編者按:本周，油價、黃金價、美股均創新高，全球經濟復蘇跡象愈加明顯。在我國證券市場，前期表現低迷的外貿行業及相關股票開始得到資金的關注。
進出口貿易一直是中國經濟增長的引擎，典型的外向型經濟結構致使中國經濟的對外依存度不斷加大，在開放經濟的環境下國際經濟、金融波動對國內的影響也隨之加深。
商務部近日公布了前8個月我國對外貿易基本情況，總體來看，1～8月我國累計進出口降幅繼續收窄，出口規模連續兩個月超過千億美元。我國出口產品的國際市場份額穩中有升，貿易順差持續減少。隨著國際市場狀況的平穩，今年對外貿易對國民經濟的增長仍將發揮積極作用。
業內人士預計，今年中國外貿仍會呈兩位數負增長，但幅度會較目前有所收窄，預計四季度鋼鐵出口形勢將好于三季度。值得欣慰的是，今年8月及9月份外貿訂單有所回升，尤其是珠三角和長三角地區的外貿企業已經出現了訂單回升，庫存降低的跡象。
基于中國外貿行業的發展現狀和未來趨勢，本期價值選股將目標鎖定在10家重點外貿公司身上，囊括紡織服裝、冶金化工、文教體育及綜合類四大板塊。這些公司業績優良，運營和營收情況良好，項目投資情況平穩。眾多券商機構還對這些上市公司的主營構成、最新動態和未來走勢等做出積極的判斷評級。隨著海外訂單的增加，相信這些典型的外貿公司能取得一定的正收益。
遼寧成大(600739)
系紡織服裝類外貿公司，機構預測該股年報每股收益平均值為1.4062元，預測今年凈利潤同比增長率為34.99%。
外貿概念、基金重倉概念、高價概念、滬深300概念、定向增發概念、參股金融概念、股權激勵概念。
仿伯克希爾多元投資：公司已具備國際國內貿易、醫藥連鎖經營、生物疫苗生產、金融投資、商業投資等五大產業。公司前期進行的金融投資和生物醫藥投資將為公司帶來不錯的投資收益；而2008年投資的樺甸油頁巖項目將成為新的利潤增長點。
參股券商：公司累計投資5.74億元持有廣發證券25.9%股權，為第一大股東；廣發證券作為國內首批綜合類券商之一，在全國各地擁有多家證券營業部，并控股了兩家證券公司和1家基金管理公司；廣發證券2007年為公司貢獻投資收益19.7億元，占公司凈利潤的93.1%。2008年為公司貢獻投資收益8.2億元，占公司凈利潤的87.0%。2009年上半年貢獻投資收益5.3億元，占公司凈利潤的86.4%。
廣發證券擬借殼上市：為了增強公司投資的流動性，公司同意延邊公路建設股份有限公司用新增股份換股吸收合并廣發證券(換股比例為1：0.83)。方案實施后，公司持股廣發證券比例由27.3%降到24.9%，但仍是其第一大股東。上市后，公司將持股廣發證券6.25億股(每股含0.69股廣發)。2009年中報披露，該項資產置換尚須經證監會審核。
生物疫苗龍頭：公司控股的遼寧成大生物股份有限公司(注冊資本1億元，公司占54.79%)主要從事生物藥品研究與開發。其研發的VERO細胞人用狂犬病疫苗，銷售收入、市場占有率和利潤指標在國內狂犬病疫苗行業排名中名列榜首。
醫藥連鎖：公司持股100%的遼寧成大醫藥投資管理有限公司和100%的遼寧成大方圓醫藥連鎖有限公司主要從事醫藥連鎖銷售。成大方圓醫藥連鎖公司擁有門店600家，年銷售額近20億元，是國務院第一批批準的跨省經營醫藥連鎖企業，連續三年位居中國醫藥連鎖行業首位，連續五年位居行業三甲之列。
海通證券：給予“買入”評級
主營受制經濟起伏，廣發投資收益增長。由假設可知，2009年公司EPS為1.57元；BVPS為6.56元。綜合該項業務估值情況，得出了基于2009年的合理價格中樞41.94元，故給予“買入”評級。
國泰君安：“增持”評級
安全邊際已高，主業恢復增長可期。微調2009-2011年業績預期至1.49元、1.73元和2.09元，仍然維持對公司的“增持”評級。在大幅調整之后，公司的安全邊際已高，而梅雁股份訴訟廣發股權案結案也指日可待。這也意味著廣發上市的技術障礙將基本解決，廣發上市也隨時可能重啟。而一旦重啟，公司的估值提升將有50%甚至更高的提升空間。
天相投顧：“增持”評級
預測公司2009-2010年凈利潤分別為14.47億元和16.57億元，相應EPS分別為1.61元和1.84元，按照8月25日股價30.22元計算，動態PE分別為19倍和16倍。隨著股市回暖，廣發證券投資收益有望增加，考慮公司相對估值低于大部分上市券商股，維持公司的“增持”投資評級。
中大股份(600704)
系綜合類外貿上市公司，機構預測該股年報每股收益平均值為0.6121元，預測今年凈利潤同比增長率為77.91%。
房地產概念、外貿概念、中價概念、定向增發概念、參股金融概念。
