由于受到美國(guó)次貸危機(jī)的蔓延外圍市場(chǎng)再度暴跌，A股市場(chǎng)今日也雙雙低開，并受獲利盤回吐陷入深幅調(diào)整。今天上證指數(shù)以3419.05點(diǎn)低開，隨后震蕩下行，3400點(diǎn)和3300點(diǎn)相繼失守，盤中最低的3285點(diǎn)已經(jīng)極度逼近4月3日的3271點(diǎn)，最后大盤幾乎以全天最低點(diǎn)報(bào)收，距大跌以來的新最低點(diǎn)只差25點(diǎn)。上證指數(shù)收3296.67點(diǎn)，跌196.22點(diǎn)，成交690.6億；深證成指收12343.6點(diǎn)，跌984.5點(diǎn)，成交339.7億。兩市成交量有所增加，市場(chǎng)觀望之后再現(xiàn)恐荒出逃，市場(chǎng)再次陷入疲態(tài)。
近日進(jìn)出口和信貸兩大數(shù)據(jù)出臺(tái)。3月份出口同比增長(zhǎng)30.6%，高于2月份6.5%的同比增幅。但由于春節(jié)和出口退稅政策對(duì)上一年度數(shù)據(jù)形成擾動(dòng)，1-3月份數(shù)據(jù)更具可比性。第一季度我國(guó)出口同比增長(zhǎng)為21.4%，低于2007年下半年的增長(zhǎng)速度。外圍次級(jí)債危機(jī)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過程正在逐步深入，預(yù)計(jì)出口增長(zhǎng)逐步放緩的趨勢(shì)還將在未來很長(zhǎng)時(shí)間延續(xù)。人民銀行發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月份人民幣各項(xiàng)貸款增加2834億元，同比少增1583億元。3月末M2同比增長(zhǎng)16.29%，比2月末低1.19個(gè)百分點(diǎn)，增速連續(xù)兩月回落；一季度人民幣貸款增加13326億元，同比少增891億元。一季度貨幣信貸增幅明顯回落，從緊貨幣政策成效顯現(xiàn)。作為我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一大領(lǐng)先指標(biāo)，貨幣信貸回落顯示的經(jīng)濟(jì)減速趨勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)。但從政策導(dǎo)向上來看，控制物價(jià)上漲是08年貨幣政策調(diào)控的重中之重，在物價(jià)水平?jīng)]有明確趨勢(shì)性回落之前，緊縮性貨幣政策很難獲得松動(dòng)的空隙。本周3月份及第一季度CPI、貨幣等更多宏觀數(shù)據(jù)出臺(tái)，這將對(duì)投資者重新審視行情發(fā)展趨勢(shì)帶來重要影響，在此之前很難預(yù)期大幅做多動(dòng)力出現(xiàn)。同時(shí)，政策面上，國(guó)資委將建立國(guó)有股東所持股份流轉(zhuǎn)核查制度，以監(jiān)管國(guó)有股減持，對(duì)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展有利，同時(shí)也緩解了市場(chǎng)對(duì)大小非減持的恐懼。
GE的利空財(cái)報(bào)進(jìn)一步引發(fā)了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退程度的討論，受其影響，上周五美國(guó)股市大幅下跌，主要股指跌 幅均超過2%。據(jù)美國(guó)消費(fèi)者態(tài)度及家庭開支指數(shù)(RBC Cash Index)顯示，4月份該指數(shù)從3月份的33.1下降至29.5，是自02年開始采用以來的最低水平，這表明消費(fèi)者信心已連續(xù)四個(gè)月下降，達(dá)到歷史新低。用于衡量消費(fèi)者對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況信心的指數(shù)4月份下降至54.6，達(dá)到六年以來的最新記錄低點(diǎn)。此外，3月份美國(guó)失業(yè)率從4.8%上升至5.1%，是自墨西哥灣沿岸遭受颶風(fēng)破壞以來的最高水平。顯然，外圍暫時(shí)的企穩(wěn)形態(tài)是否構(gòu)成堅(jiān)實(shí)底部支撐仍然存在較大的疑問。消息面上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川日前指出，美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響比原來預(yù)期的要小，中國(guó)一些金融機(jī)構(gòu)的損失也完全在可消化范圍內(nèi)。2008年第一季度的數(shù)據(jù)表明，中國(guó)從美國(guó)、歐洲的進(jìn)口增長(zhǎng)較快，出口保持穩(wěn)定。到目前為止，次貸危機(jī)尚未對(duì)中美貿(mào)易產(chǎn)生顯著影響。通過改革金融體系、加強(qiáng)相關(guān)監(jiān)管措施，目前中國(guó)金融企業(yè)比亞洲金融風(fēng)暴時(shí)更為健康，較小的損失并不會(huì)影響它們的盈利能力和股價(jià)。他還指出，匯率對(duì)調(diào)整全球失衡的作用有限，過分夸大其作用既不現(xiàn)實(shí)，也會(huì)誤導(dǎo)調(diào)整的方向。
從盤面上看，今日個(gè)股呈現(xiàn)普跌格局，房地產(chǎn)、券商、有色金屬、金融板塊整體跌幅居前，帶動(dòng)股指大幅下挫，導(dǎo)致市場(chǎng)人氣渙散。漲停股票共4只，分別為：白貓股份、內(nèi)蒙華電、新華光和隆平高科，跌停股票多達(dá)187只。市場(chǎng)相對(duì)抗跌的個(gè)股主要集中在小盤股和前期的強(qiáng)勢(shì)板塊農(nóng)業(yè)股上。從估值水平上看，上周兩市A股動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)下降至20.47倍，鋼鐵、金融、化工股分別只有13.2倍、18倍和18.4倍。估值因素對(duì)市場(chǎng)的壓力已經(jīng)明顯減輕，短期市場(chǎng)繼續(xù)下跌的空間比較有限。不過，由于目前市場(chǎng)并沒有明確的做多因素凝聚，估值偏低并不構(gòu)成做多的理由。近幾個(gè)交易日市場(chǎng)很可能繼續(xù)維持寬幅震蕩格局。
周一滬深兩市雙雙創(chuàng)出2008年來的第二大單日跌幅，滬指跌5.62%，深指跌7.39%，滬深300指數(shù)跌6.54%。技術(shù)面上，隨著兩市股指的大幅下挫，10日均線再度失守，5日均線開始拐頭向下，短期技術(shù)形態(tài)嚴(yán)重惡化，前期低點(diǎn)面臨考驗(yàn)，預(yù)計(jì)后市大盤將繼續(xù)向下尋求支撐。（野村證券/賈健）
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