11月1日，從深圳證券交易所了解到，創(chuàng)業(yè)板28只股票的首日交易中，機構(gòu)投資者累計買入1142.95萬股，占市場比例為2.63%。其中，證券投資基金、社?；?、保險等未參與買入，券商自營和理財合計買入115.25萬股，QFII合計買入0.52萬股，其他一般法人合計買入1027.18萬股。25.26萬戶個人投資者參與買入，合計買入4.23億股。其中買入股數(shù)在5... 中新社發(fā) 任衛(wèi)紅 攝
中新網(wǎng)北京11月2日電(周銳) 盡管監(jiān)管方煞費苦心的安排28家企業(yè)同時上市、并嚴(yán)格執(zhí)行既定的停牌閥值，但創(chuàng)業(yè)板周五仍然遭到爆炒。市場的瘋狂讓人們對于監(jiān)管方不厭其煩提示的風(fēng)險，有了切身的感受。
記者從深圳交易所了解到，創(chuàng)業(yè)板首日，28家公司股價較發(fā)行價平均上漲106.23%。其中，漲幅最大的金亞科技上漲了209.73%。經(jīng)過首日爆炒，28家公司的平均市盈率已有78倍左右，有四只股票市盈率過百。周五創(chuàng)業(yè)板總成交額為219.08億元，日均換手率超88.88%。
有人戲言，首日跟進的不是瘋子就是賭徒。極高的換手率也顯示，多數(shù)申購中簽的投資者采取了拋售的交易決策。然而，依然有25.26萬個人投資者在交易首日買走了4.23億股，占市場比例97%。而機構(gòu)投資者卻大都按兵不動。證券投資基金、社?；?、保險等均未參與買入，券商、QFII、其它一般法人合計買入1142.95股，占市場比例僅2.63%。
投資者結(jié)構(gòu)這一中國創(chuàng)業(yè)板的隱憂開始浮出水面。
經(jīng)驗顯示，不具專業(yè)知識和技能的個人投資者在創(chuàng)業(yè)板會處于劣勢地位，而那些有專業(yè)管理，投資分析團隊的機構(gòu)投資者則具有相對的優(yōu)勢。在納斯達克市場，資本總額的50%是機構(gòu)投資者所有，倫敦AIM市場的機構(gòu)投資者比例也高達80%。
然而，在中國證券市場的絕大部分依舊是中小散戶。數(shù)據(jù)顯示，2008年中小投資者首日買入股數(shù)占市場總額的56%，而20個交易日后，上市首日買入的投資者虧損賬戶比例超過50%，其中炒作最為嚴(yán)重的22只股票虧損比例更大，最高達到99%。
這樣的故事有可能繼續(xù)上演。有機構(gòu)預(yù)測，周五已有部分炒新者被套，而下周被套牢的資金可能高達200億元。雖然狂熱終會褪去，市場也將逐漸回歸正常價值區(qū)間，但爆炒帶來的教訓(xùn)不應(yīng)被忘記，中小投資者對創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險應(yīng)有更充分的評估。
在創(chuàng)業(yè)板開市前，人們曾根據(jù)28只股票的發(fā)行價推算出創(chuàng)業(yè)板將創(chuàng)造82位億萬富翁，經(jīng)過首日暴漲，這一數(shù)目已經(jīng)上升到123。有專家表示，這種造富效應(yīng)扭曲了創(chuàng)業(yè)板設(shè)立的初衷，是創(chuàng)業(yè)板發(fā)展的另一個隱患。
中國政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬認(rèn)為，過高的市盈率是創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)生造富效應(yīng)的根本原因。在上市指標(biāo)仍屬于相對稀缺資源的情況下，極容易導(dǎo)致一種情況：企業(yè)家考慮的不是公司的發(fā)展，而是上市資格的獲得。所追求的也已經(jīng)不是自身價值的創(chuàng)造，而是對股民存量財富的分享。
上市就能成為富翁的現(xiàn)狀，會讓動機不良的企業(yè)為了圈錢而更加賣力地包裝自己，欺騙和腐敗也隨之而來。這對創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展極為不利。
這一狀況給監(jiān)管方出了一個難題，中國以散戶為主的投資者結(jié)構(gòu)使得監(jiān)管者必須嚴(yán)格控制上市公司的門檻，保護投資者利益。然而門檻的存在卻讓上市公司在相當(dāng)長的一段時間里都會是一種相對稀缺的資源，從而導(dǎo)致爆炒并產(chǎn)生離奇的造富效應(yīng)。
好在中國擁有極其豐富的上市資源，劉紀(jì)鵬表示，創(chuàng)業(yè)板必須存在門檻，但監(jiān)管方可以適當(dāng)調(diào)整發(fā)行策略，通過增加同時上市企業(yè)的數(shù)量，來避免爆炒、暴富的情形發(fā)生。
不管怎樣，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)開始邁步前行。相信隨著投資者和監(jiān)管方不斷總結(jié)經(jīng)驗、不斷成長；隨著越來越多的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，創(chuàng)業(yè)板將走向平穩(wěn)，并逐漸彰顯其在中國經(jīng)濟發(fā)展中的獨特作用。而無論何時，對風(fēng)險有足夠的認(rèn)識都應(yīng)該是投資者參與創(chuàng)業(yè)板的第一前提。
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