明天就是6月5日這一IPO（新股首次公開發行）新規結束征求意見的日子，也是市場預期的IPO可能很快重啟的一個時間節點。
IPO重啟是否會對二級市場造成較大沖擊？投資者難免會有憂慮。畢竟，一級市場新股發行，特別是大盤藍籌的發行，會分流二級市場資金。但如果僅僅是資金分流的壓力，筆者以為，只是短期影響。相比之下，IPO重啟對于滬深股市的利空，更多的是來自投資者心理層面的恐懼。
長期以來，由于新股發行機制的不合理，IPO成為上市公司圈錢、大機構暴利的一個工具。對于中小投資者而言，參與新股發行往往風險大于機會，多半是在機構暴利出局后，成為最后的高風險“接棒者”。正如2007年11月5日，中國石油上市第一天，就以48元的高價讓機構兌現了暴利，卻套牢了眾多中小投資者，直至今天，中國石油股價也只有14元左右，距離解套遙遙無期。
不應否認，IPO重啟對于市場發展的積極效應。融資是資本市場的基本功能之一，缺少融資功能的市場不是健康的市場，恢復新股發行是資本市場的內在需求。近期不少機構對IPO重啟也給予積極肯定,認為長期來看，市場趨勢不會因為IPO重啟而發生逆轉，宏觀經濟走向、上市公司業績表現才是下半年市場走勢的決定性因素；短期來看，IPO重啟在分流市場資金同時，也會為滬深股市注入新的活力。但筆者以為，要讓IPO真正發揮積極效應，必須徹底根治圈錢和暴利的弊病。只有IPO回歸了理性，投資者才會理性對待IPO重啟，不再懼怕。
目前正在征求意見中的IPO新規，能否根治IPO的圈錢和暴利？從該征求意見稿來看，仍有待進一步完善。如新規將網上網下申購分離，單一主體不能同時在網上和網下進行申購，對網上單個申購賬戶也設定了上限，單一網上申購賬戶原則上不超過本次網上發行股數的千分之一，等等。這些規定雖然能夠提高中小投資者的中簽率，但卻難防一些機構通過多個賬戶操作來繞過規定。而市場化定價，也未必能做到“真實報價”，主承銷商和機構聯合做局、虛假報價，仍有可能讓IPO成為圈錢和暴利的工具。真心希望IPO新規在征求了各方意見后，能夠更加完善。
|
