桂林三金、萬(wàn)馬電纜10日正式“登陸”深交所，經(jīng)過(guò)前期的詢價(jià)、定價(jià)過(guò)程，兩只股票的發(fā)行市盈率雙雙超過(guò)30倍，高于歷史平均水平。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著新股發(fā)行制度改革后一二級(jí)市場(chǎng)的差價(jià)壓縮，打新收益率將有所下降。盡管認(rèn)為打新首日獲得高收益的可能性較大，但各大券商對(duì)兩只新股的后期走勢(shì)存在較大分歧。
申購(gòu)備受歡迎
專注于打新的理財(cái)產(chǎn)品“國(guó)都一號(hào)”發(fā)行團(tuán)隊(duì)此前統(tǒng)計(jì)了2006年-2008年新股發(fā)行數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)顯示，深市中簽率的平均水平均低于滬市。網(wǎng)上申購(gòu)中，滬市的平均中簽率為1.03%，深市僅有0.18%；滬市網(wǎng)下申購(gòu)平均中簽率為1.68%，深市為0.7%。從已公布的數(shù)字來(lái)看，桂林三金此次網(wǎng)上申購(gòu)的中簽率為0.17%，網(wǎng)下為0.61%；萬(wàn)馬電纜網(wǎng)上申購(gòu)中簽率為0.13%，網(wǎng)下為0.53%，這些數(shù)字均低于深市平均中簽率水平。分析人士認(rèn)為，出現(xiàn)這一現(xiàn)象表明新股發(fā)行制度改革后推出的兩只新股受到投資者歡迎，隨著IPO逐步推進(jìn)，“僧多粥少”的局面會(huì)有所緩解。
值得關(guān)注的是，桂林三金發(fā)行市盈率為32.89倍，萬(wàn)馬電纜為30.88倍，均高于此前的市場(chǎng)預(yù)期，也高于歷史平均水平。對(duì)此，不少市場(chǎng)人士曾表示兩只股票“賣貴了”，并認(rèn)為新股發(fā)行市盈率應(yīng)向歐美市場(chǎng)十幾倍的水平靠攏。上述統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從占比情況來(lái)看，發(fā)行市盈率在20-25倍之間的占18.85%，25-30倍的比重最大為59.23%，超過(guò)30倍的僅有9.23%。
但燕京華僑大學(xué)校長(zhǎng)華生分析認(rèn)為，美國(guó)等市場(chǎng)新股發(fā)行市盈率維持在十幾倍的水平主要是受二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率較低影響，在我國(guó)二級(jí)市場(chǎng)市盈率較高的情況下，這一經(jīng)驗(yàn)并不適用。亦有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次新股發(fā)行制度改革的目的在于市場(chǎng)化定價(jià)，新股發(fā)行定價(jià)與二級(jí)市場(chǎng)靠攏是趨勢(shì)所在。
首日走勢(shì)存分歧
盡管打新的盈利空間與以往相比或許將有所減少，但仍有打新一族趨之若鶩，“國(guó)都一號(hào)”在桂林三金獲批后開放，一周申購(gòu)量約6億。
新股上市歷史平均統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，深市的收益普遍高于滬市。由于網(wǎng)上申購(gòu)的投資者當(dāng)天可以買賣，網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者三個(gè)月后才能解禁，統(tǒng)計(jì)首日及三個(gè)月后股票表現(xiàn)顯示：滬市的首日平均漲幅為89%，深市為155%；最低漲幅中滬市基本為零，深市為8%；滬市最高漲幅為424%，深市為538%；從三個(gè)月后解禁日漲幅來(lái)看，滬市為105%，深市為119%；滬市最低漲幅為1.5%，深市為-9%；最高漲幅中滬市為387%，深市為494%。
目前，桂林三金的發(fā)行價(jià)格為19.8元，萬(wàn)馬電纜為11.5元。券商預(yù)測(cè)首日價(jià)格存在較大分歧，以桂林三金為例，不少都給出了高開的預(yù)測(cè)，但基本都低于深市的首日漲幅平均水平：如銀河證券認(rèn)為桂林三金作為IPO重啟的首單，上市后首日表現(xiàn)將受到市場(chǎng)追捧，預(yù)計(jì)首日漲幅將高達(dá)20%-40%。但渤海證券認(rèn)為新股市場(chǎng)化定價(jià)后，新股申購(gòu)的收益空間較為有限，只給出最高20%的預(yù)測(cè)幅度，甚至有破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，最低為-5%。（記者 蔡宗琦）
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