由于上周四發(fā)改委宣布上調(diào)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂，25日早盤(pán)，人民幣兌美元高開(kāi)52點(diǎn)，接近周一創(chuàng)下的匯改以來(lái)高點(diǎn)。美元兌人民幣匯率中間價(jià)報(bào)6.8684，低于24日的6.8736。
消息面上，國(guó)家外管局局長(zhǎng)胡曉煉指出，在外匯管理工作中要切實(shí)落實(shí)中央提出的加強(qiáng)對(duì)跨境資本流入和流出監(jiān)管，改善國(guó)際收支狀況，確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融安全的要求。而面對(duì)通脹高企，國(guó)內(nèi)資金充裕，市場(chǎng)利率仍維持較低水平的狀況，市場(chǎng)預(yù)計(jì)央行可能出臺(tái)進(jìn)一步緊縮措施。日前中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川的講話曾發(fā)表類(lèi)似講話，人民幣升值仍是一個(gè)重要選擇之一。這也以位置，央行推動(dòng)人民幣匯率快速升值的意愿較為強(qiáng)烈。
其他方面，中國(guó)社科院世界政治與經(jīng)濟(jì)研究所發(fā)表報(bào)告指出，在一定的經(jīng)濟(jì)學(xué)模型假設(shè)下，中國(guó)資本市場(chǎng)上的熱錢(qián)數(shù)額驚人，已高達(dá)1.75萬(wàn)億美元，這一數(shù)字大約相當(dāng)于截至2008年3月底的中國(guó)外匯儲(chǔ)備存量的104%。同時(shí)，有數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)多家大銀行超儲(chǔ)率跌破1%，更有個(gè)別股份制銀行超儲(chǔ)率在-3.5%左右。從各方消息來(lái)看，中國(guó)政府日益重視跨境資本流動(dòng)，說(shuō)明外匯儲(chǔ)備高漲，或者是熱錢(qián)進(jìn)入之后的危險(xiǎn)性日增。在中國(guó)央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后，中國(guó)銀行業(yè)總體超儲(chǔ)率不斷下降，但市場(chǎng)利率上升仍不是太快，可能說(shuō)明部分熱錢(qián)進(jìn)入銀行，或者是銀行主動(dòng)放貸的沖動(dòng)較高。因此，預(yù)計(jì)后市央行從緊的貨幣政策基調(diào)不會(huì)改變。
此外，從近期表現(xiàn)來(lái)看，美元前夜疲軟往往意味著人民幣走高，而美元前夜走強(qiáng)則常常意味著人民幣持平。這使央行能夠推動(dòng)人民幣兌一籃子貨幣，而不是僅僅兌美元走高。今年以來(lái)，人民幣持續(xù)穩(wěn)步升值，且升值速度不斷加快，兌其他主要貨幣也出現(xiàn)升值，人民幣有效匯率出現(xiàn)上揚(yáng)，人民幣穩(wěn)步升值的預(yù)期也吸引資金源源不斷進(jìn)入中國(guó)。人民幣升值有助于控制通脹，但其吸引資金流入?yún)s加大了控制通脹的難度，未來(lái)一段時(shí)間人民幣或許存在一次性大幅升值或加大雙向波動(dòng)的可能性，但這可能需要國(guó)際外匯市場(chǎng)上美元走勢(shì)的配合。就目前而言，人民幣兌美元維持穩(wěn)步快速升值步伐。
國(guó)際貨幣基金組織總裁卡恩稱(chēng)，人民幣匯率被大幅低估，這顯然不是導(dǎo)致全球失衡的惟一原因，但是其中一個(gè)原因。中國(guó)把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)重新平衡起來(lái)符合中國(guó)的利益。
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