期貨概念：公司直接和間接擁有中大期貨95.1%的權益，該公司注冊資本1億元，2009年上半年，該公司期貨經紀業務新增客戶2296戶，比年初新增了18%；客戶保證金余額由期初的8.90億元增長至12.64億元，增長了42%。
房地產業務：2007年度公司房地產新開工面積28.97萬方，同比增長37.8%；在建總面積81.97萬方，同比增長40.6%；銷售面積34.8萬方，同比增長117.5%；回籠資金16億元，同比增長60%，四項指標均創造了歷史最好水平。2008年度公司地產實現銷售收入15.65億元，同比增長70.59%；利潤總額2.17億元，同比增長49.30%。2009年上半年公司地產業務實現合同銷售金額9.56億元，回籠資金9.31億元，同比增長277.87%、239.78%。
股權投資：2009年中報披露，公司持有廣東發展銀行2414萬股，最初投資成本6000萬元；持有國泰君安953萬股，最初投資成本800萬元；持有大東南包裝183萬股，投資成本271萬元。投資4309萬元，持有三花股份4.15%股份。
預收賬款：2009年中報披露，預收款項期末余額為13.3億元。其中，預售房產收款期末數為11.1億元，期初數為5.1億元。
非公開發行：2008年10月，證監會核準公司向大股東——物產集團非公開發行購買其持有的物產元通100%股權。物產元通公司主要經營汽車銷售及售后服務業務。2006年整車銷售收入100.22億元，實現毛利3.70億元；2007年1-9月整車銷售收入82.34億元，實現毛利3.30億元。
銀河證券：給予“推薦”評級
汽車貿易、地產和期貨共筑成長快車道。根據絕對估值模型，公司的合理估值為28.50元。在分部估值分析中，我們將公司業務劃分為汽車貿易、房地產、期貨和其它業務，并分別給予25倍、25倍、35倍和20倍的PE，按照2010年業績公司的每股估值為23.85元。隨著房地產市場的轉暖和期貨新品種的推出，公司房地產和期貨經紀業務的收益可能超出預期。而且長期看好我國汽車銷售，特別是汽車后服務市場的發展前景。但資產收購受多種因素的制約，目前存在很大的不確定性，并有可能對公司股價造成沖擊。考慮到股權投資具有的潛在價值，公司的合理估值為25元，相當于2009年-2011年EPS的40倍、26倍和23倍，提高公司評級至“推薦”。
申銀萬國：維持“增持”評級
增發出現積極進展、地產超預期、期貨擴張可期待。鑒于房地產業績可能好于預期，我們上調2009年EPS至0.52元，其中房地產貢獻0.37元、期貨貢獻0.15元，運用分部估值法，上調目標價格至17-19元，維持增持評級。股價表現催化劑在于定向增發方案推進、期貨業務的擴張及公司投資pre-ipo股權的上市等。
廈門國貿(600755)
系綜合類外貿上市公司，機構預測該股年報每股收益平均值為0.7089元，預測今年凈利潤同比增長率為31.83%。
外貿概念、中價概念、社保重倉概念、海峽西岸概念、參股金融概念。
港口物流業務：公司已經擁有了較為完整的港口物流業務體系。全資的國貿碼頭于2008年下半年正式投產且開局良好。2008年全年累計開辟10條國際集裝箱班輪航線，港口運營規模成倍增長，集裝箱、件雜貨及散貨吞吐量分別達6.4萬標箱、30萬噸和140萬噸。
參股金融及股權投資：2009年中報披露，投資1億元持有廈門國貿期貨100%股份。投資5000萬元持有海通證券3470萬股、投資3189萬元持有三鋼閩光2080萬股。投資6000萬元，持有福建金海峽擔保有限公司100%股份。
預收賬款：2009年中報披露，預收款項期末余額為7.9億元(年初為5.8億元)。
公開發行項目：2007年8月公司公開發行3700萬股已完成，募資7.12億元。募資投向于廈門港東渡港區20泊位技改工程(2.06億元)，國貿泰達物流倉工程(1.32億元)，大嶝島X2004G01地塊房地產項目(3.50億元)。
銀河證券：“謹慎推薦”評級
貿易和港口物流業務受益經濟復蘇。預計2009-2011年公司EPS分別為0.82元、0.72元和0.94元。海峽西岸經濟區的建設將對公司貿易、港口物流和房地產業形成巨大的提升空間。公司正積極進行房地產項目開發和土地儲備，貿易和港口物流經營正逐步向好，維持對公司“謹慎推薦”的評級。
興業證券：評級為“推薦”
雖然公司2008年貿易業務表現不佳，但公司2009年業績仍將實現增長，主要來自于國貿藍海項目集中結算以及資產減值準備的減少，不過將其從此前2009年業績預期的0.82元下調至0.68元，維持對2010年的0.82元的預測，評級為“推薦”。
