由于今年市場出現持續性調整，400多只基金基本上全軍“覆沒”。昨日記者根據wind統計，僅有4只基金今年以來產生了正收益，最高收益率也不足1%；表現最差的是封閉式基金瑞福進取，今年以來凈值已下跌超過20%。短短一個半月時間，排名第一的基金和最后一名相比，差距已經達到21%。
大摩領先優勢暫時排名第一
根據wind統計，今年以來，僅有4只基金實現正收益，分別是大摩領先優勢、長盛同慶A、嘉實主題精選以及銀河收益，不過漲幅都十分有限，表現最為搶眼的大摩領先優勢截至昨日的漲幅也不足1%，不過在同期A股下跌8.93%的背景下，這已顯得非常難能可貴了。
細細翻閱上述幾只表現突出的基金四季報，發現它們的行業配置都十分集中。 去年9月成立的大摩領先優勢采取精選個股的投資思路，四季報顯示倉位超過了90%。從行業配置上來看，其主要選擇了醫藥生物制品、石油化學塑料和信息技術，這三大行業配置比例合計占資產凈值的37.37%。比如其十大重倉股的諾普信和馬應龍，不但在近期的大盤調整之際沒有出現下跌，反而創出新高。其前十大重倉股中，只有1只金融股北京銀行。
嘉實主題精選一季度投資布局中，則集中在機械設備、儀表、生物醫藥制品和農林牧漁行業。四季報顯示，上述三大行業分別占其資產凈值的23.29%、14.59%和10.04%，總計達47.92%。
華夏大盤四季報顯示，其資產配置主要集中在金融、保險和地產行業。不過，該基金近期凈值輕微折損，顯然難以和跌幅頗重的金融股相聯系，從凈值表現來看，不排除提前調倉金融股的可能。除華夏策略精選外，上述2只基金都對金融、地產和采掘行業采取了低配策略。
明星基金經理王亞偉執掌的華夏大盤微跌了0.94%，暫時排在第12位。其中王亞偉四季度的重倉股中恒集團在今年以來的走勢比較抗跌，在1月份逆市創出新高。
重倉金融煤炭瑞福進取大虧
相對于購買了以上4只基金的幸運投資人來說，如果在年初參與國投瑞銀的瑞福進取的投資者，到目前損失將超過20%。
根據瑞福進取四季報，其重倉持有的銀行和煤炭股在1月份都出現了暴跌，這也許是該基金今年以來表現不佳的原因。比如其重倉股國陽新能，從1月1日至昨日，跌幅超過20%；第一大重倉股興業銀行，從年初至今則下跌了16.52%。
除了瑞福進取外，開放式偏股基金中，截至昨日跌幅最大的是華寶興業中國成長，跌幅為13.2%；第二名是博時超大盤ETF，跌幅為13.1%；第三名是金元比聯價值增長，下跌了12.7%。
根據觀察，華寶興業中國成長是一只QDII，今年1月1日剛剛更換基金經理，其前十大重倉股均是港交所上市的股票，其中有5只為金融股。而在前一階段，香港市場的金融股下跌也極為慘烈，或許是拖累基金凈值下跌的主要原因。
根據好買基金對于QDII近期的研究顯示，1月隨著港股市場和海外市場的普遍下跌，QDII基金整體跌幅較大，個基呈現普跌態勢，平均跌幅為7.84%。其中工銀瑞信全球配置跌幅最小，為6.43%；跌幅最大的華寶興業海外中國成長則達到10.85%。從四季報的數據來看，香港市場仍是QDII的重配之地，達到總規模的71%；配置權重在第二大地區美國市場的比重不到9%。香港市場在1月份跌幅較大，這也導致QDII受損較重。
主動管理基金最大跌幅12.7%
剛剛成立1個多月的博時超大盤ETF的表現也不盡如人意，目前已下跌超過13%，跌幅巨大。有分析師認為，這是基金經理建倉過快造成的。“可能是該基金對于后市比較樂觀，建倉速度快，恰恰遇上了這波調整，出現大幅虧損。”
根據之前媒體對博時基金ETF投資組投資總監王政的采訪，他表示，“上證超大盤ETF投資的標的指數是上證超級大盤指數(簡稱“超大盤”)，由在上交所上市的市值規模、流動性兩項指標綜合排名居前的20家超大型公司組成。其成份股的共同特點是核心競爭力突出、盈利能力強、經營風險低、盈利波動幅度小，是滬市核心的優質資產。據統計，這20家超大盤藍籌公司2009年前三季度凈利潤3263億元，占滬市上市公司凈利潤總額的47.17%，匯聚了滬市A股主要利潤來源；累計分紅299億元，占滬市上市公司分紅總額的80%。”“這部分公司目前的估值都只有20~30倍左右，估值水平比較合理，應該還有一定的上漲空間。上證超大盤匯聚了中國A股優秀的大藍籌企業，可以說是滬市核心的優質資產，也是A股市場的藍籌明珠，是投資者長期持有的首選標的。”由于該基金是被動跟蹤指數，超大盤近期調整比較劇烈，導致該基金凈值出現縮水。而據記者觀察，超大盤的20只成份股，近期的平均市盈率已跌至20倍左右，投資價值逐漸顯現出來。
去年9月成立的金元比聯價值增長，是跌幅最大的主動管理股票型基金，今年跌幅已達12.7%。根據其四季報，該基金重倉金融股。其前十大重倉股中，有4只是金融股、2只煤炭股。而在近期的調整中，這兩類股票都是下跌的重災區。4只金融股包括興業銀行、招商銀行、中國平安和民生銀行，其中興業銀行從年初至昨日下跌超過16%，招商銀行也下跌了13.65%。兩只煤炭股西山煤電下跌17%，冀中能源下跌14%。該基金的凈值自然也會隨之出現折損。
高倉位下再陷“囚徒困境”
對于基金凈值的下跌，好買基金的研究報告顯示，去年四季度偏股型基金倉位創歷史新高，其中股票型基金平均倉位為88.87%，比三季度增加6.67個百分點，超過次高倉位2006年四季度1.53個百分點，增倉基金個數占比高達86.54%，增幅在10%以上的占40.38%；標準混合型基金平均倉位為78.39%，環比增加5.45個百分點，超過次高倉位2007年一季度2.14個百分點，增倉基金個數占比為81.12%，增幅在10%以上的占37.06%。
基金倉位的增高，降低了市場的彈性。而在宏觀政策緊縮的預期下，投資者對市場的態度也漸趨謹慎。在市場下跌的過程中，眾多基金陷入了“囚徒困境”，倉位低的基金有優勢，先減倉的基金獲益。在相對排名考核的壓力之下，基金陸續減倉，反過來使市場加速下跌。從好買基金倉位測算的數據來看，在1月份，偏股型基金的倉位減至80%左右，相比2009年末的倉位，降低近10個百分點。
雖然市場整體下跌，但仍存在一些局部的熱點。按證監會行業分類，木材家具、信息技術、醫藥生物、農林牧漁、文化傳播等行業指數均有正增長，其中文化傳播行業上漲8.77%。這為擅長主題投資、策略靈活的基金提供了機會。(葉靜)
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