或許是大宗交易傳遞出來(lái)的信息起到了暗示作用，近日封閉式基金的表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)明顯。最近兩個(gè)交易日滬深兩市基金指數(shù)漲幅均在4%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于大盤(pán)。
分析人士認(rèn)為，這主要是因?yàn)樵谇皟芍艽笞诮灰椎氖痉蹲饔孟拢袌?chǎng)重新意識(shí)到了封基的投資價(jià)值。
QFII“抄底”封基？
上周，封閉式基金多次出現(xiàn)大宗交易，一共有6只封閉式基金現(xiàn)身于深交所和上證所的大宗交易中。其中，6月17日，基金安信的交易額為1062萬(wàn)元，基金漢興的交易額為425萬(wàn)元，基金漢鼎的交易額是653萬(wàn)元，基金漢盛的交易額是1026萬(wàn)元，加上前周出現(xiàn)大宗交易的基金天元、基金裕隆和基金科匯，兩周出現(xiàn)的幾只封閉式基金的交易額已經(jīng)達(dá)到1.4億元。大宗交易的出現(xiàn)，似乎表明一些機(jī)構(gòu)投資者在關(guān)注封閉式基金市場(chǎng)在大跌之下可能出現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)。
在出現(xiàn)大宗交易之前的一周，封閉式基金迎來(lái)了2000年以來(lái)最大的單周跌幅。4個(gè)交易日上證指數(shù)跌去13.8%，深證基金指數(shù)跌幅達(dá)到14.96%。這樣一來(lái)，封閉式基金的折價(jià)率進(jìn)一步拉大，大盤(pán)封閉式基金折價(jià)率達(dá)到28%，并且有15只基金折價(jià)率超過(guò)30%。與此同時(shí)，市場(chǎng)的交易量在放大，日均成交量較前一周增加一倍，總體上給人信心不足的感覺(jué)。
但大宗交易的信息卻顯示有資金逆勢(shì)而動(dòng)。細(xì)心的投資者可以發(fā)現(xiàn)，滬市7只封基大宗交易的賣出方均為海通證券交易總部，買(mǎi)入方均為瑞銀證券交易總部。由于瑞銀證券曾有QFII席位活動(dòng)，這就令人產(chǎn)生聯(lián)想，此舉是否為QFII資金在抄底封基？加之深市交易的買(mǎi)入方均為機(jī)構(gòu)席位，更讓人聯(lián)想到是否有機(jī)構(gòu)先行買(mǎi)入折價(jià)率較高的封閉式基金。
折價(jià)率不能作為唯一標(biāo)準(zhǔn)
“盡管不能確定是誰(shuí)抄了基金的底，但我感覺(jué)這些機(jī)構(gòu)是沖著封閉式基金的高折價(jià)率來(lái)的。”華泰證券基金分析師胡新輝認(rèn)為，在市場(chǎng)充滿不確定性的時(shí)候，資金進(jìn)入封閉基金，主要是看中了它的高折價(jià)率。另一方面，封閉式基金也較為抗跌。
胡新輝分析，“假設(shè)一只封閉基金凈值是2元，折價(jià)率30％，那么價(jià)格是1.4元。假設(shè)封閉基金凈值變化和市場(chǎng)指數(shù)一樣，如果凈值上升20％，并且分紅0.4元，且保持分紅后折價(jià)率不變，那么收益就是0.4/1.4＝28%，比市場(chǎng)上升的20％要高。而如果市場(chǎng)下跌20％，并且分紅0.1元的話，那么基金的收益是-12.8％，比市場(chǎng)下跌得更少。”
但胡新輝認(rèn)為，專門(mén)沖著封閉式基金的高折價(jià)入市，并不是萬(wàn)全之策。他曾做過(guò)統(tǒng)計(jì)，選擇2003年11月31日到2004年12月31日5只折價(jià)率最大的基金作為一個(gè)組合，以每一年為單位，分別計(jì)算全部封閉基金的平均收益以及這個(gè)組合的收益。最后發(fā)現(xiàn)，2004年到2008年，除了2006年該組合的收益高于平均收益之外，其余期間的收益都是低于平均收益的，而且累計(jì)收益相差56％。因此，盡管折價(jià)率提供了一定的安全邊際，但沒(méi)有證據(jù)表明，投資高折價(jià)的封閉基金可以取得超額收益。因此，投資者選擇的時(shí)候要尋找業(yè)績(jī)持續(xù)較好的封基，而不應(yīng)只看折價(jià)率。
|
