昨日，頗受文化及財經兩界關注的王忠軍一行又北上至京，緊鑼密鼓宣傳的并非檔期熱賣影片《風聲》，而是由王氏兄弟控股、即將登陸創業版的華誼兄弟。
推介會上，主承銷商中信建投稱華誼兄弟是國內唯一一家將電影、電視和藝人經濟三大業務板塊實現有效整合的傳媒企業，并給出了23.8元-27.3元的合理估值區間，按攤薄后EPS測算，對應08/09/10/11年PE分別為59-67/48-55/26-30/17-20倍。
而接受《證券日報》記者采訪的與會券商認為，這一估值和創業板目前50多倍市盈率基本一致，上市后可能市盈率會達到80倍。
王忠軍解說華誼收入
賣影視好似賣樓花
作為國內領先的綜合性娛樂公司，按照近3年電影票房收入計算，華誼兄弟在電影業務上排名第二，電視劇業務在民營機構中僅次于海潤排名第二，簽約藝人數第一。而公司的主要收入也分別來自電影、電視及藝人經紀服務。
推介會上，身著黑色呢絨質地西裝外套的王忠軍輕松自如解答著機構投資者關于華誼兄弟如何做制作成本預算和利潤預測的相關問題。
在他看來，估算華誼兄弟的收入是相當簡單的一件事。如明年檔期的《狄仁杰》，在考察題材情節及市場之后，王忠軍認定其是一個1千萬美金制作成本并預估2.5億元-3億元票房的可行性項目。
電視劇方面，則是由華誼兄弟9個制片人工作室制作。由于廣電總局規定電視劇首映只能在四個頻道播出，由此電視劇收入更像B2B模式容易預測。王忠軍表示“電視劇門檻低，處于飽和地位，但是精品電視劇是稀缺的。華誼兄弟將控制電視劇的產量以求精。”
經紀服務收入算得上最好計算的一部分。因為簽約時間往往固定5年以上，藝人每年的廣告、活動及影視都有預計，公司和藝人收入分賬制使得這部分收入也能得以鎖定。
“賣片很像賣樓花，有好的導演藝人就像在長安街上有塊地，還愁沒人買么?”王忠軍笑言，旗下有當紅76藝人團隊的華誼兄弟，是其強于國企對手中影最大的優勢，后者并沒有經紀藝人這項業務。
從拓展院線到
看齊迪士尼
隨著華誼兄弟登陸A股風聲正健，另外三家影視制作巨頭也不甘示弱。據悉，民營陣營的保利博納以及國有的上海電影集團、中國電影集團都在分別醞釀著上市舉措。
雖然在資本市場上華誼兄弟快人一馬，但另外三家實力當前仍不可小覷。中影與上影資產狀況類似,都具有制作和發行的較完整產業鏈,尤其中影擁有影片的獨家進出口權、電影頻道CCTV-6，院線資源也較為豐富；而保利博納則在發行市場上優勢較大。
相比之下，華誼兄弟的電影存量以及資金規模問題較為突出。這種情況下，影院投資、拓展院線則成為華誼兄弟另一個方向。
通常一部電影的票房收入，50%由電影院所得，40%歸電影制片及發行方，其余10%歸院線公司所有。“有時剛上映的電影晚上7、8點排隊還買不到票，這說明中國現在的電影院是遠遠不夠的。”決定發展整合院線后，王忠軍透露目前已簽訂10多家影院，年內能完成的有2家。
不止如此，王忠軍的夢想在于成為中國的迪士尼或環球，締造一個藝人眾多、院線遍布的影視娛樂帝國，最終形成一個符號。在會上，被投資者問起，當過軍人的他甚至和投資者一起暢想了下有著“18分鐘類似集結號里野戰的真人演練”、“非誠勿擾中懺悔小教堂”的“華誼主題公園”的模樣。（孫潔琳）
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