經過十余年的艱苦努力和精心準備，創業板終于破繭而出。10月23日將舉行開板儀式，10月30日，第一輪三批共28只已成功發行的新股將集中在深交所掛牌上市，這對于我國資本市場無疑具有里程碑式的意義。
創業板是對主板市場的有效補充，不僅為中小企業和新興公司提供了融資途徑，也為投資者提供了新的投資機遇。縱觀國內外創業板市場，可以發現許多成功的創業的案例，如大家熟悉的美國軟件業巨頭微軟公司，以及最大的CPU生產商英特爾公司都是美國創業板的一員，這些公司在納斯達克市場創造了驚人的業績，為投資者帶來的巨大的財富。在我國創業板隆重開板之際，本報特推出專版從首輪28只個股中，優中選優，篩選8大潛力股。
機器人(300024)
中國智能機器人第一股
機器人(300024)，發行量1550萬股，發行價39.8元，發行市盈率62.90倍。
該公司是一家擁有自主知識產權的工業機器人與自動化成套裝備供應商，主要產品包括工業機器人、物流與倉儲自動化成套裝備、自動化裝配與檢測生產線、交通自動化系統等，技術水平在國內處于領先地位，并達到了世界先進水平。2007-2011年工業機器人需求年均復合增長率8.5%，我國將在2011年新安裝各類工業機器人9,500臺，折合人民幣的市場容量約57億，市場保有量將達到48,600臺，折合約292億人民幣元市場。自動化成套裝備領域市場需求快速增長，每年增幅20%左右，2008年后5年內國內AGV市場將有總量2420臺，近22億元的市場蛋糕，年均800臺以上。
該公司是全國首批91家“創新型企業”之一，主營屬于國家重點支持的高新技術領域。公司的核心競爭優勢主要體現在：1、國家級的技術創新團隊。公司實際控制人沈陽自動化所隸屬中國科學院，作為國家自動化領域的主要研究機構，具備國內一流的機器人研發團隊，代表我國機器人研發的最高水平。2、國際先進與國內領先的技術優勢。公司擁有工業機器人技術的全部知識產權。公司具有成長為國內工業機器人行業領導者，主導機器人裝備真正國產化，推動進口替代的深入的潛能。3、良好的增長性。公司打破了國外企業對機器人行業的壟斷，創建了中國機器人產業，是國內創新型高科技公司的杰出代表。隨著我國制造業的發展，國內企業對工業機器人和自動化成套裝備的需求也在不斷增加，公司通過不斷創新發展，擴大了機器人技術的應用范圍，產品拓展到軌道交通、軍品、能源以及IC裝備等領域。公司相繼中標沈陽地鐵AFC與BAS項目，軌道交通正成為公司新的利潤增長點。2009年3月，公司獲得了軍品批量采購訂單3960萬元，軍用機器人領域應用取得突破。2008年—2011年收入和凈利潤復合增長率預計分別達29%、31%。
風險提示：公司的主要風險在于增速低于預期的風險，盡管工業機器人市場潛力巨大，但在行業發展速度受制于某些短期因素的情況下，公司的增速可能低于預期。
樂普醫療(300003)
高速成長行業的領導者
樂普醫療(300003)，發行量4100.00萬股，發行價29.00元，發行市盈率59.56倍。
公司是國內高端醫療器械領域能夠與國外產品形成強有力競爭的為數較少的企業之一，產品包括血管內藥物(雷帕霉素)洗脫支架系統、冠脈支架輸送系統、PTCA球囊擴張導管和藥物中心靜脈導管等。2006-2008年期間，公司的主營業務收入、凈利潤年均復合增長分別達到119.94%、216.97%。同時，公司銷售毛利率和凈利率均保持較高水平，分別為81.7%和52.71%。
近年來，我國對介入醫療核心產品的需求不斷增加，冠狀動脈介入術(PCI)手術所使用的支架系統數量從2002年的約4.0萬套增長到2008年的約29.8萬套，年均復合增長率高達40%。據預測，2012年我國冠狀動脈支架需求量將達到85.03萬套，該市場正處于高速成長通道中。
瓶頸在逐步得到緩解，未來高速增長可期。過去由于手術硬件和軟件等多方面原因，具備開展介入治療手段的醫院和醫生數量較少，現在國內的二、三線醫院正逐步普及藥物支架的介入手術，這是國內藥物支架未來增長的主要來源，同時也是樂普的優勢市場所在。
新一代無載體藥物支架比較優勢明顯，將是市場未來關注的焦點。無載體藥物支架，克服了現有載體涂層所帶來的副作用，走在了冠狀動脈支架研發最前沿。截至目前的臨床結果表明無副作用，預計明年很有可能投放市場。
先天性心臟病在新生嬰兒中的發病率比較高，居我國出生缺陷性疾病的首位。2003-2008年，上海形狀的銷售收入平均增長率為25%。樂普建設的心血管醫院銷售渠道發揮出協同效應，2009年上半年上海形狀的銷售收入同比增長了64%，主要產品先心病封堵器市場占有率排名第二。
產品技術替代風險。公司的藥物洗脫支架系統和正在申請注冊的無載體藥物支架均處于行業領先地位。然而如果競爭對手率先使用先進技術推出更新換代產品，將對公司產品的競爭力提出新的挑戰，并將對公司的盈利能力產生重大影響。
