交易表現(xiàn)理性。

股指期貨推出后，期現(xiàn)價差關(guān)系迅速回歸，在上市不足一個月時間內(nèi)就基本收窄了期現(xiàn)套利空間，這與亞洲周邊地區(qū)股指期貨推出初期，期現(xiàn)價差較長時間未能收窄形成了對比，表明我國在股指期貨推出進程中實行的股指期貨投資者適當性制度和廣泛的投資者教育工作取得了預期效果。

從股指期貨合約成交持倉比上看，其持續(xù)回落趨勢也意味著國內(nèi)期指市場已經(jīng)接近海外成熟市場水平。從這一反映市場投機氛圍的指標上來看，股指期貨上市初期成交持倉比最高一度達到26：1，隨后逐漸回落，最低已經(jīng)下降到4:1。成交持倉比持續(xù)回落的趨勢也從一個側(cè)面說明隨著股指期貨市場不斷成熟完善，投機氣氛有所回落，市場交投更加理性。

在歷次合約交割方面，2010年股指期貨總共有8只合約順利進行了交割，最后交割日均表現(xiàn)平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)所謂的到期日效應，最后收盤價與交割結(jié)算價偏差非常小。

業(yè)內(nèi)人士指出，2010年股指期貨市場運行平穩(wěn)，成熟程度較高，一個重要的原因就是相關(guān)制度設計嚴格，保證了市場的平穩(wěn)運行。如開戶實名制、持倉限額等，從源頭上有助于投資者理性參與。中金所進行嚴格的實時監(jiān)控，對違法違規(guī)行為采取“零容忍”態(tài)度，有異動必報告，有違規(guī)必查處。此外在“五位一體”的跨市場監(jiān)管協(xié)作機制下，維護股指期貨市場的平穩(wěn)運行。(湯池)

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