尤霏霏 制圖 徐匯 資料圖片
A股圍繞滬指2500點展開的拉鋸戰仍在持續，交投持續地量表明投資者仍然難辨多空風向，猶豫中選擇謹慎觀望者眾。經濟會否面臨“硬著陸”，A股下半年將何去何從？
包括摩根大通、摩根士丹利、里昂證券、野村證券、瑞銀等在內的外資機構最近發布的研究觀點普遍認為，今年中國GDP有望實現兩位數增長，通脹預期也不如預想中嚴重，中國經濟“硬著陸”的概率微乎其微，A股目前具備估值吸引力，市場中長期表現仍會較好，下半年行情也值得投資者期待。
摩根大通中國證券和大宗商品主席李晶8日在京接受媒體采訪時表示，雖然2010年下半年中國經濟增長將放緩，但不會出現經濟基本面的惡化，預計2010年中國GDP增速可達10.8%，雖然短期內A股市場上行仍存在壓力，但當前A股平均市盈率為15倍左右，投資價值仍在，下行風險并不大。她預計A股在短期將震蕩筑底，4季度有望迎來持續反彈。
野村證券最新發布的中國經濟特別報告也指出，對中國經濟硬著陸的擔憂并無必要，預計2010年實際GDP增長可能達到10.5%。野村證券進一步判斷，對通脹以及政策可能緊縮的擔憂將在幾個月后消退，這一方面由于主要食品類別的充足供給和存量使今年不可能發生食品短缺現象，食品價格也就不會大幅上漲；一方面由于盡管預期消費品制造業部門的產能過剩問題會在今年得到很大緩解，但多數部門仍存在產能過剩。
瑞銀則提出，中國經濟增長可實現軟著陸，今年通脹將有所上升但仍較為溫和，但年內持續的政策不確定性（包括房地產政策）、經濟環比增長勢頭放緩都將給市場帶來壓力。預計年內GDP同比增速將逐季放緩，但全年增速仍可達10%左右。
在對宏觀經濟走勢較為一致的判斷下，外資機構紛紛表示了對A股投資機會的看好。高盛（亞洲）認為，A股上市公司盈利下行的風險較為溫和，當前估值已經計入了悲觀情景下的盈利增長假設，滬深300指數在2500點存在強勁的基本面支撐，估值也具有較強吸引力，建議長期投資者逐漸轉持估值折讓較大的金融和周期型股票。
里昂證券董事總經理、股票投資策略師克里斯托弗·伍德近期接受記者采訪時也表示，中國政策收緊可能到年底就告一段落。他建議投資人從第三季度開始逐步增持A股，未來A股將扮演亞洲股市先行指標的角色。
摩根士丹利中國策略師婁剛則更為旗幟鮮明地提出，“A股市場已跌到全面看好的程度”，建議標配銀行股，超配鋼鐵、建材股，低配消費股。大摩大中華區首席經濟學家王慶也表示，除非外部經濟復蘇非常快，中國將不可見很明顯、大幅度的緊縮政策。
此前在2008年10月A股經歷1664點低點以及2009年9月A股圍繞3000點震蕩的過程中，外資機構也曾集體發聲，表達堅定看多A股中長期表現的觀點。（記者 馬婧妤）（來源：上海證券報）
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