中化國際(600500)
系冶金化工類外貿公司，機構預測該股年報每股收益平均值為0.4506元，預測今年凈利潤同比增長率為-8.22%。
滬深300概念、券商重倉概念、中價概念、外貿概念、中字頭概念、參股金融概念、股權激勵概念。
化工物流：公司是國內目前規模最大的國際標準液體化工品物流服務商，主要從事遠、近洋國際航線及國內沿海航線的液體化工品貨物運輸、船舶管理以及倉儲分撥業務，具有豐富的液體化工品物流服務方面的經營和管理經驗。截至2009年6月底公司控制船舶37艘、控制運力30.3萬噸，擁有集裝罐2547個。
農化業務：公司氯堿業務主營PVC、燒堿、三氯乙烯等產品，并在原料、能源具有成本優勢的內蒙古投資建設了一期產能為8萬噸的PVC、燒堿生產企業——中化三聯塑膠(內蒙古)有限責任公司。農藥業務主營農達、馬歇特、禾耐斯、拉索、呋喃丹等進口品牌農藥產品，與孟山都、先正達、FMC等全球農化領域的領先供應商在中國市場進行獨家經銷、區域代理等多種模式的合作。2008年中化三聯塑膠(內蒙古)實現收入76338.37萬元，凈利潤1965.25萬元。
參股金融及股權投資：2009年中報顯示，公司持有交通銀行1.02億股權(初始投資為14584.99萬元)；持有的新安股份(初始投資為8.4萬元，期末賬面值291.99萬元)；另公司2007年出資收購江山股份5544萬股的股份，成本50156.82萬元，期末賬面值58649.75萬元。2008年11月，公司增持江山化工部分股份，截至2008年11月4日公司所持有江山股份達5778.94萬股，占江山股份總股本29.19%，成為江山股份第一大股東。根據江山股份發布了詳式權益變動報告書，中化國際表示其擬在未來12個月內繼續通過上交所系統增持江山股份，增持后持股將不超過江山股份總股本的30%。
橡膠綜合服務商：公司是國內領先的天然膠種植/加工、營銷一體化服務商，2005年與海南、云南兩大農墾集團實現戰略合作，到2006年已并購海南中化安聯(占98%)、版納中化安聯(占90%)、海南中化成信(占85%)三家天然膠加工企業。2008年9月，通過子公司中化國際新加坡以2.68億元新幣收購GMG公司51%股權完成。
中銀國際：維持“持有”評級
公司2009年上半年收入和凈利同比分別下降37.8%和42.2%，但由于外部環境改善和公司自身經營規模擴大，我們預計下半年利潤將逐步好轉，2010年凈利同比有望增長24%。但目前股價并不便宜，維持“持有”評級，將目標價格上調至11.88元。
銀河證券：維持“中性”評級
業績對焦炭出口的依賴性大幅下降。預計2009-2011年公司EPS分別為0.44元、0.55元和0.70元。受化工行業環境的影響，除化工物流業務保持平穩增長外，其它業務都出現了下滑。公司業績對焦炭的依賴性大幅下降，隨著化工行業逐步復蘇，公司業績將有較大的提升空間。但由于行業和產品的不確定性因素依然存在，維持對公司“中性”的投資評級。
中成股份(000151)
系綜合類外貿上市公司，該股上半年每股收益為0.0516元，凈利潤同比增長率為-11.98%。
外貿概念、新能源概念、大訂單概念。
國投入主：(2009年7月1日公告，中成集團整體并入國投公司獲國資委核準)公司控股股東中國成套設備進出口(集團)總公司并入國家開發投資公司成為其全資子企業。國投公司是依法成立的國有投資控股公司，出資人和上級主管部門是國務院國資委。本次收購為國務院國資委行政劃轉所致，源于國務院國資委對其所監管企業產權關系及管理關系的調整，目的是推動中央企業重組。
大單概念：公司2006年3月左右與莫桑比克共和國總檢察院辦公室簽訂了總價為3.08億元人民幣的工程合同。2007年7月，獲得坦桑尼亞45300萬元(六千萬美元)火力發電站工程合同。合同工期22個月。2009中報披露，已完成總工程量約40%，截至6月份，公司收到合同款的45%。公司與智利方面于2008年相繼簽署了兩份總價約487.3萬美元的小水電成套項目合同，2009中報披露，公司已經收到第一份合同的30%預付款和70%的全額信用證以及第二份合同20%的預付款和80%的全額信用證，合同貨物正按計劃處于集港裝運階段。
可供出售金融資產：2009年中報顯示，可供出售金融資產期末值為4990萬元，期初數為5050萬元。
截止2009年6月30日，公司持有“03石油債”50萬份，該債券收盤價為99.80元，確認中期期末公允價值為4990萬元。
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