據證券日報報道，據Wind資訊統計，今年以來A股共有28家上市公司完成了定向增發，合計募集資金達660.4億元。其中攀鋼鋼釩以91.27億元的定向增發成為今年“募資”最多的上市公司，而坐落于浙江省余姚市的寧波富達股份有限公司也緊隨其后，成功實現了向控股股東的定向增發。
定向增發之后，寧波富達的控股股東寧波城投持有上市公司76.95%的股份。這樣大比例的控股，難怪股吧里有投資者說：與其說是資產重組，不如說是借殼上市。
但寧波富達董秘陳建新并不贊同，他向《證券日報》記者表示：此次重組有重要意義，對國有資產改革具有示范作用。
持股比例因增發突增50%
“一股獨大”股權結構不合理
2009年4月22日，寧波富達完成了以7.58元/股，非公開發行10億股的定向增發計劃。發行對象為其控股股東――寧波城建投資控股有限公司（簡稱寧波城投），發行股份的數量為1,000,559,576股。
據資料顯示，寧波城投是寧波市國資委下屬國有控股集團之一，承擔著政府賦予的城市建設職責?！?/p>
寧波城投以其擁有的商業地產和住宅開發地產業務，包括寧波城市廣場開發經營有限公司100%股權、寧波房地產股份有限公司74.87%股權、寧波慈通置業有限公司100%股權的資產與寧波富達擁有的寧波市自來水凈水有限公司90%股權和寧波楓林綠色能源開發有限公司25%股權進行置換，差額部分以公司向寧波城投非公開發行股份支付，上述資產置換差額部分為75.84億元?！?/p>
在本次交易前，寧波城投持有寧波富達11,158.89萬股，占公司股份總額的25.09%，為公司控股股東。定向增發完成后，寧波城投持有寧波富達股份的比例增加至76.95%，仍為公司控股股東，存在關聯關系。
對于大股東持股突增了50%，證券界著名維權律師周愛文表示：“這是一個很特別的案例，現在大股東竟然持股超過了75%，股權過于集中，這樣的股權結構是不合理的?！?/p>
而寧波富達董秘陳建新卻對大股東贊賞有加，他表示：“大股東表示3年以內不會減持，減持價格不低于每股15元，這是一個非常大風險的承諾。”
連續4年不分紅
董秘不贊成給小股民分紅
根據公司2008 年第一次臨時股東大會審議通過的公司非公開發行股份認購及資產置換協議書約定：“本次發行前的滾存未分配利潤，將由本次發行前后的新老股東共享”，因此寧波富達擬定2008年度暫不分配，2009年中期將進行利潤分配?！?/p>
根據資料顯示，寧波富達從2005年至2008年已經連續4年沒有分紅，根據其2008年年報，公司擁有可供股東分配利潤7868萬元，不分紅的原因是為了在2009年中期進行利潤分配。而公司2005年、2006年和2007年的年報中，不分紅的原因公司都表示是由于公司經營規模的擴大和技改項目的增加，對資金需求較大。
而隨著寧波城投持股比例的大幅增加，在2009年中期分紅中能獲益多少？
寧波富達董秘陳建新表示：“我們今年中期會分紅，雖然大股東持股很多，但是1毛多的分紅對于大股東來說是可以忽略不計的呀。我認為對小股民分紅是不對的，打個比方，比如股民分了5毛錢或者1塊錢，是要除權的，其實本質上一分錢都拿不到，只是價格往下調低了一些。”
未來將集中發展房地產業務
在資產置換前，寧波富達主要擁有小家電、房地產、自來水及水泥建材四大產業板塊。各板塊發展較均衡，主營業務并不突出，其中自來水業務的獨立性不強，房地產業務未充分發揮控股股東寧波城投的優勢，業務規模較小，且與寧波城投存在一定同業競爭。
資產重組完成后，寧波富達將形成以房地產為主業，兼營電器、水泥的業務格局。
在寧波富達2008年的主營業務中，除了水泥制造業主營收入實現了31.26%的增長以外，其它業務如家用電器、房地產、自來水等業務主營收入均是負增長。
董秘陳建新向記者表示：“此次交易是由上市公司首先提出的，我認為這對于國有資產的改革具有示范作用。能夠將國有資產盤活，并且將優質資產置入上市公司，這是很好的機會。因為這樣可以實現國有資產虛擬化而不虛假化，國有資產流通而不流失?！?/p>
“由于此次重組，寧波富達的資產規模擴大了十倍之多，我們第一季度凈利潤增幅有150%。往后幾年我們可能會百分之幾百地增長。我很看好公司未來的房地產業務，應該說是具有罕見的利潤空間的。因為土地的不可再生性，決定了房地產行業的暴利?！保ㄔS潔）
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