昨日滬深股市再次呈現強勢特征，不過，由于國際金融危機持續，多數投資者對于國內股市的走勢仍然心存疑慮。那么，影響中國股市的不利因素究竟能否得到消解？國家刺激經濟一攬子計劃能否為股市注入漲升動力？中國股市究竟能否重新進入“牛市循環”？
我認為，綜合從多方面獲得的信息，對股市前景過于悲觀的判斷是缺乏支撐的。在國家應對國際金融危機沖擊的整體戰略安排下，中國股市的利好因素遠多于和大于利空因素，中國股市正處在一個難得的底部時期，走出持續強勢的可能性較大。
首先，中國股市始自2007年11月中旬的大幅度下跌主要緣于自身建設缺陷，所謂國際金融危機沖擊的影響其實不大。一些機構不過是拿國際金融危機當作打壓市場的借口而已。
對于中國經濟過分擔憂的人，主要是強調外需將拖累中國經濟嚴重下滑。但任何問題都有其兩面性，出口對于中國經濟的影響也是如此：
第一點是，中國與國際市場的關系是辯證的，過于依賴并非好事。我們的出口產品是否具有較高的科技附加值，才是問題的關鍵。
衡量一個國家的經濟表現如何,要看出口產品在生產過程中被增值多少,以及這些增值是如何產生的。據世界銀行駐北京高級經濟學家高路易分析,“中國出口總量約占GDP的40%,但增值量尚不足GDP的20%。而且近幾個月,加工型產品的出口減速大大快于一般出口商品?！彼?他認為，中國出口下降的影響并不能從簡單的總數上估計到。
第二點是，受到國際金融危機影響，我們的出口量減少了，但并非我國的國際市場就完全消失了，只是我國的出口出現一個低潮而已。并且，中國經濟具有內部調節的能力，外部市場低迷對中國經濟大局的影響不小，但也不可盲目夸大。
現在談論國際金融危機的人，已經在把它當作一個籮筐，什么問題都往里裝。其實，國際金融危機更大的沖擊在于對發達國家的沖擊，對于我們這樣一個經濟相對落后的國家，沖擊要小得多。
中國股市前期暴跌，一個原因是2007年上半年爆炒，一個原因是一些機構借機打壓，謀求新一輪炒作機會。所謂國際金融危機沖擊，的確是個借口。
其二，為應對國際金融危機的沖擊，我國中央政府已經改變原來的宏觀經濟政策，對資本市場的政策也有很大變化。
2008年9月提出積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策不是一件小事，而是一件具有重大轉折意義的大事。從一定意義上說，國際金融危機對中國高層審慎看待本國經濟環境、調整相關策略，起到了巨大的推動作用。
長期以來，活躍在我國金融領域的某些人，簡單地拿統計數據、數學模型分析的處理金融問題，其實往往文不對題。中國經濟不怕赤字，也不怕適度的通貨膨脹，而是更怕增長減速，怕失業過大?？墒牵^去若干年，我們在為國際資本制造的全球性通貨膨脹買單的同時，也在遏制自己的生產力。這是極為悲哀的。
其次，我們的出口產品，在很大程度上是訂單依賴，沒有主動出口能力。這也造成了經濟政策上的對外依賴。
金融危機來了，它逼迫我們更加注重依賴自己，擴大內需。那么，我們的宏觀經濟政策首先考慮的應該是維護自己的經濟穩定、經濟主權。宏觀經濟政策的調整有被迫意味，但方向正確。
從資本市場政策而言，無論結構性減稅，還是鼓勵大股東增持，還是國家級機構的資本入市，都是前所未有的重大變化。
而打造具有中國主權的“資本定價平臺”一說，也是國際金融危機下出現的新提法。
無論外界怎么猜測，我們都應當有這樣的預期：中央政府對于資本市場發展壯大，對于資本市場主權的認識都有大的飛躍，政策上正在醞釀組合拳，市場機制的變化將是積極的。
其三，市場做多力量顯著凝聚，投機力量可供“良性運用”。
我國股市暴漲暴跌的文化和機制沒有發生大的、根本性的改變。2007年11月中旬之后的暴跌其實是又一次暴漲的前兆。在外圍環境相對穩定的情況下，中國股市必然上演相對獨立的暴漲暴跌行情。由于一些機構利用國際金融危機機會，散布了諸多利空說法，借機拋售籌碼，加劇市場調整。但也是因此，中國股市又一個階段性底部得以呈現。
從國家經濟大局出發，中央政府和監管者既要遏制投機分子擾亂市場秩序，也要維護市場穩定，保持其應有的活力。在與投機分子博弈過程中，政府必須兼顧秩序與功能兩方面的平衡。比如說救市，有人認為既然是投機分子制造了暴跌，那么，政府就沒有必要救市，因為“救市就是救賭徒”。
實則不然，有時候，救市就包括“救賭徒”。在任何情況下，投機分子都是要利用機會的。我們的股市政策，不是以躲避投機者為最終目標，而是兼顧均衡。
在市場底部呈現的當前，如果政府政策有利于做多，而投機分子大膽利用，也是難以避免的。當然，政府對于過于惡劣的炒作行為，可以通過依法處理加以抑制。不過，“良性利用投機分子”，并非完全不可能。
現在是政府、投資者、投機者都希望利好出現的時刻，而利好組合拳已經完全具備。從市場博弈角度看，散布利空和炒作利空，已經到了最后時刻。強大的市場和政策合力，將再度將中國股市激發起來?。?span id="articleAuthor">董少鵬）
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