產品結構單一的風險。目前公司主導產品藥物洗脫支架貢獻了公司絕大部分收入和毛利，基本決定公司的收入和盈利水平，短期之內公司產品結構單一的問題不能得到有效解決。如果公司主導產品的生產、銷售發生異常波動將對公司業績產生重大影響。
愛爾眼科(300015)
國內規模最大的眼科醫療機構
愛爾眼科(300015)，發行量3350萬股，發行價28.00元，發行市盈率60.87倍。
公司是民營控股、國內規模最大，醫師數量最多的眼科醫療機構，為患者提供各種眼科疾病的診斷、治療及醫學驗光配鏡等醫療服務。公司2003年成立，目前已在全國12個省市設立了19家連鎖眼科醫院，且都納入當地醫保定點。
公司2007年、2008年的營業收入分別比上年環比增長64.71%、39.45%，凈利潤2007年、2008年分別比上年環比增長170.36%，66.58%。2008年公司收入構成：醫療服務、藥品銷售、配鏡服務分別為3.13、0.52、0.74億元，分別占營業收入比重71.34%、11.75%、16.91%；占毛利比例分別為74.64%、7.09%、18.27%。作為主要醫療服務項目，準分子手術的平均單價逐年上漲，從2006年的4,204.44元/例上升為2009年上半年的5,369.35元/例。
專業眼科醫療是技術和資本雙密集領域，全國分散、地區集中。公司“三級連鎖”的盈利模式是投資亮點。一級醫院(上海愛爾)、二級醫院和三級醫院，3級醫院之間相互轉診、醫師資源相互流動，最大限度利用技術資源、滿足不同層次的眼科醫療需求。公司靈活的民營機制吸引了較多全國優勢眼科醫師資源，已經在武漢等地區形成較強競爭優勢。新醫改鼓勵民營資本辦醫和醫師多點執業，公司現有盈利模式符合政策導向，享受政策扶持。
公司本此募集的資金，主要投向三方面：1、成都、濟南醫院遷址擴建，提升盈利能力；2、新建8家連鎖醫院，其中5家在省會，3家在二線城市，進一步復制擴張“三級連鎖”模式；3、建立信息化管理系統，整合資源，提高復制能力和管理水平。公司未來主要利潤增長點：1、國內眼科醫療市場正處于快速成長期，公司新建連鎖醫院是利潤增長點之一。2、目前幾個眼科醫院扭虧，如上海愛爾。3、提升管理水平和內部資源整合能力，發揮技術資源、廣告支出和信息化管理的規模效應。營業費用率和管理費用率下降。
風險提示：公司主要面臨三方面的風險：一是醫療風險；二是市場競爭風險；三是醫療服務價格波動風險。公司面臨的醫療服務價格波動主要來自于兩個方面，1)由有關政府部門制定的基本醫療服務指導價格的波動；2)因市場競爭導致的非基本醫療服務價格的波動。
大禹節水(300021)
節水灌溉行業龍頭
大禹節水(300021)，發行量1800萬股，發行價14.00元，發行市盈率53.85倍。
甘肅大禹節水股份有限公司(簡稱“大禹節水”)主營業務突出，是一家集節水灌溉材料的研發、制造、銷售與節水灌溉工程的設計、施工、服務為一體的專業化節水灌溉工程系統供應商。公司所處行業屬于節水灌溉行業的細分市場——節水滴灌領域，主營業務涵蓋節水灌溉材料、設備的研發、制造、銷售，以及為節水工程提供從材料和設備供應，到設計、施工、安裝、調試及技術服務的一站式整體解決方案，確立“產品＋工程”的業務發展模式。公司的前景是成為一流的滴灌系統供應商、一流的節水工程系統集成商。
公司擁有兩項發明專利、三項實用新型專利，生產的內鑲貼片式地下滴灌管、內鑲貼片式紊流壓力補償滴頭及滴灌管為國家重點新產品。由公司開發的DY-D型水動活塞疊片式自潔凈過濾裝置實現了微灌過濾設備的產品化、國產化，填補了國內空白。截至2009上半年，公司已累計完成節水灌溉工程建設施工200余萬畝。公司市場占有率達到20%，僅次于新疆天業節水灌溉的市場占有率。在河西走廊地區公司的市場份額居首位。
公司此次募投項目計劃募集資金1.5億元，重點投入西部三個地區的技術改造工程，主要是滴灌管(帶)及配套節水器材生產線技改擴建項目。由于我國水資源的緊缺性以及西部地區的灌溉條件的不足，節水灌溉工程的實施迫在眉睫，發展節水也符合國家建設節水型社會的要求，政策上也給予一定的扶持。因此公司募投項目的投產將會給公司未來的增長注入動力。通過這3個募投項目的投入，公司將增加5.7億米的滴灌管及配套生產能力，大大擴展公司未來承接項目的實力，未來增長值得期待。
風險提示：從近三年一期的公司財務報表來看，公司主要原材料在生產成本中占比平均為83.37%，因此原料價格變化對公司毛利率影響較大。公司原料主要是聚氯乙烯(PVC)和聚乙烯(PE)等化工原料，它們的價格是會隨油價大幅波動。因此對于原料價格預期走勢和原料采購時機的判斷將對公司業績構成較大影響。
|
